對于收購，魚躍醫(yī)療董事長吳群在接受新華網(wǎng)采訪時表示，魚躍收購凱立特是魚躍大呼吸、POCT、感染控制三大主賽道新戰(zhàn)略布局的第一個舉措，將在南京、上海落地全新的實(shí)驗(yàn)室及研發(fā)中心，布局糖尿病及POC領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

魚躍醫(yī)療一季度利潤達(dá)到4.59億元，同比增長20.04%，自去年疫情暴發(fā)以來，其額溫槍產(chǎn)品、制氧機(jī)等業(yè)務(wù)持續(xù)上量。此次的大手筆收購或?qū)⑹菢I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與恢復(fù)的重要舉措，而高毛利非疫情產(chǎn)品也似乎繼續(xù)成為發(fā)力點(diǎn)。

| 來源：賽柏藍(lán)器械

| 作者：米克

3.66億大手筆收購

6月8日，江蘇魚躍醫(yī)療設(shè)備股份有限公司發(fā)布《關(guān)于收購浙江凱立特醫(yī)療器械有限公司50.993%股權(quán)的進(jìn)展公告》。對于收購，魚躍召開了第五屆董事會第六次臨時會議，審議通過了相關(guān)議案。

魚躍方面同意以自有資金36594.36914萬元(已扣除Ascensia Diabetes Care尚未履行的前輪融資協(xié)議項(xiàng)下的4200萬元出資義務(wù)) 收購浙江凱立特醫(yī)療器械有限公司(以下簡稱“凱立特”、“標(biāo)的公司”)50.993%的股份并授權(quán)管理層與LenoMed Venture Limited、 凱聯(lián)醫(yī)療科技(上海)有限公司、Ocean Anchor Investments Limited、天津天士力健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、通化東寶藥業(yè)股份有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)新建元二期創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)、Ascensia Diabetes Care Holdings AG共計(jì)7方簽署相應(yīng)的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

具體來看，本次交易的交易對價系按照凱立特整體股權(quán)估值 80000 萬元計(jì)算并經(jīng)各方協(xié)商一致確定，各轉(zhuǎn)讓方將其持有的合計(jì)標(biāo)的公司 50.993%的股權(quán) (對應(yīng)公司的人民幣 2425.55826 萬元注冊資本) 轉(zhuǎn)讓給受讓方，該等擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值應(yīng)為人民幣 40794.36914 萬元。

據(jù)新華網(wǎng)消息，魚躍醫(yī)療董事長吳群表示，魚躍收購凱立特是魚躍大呼吸、POCT、感染控制三大主賽道新戰(zhàn)略布局的第一個舉措。

當(dāng)談到雙方的協(xié)同發(fā)展以及CGM上市進(jìn)展時，吳群認(rèn)為，魚躍在BGM領(lǐng)域已經(jīng)積累國內(nèi)外千萬級用戶，這些用戶長期使用“魚躍”品牌BGM，這將為魚躍凱立特的CGM提供很好的用戶資源基礎(chǔ)，魚躍凱立特的第一代CGM產(chǎn)品已經(jīng)獲取CFDA及CE認(rèn)證，同時第二代產(chǎn)品已經(jīng)完成研發(fā)工作，準(zhǔn)備臨床工作，預(yù)計(jì)將在2023年初推向市場，同時魚躍凱立特新一代糖尿病管理軟件也將同步上市。

此外，吳群還表示，魚躍在國內(nèi)市場與各大三甲醫(yī)院的內(nèi)分泌、糖尿病科室有著長期穩(wěn)定合作關(guān)系，這也將為產(chǎn)品的進(jìn)一步迭代，精準(zhǔn)創(chuàng)新提供準(zhǔn)確的依據(jù)。同時，公司已具有經(jīng)驗(yàn)的海內(nèi)外，院內(nèi)外、糖尿病管理型及服務(wù)型人才，具備渠道基礎(chǔ)和能力，確保產(chǎn)品的逐步滲透。未來將定期報告CGM用戶運(yùn)營情況。

6月3日，凱立特收到了湖州市市場監(jiān)督管理局核發(fā)的《外商投資企業(yè)變更通知書》。變更后凱立特經(jīng)營范圍涉及醫(yī)療器械研發(fā); 醫(yī)療器械生產(chǎn)，包括II類: 6840-10臨床醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)輔助設(shè)備、6840體外診斷試劑以及III類醫(yī)療器械; 銷售自產(chǎn)產(chǎn)品。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度凱特利凈利虧損438.53萬元，現(xiàn)金流凈額為負(fù)643.62萬元。

盯準(zhǔn)糖尿病、POCT業(yè)務(wù)

對于本次股權(quán)收購的目的，魚躍方面還做出了更為詳盡的披露。

公告指出，糖尿病及 POCT 業(yè)務(wù)是魚躍醫(yī)療未來布局的三大重要賽道之一，魚躍將進(jìn)行指血血糖(BGM)與動態(tài)連續(xù)監(jiān)測血糖(CGM)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同，以及患者管理軟件 APP 的開發(fā)運(yùn)用，打造全新糖尿病管理閉環(huán)解決方案。

之所以收購，是因?yàn)闃?biāo)的公司擁有在糖尿病及傳感器技術(shù)領(lǐng)域耕耘數(shù)十年的研發(fā)團(tuán)隊(duì)及人才，擁有成熟的技術(shù)與生產(chǎn)系統(tǒng)，且其產(chǎn)品在國內(nèi)競爭對手中品質(zhì)表現(xiàn)優(yōu)秀、穩(wěn)定。

本次收購?fù)瓿珊螅瑯?biāo)的公司的連續(xù)血糖監(jiān)測業(yè)務(wù)可依托上市公司規(guī)?；?、智能化、精益化的生產(chǎn)能力，共享上市公司 BGM 銷售資源、軟件開發(fā)資源及用戶運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及用戶服務(wù)等多方面的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián) 合，完成魚躍醫(yī)療在糖尿病賽道的完整業(yè)務(wù)布局，保障上市公司整體業(yè)績的長期 持續(xù)穩(wěn)定增長。

根據(jù)國際糖尿病聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，2019 年國內(nèi)糖尿病確診患者已達(dá)到 1.16億人，預(yù)計(jì) 2030 年，國內(nèi)糖尿病人群將達(dá)到 2 億人，快速增長的糖尿病患者人 群形成了巨大的血糖管理市場需求。

連續(xù)動態(tài)血糖監(jiān)測(CGM)是血糖管理的重要趨勢，其意義是通過連續(xù)動態(tài)監(jiān)測，幫助醫(yī)生和患者更好的分析用藥及飲食、運(yùn)動等對血糖波動的影響，以利于糖尿病病人更好的控制血糖。目前連續(xù)動態(tài)血糖監(jiān)測(CGM)在歐美已逐漸普及但在我國內(nèi)市場滲透率較低，未來市場成長空間廣闊。

公告指出，本次股權(quán)收購?fù)瓿珊?，?biāo)的公司將納入上市公司的合并報表范圍，隨著上市公司與標(biāo)的公司在生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、品牌、用戶服務(wù)等多方面的協(xié)同和整合， 本次交易將對上市公司在糖尿病領(lǐng)域的產(chǎn)品實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模及行業(yè)地位產(chǎn)生重大促進(jìn)作用。

疫情帶來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向？

疫情帶給魚躍的不僅僅是“翻騰”，業(yè)務(wù)情況也“有上有下”。

魚躍醫(yī)療發(fā)布2021年一季報稱，其2021年1月-3月實(shí)現(xiàn)營收16.62億元，較上年同期增長19.45%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.59億元，較上年同期增長20.04%。

據(jù)魚躍2020年年報顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入67.26億元，同比增長45.08%，營業(yè)利潤20.10億元，同比增長136.46%， 歸屬于上市公司股東凈利潤17.59億元，同比增長133.74%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤16.26億元， 同比增長129.82%。

由于報告期內(nèi)采用預(yù)收貨款、現(xiàn)款結(jié)算的產(chǎn)品訂單較多，且銷售回款管控得當(dāng)，經(jīng)營性現(xiàn)金流較去年同期增長360.90%，應(yīng)收賬款較去年末減少43.87%。

2020年魚躍家用板塊主要產(chǎn)品增速較快，其中電子血壓計(jì)產(chǎn)品同比增長超35%，血糖儀及試紙產(chǎn)品同比增速超30%、AED產(chǎn)品同比增速達(dá)20%；

呼吸與供氧板塊中，制氧機(jī)產(chǎn)品海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)增強(qiáng)，同比增速達(dá)40%，呼吸機(jī)產(chǎn)品因疫情需求快速放量。霧化器、輪椅車、康復(fù)類等產(chǎn)品業(yè)務(wù)量雖有一定程度恢復(fù)，但仍有不同比例下降。

其臨床板塊感控類產(chǎn)品業(yè)務(wù)在2020年增速進(jìn)一步加快，子公司上海中優(yōu)醫(yī)藥高科技股份有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.57億，同比增長53.13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.62億，同比增長64.71%，手術(shù)器械業(yè)務(wù)生產(chǎn)自動化升級與精益化工作均取得良好進(jìn)展， 但受報告期內(nèi)就醫(yī)活動非正?；绊?，銷售規(guī)模仍有一定下降。

對于魚躍在2021年可能面臨的風(fēng)險因素，年報中指出，并購標(biāo)的運(yùn)營不達(dá)預(yù)期或?qū)淼?span id="meyikso" class="candidate-entity-word" qid="6542396950656881933">商譽(yù)減值風(fēng)險。

公告表示，通過外延式擴(kuò)張進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合是國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)未來發(fā)展的必經(jīng)之路。自上市以來，公司通過收購兼并將業(yè)務(wù)范圍從家用醫(yī)療器械向臨床醫(yī)療器械和美好生活板塊滲透，盈利能力和市場競爭力因此持續(xù)快速提升。

截至2020年年報報告期末，魚躍的商譽(yù)余額為 80,600 萬元，占資產(chǎn)總額比重為8.01%。經(jīng)管理層測試，除蘇州六六視覺科技股份有限公司出現(xiàn)減值外，其余包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合均不存在減值現(xiàn)象。

魚躍管理層認(rèn)為，雖然蘇州六六視覺科技股份有限公司經(jīng)營情況良好，盈利及抗風(fēng)險能力較收購時有明顯好轉(zhuǎn)，但由于客觀環(huán)境的變化導(dǎo)致市場投資報酬率在當(dāng)期已經(jīng)明顯提高，且沒有證據(jù)表明短期內(nèi)會下降，管理層考慮并參考專業(yè)評估機(jī)構(gòu)及審計(jì)師的意見，對收購時形成的商譽(yù)計(jì)提了部分減值。