2021年，一次性內窺鏡賽道爆火。

僅在9月，一次性內窺鏡賽道就已完成三筆過億元融資。動脈網查詢工商信息發現，一次性內窺鏡平臺型企業瑞派醫療近日完成新一輪融資，由騰訊及紅杉資本投資。

多年來，騰訊以社交平臺微信、QQ等為依托，以AI、大數據、云計算等技術為支持，圍繞醫療服務、醫院管理、醫療保險和醫藥研發流通，構建起巨大的醫療生態圈。

如今，騰訊繼續擴大其醫療事業版圖，開始投資傳統醫療器械研發生產企業，其首次投資的標的便是一次性內窺鏡領頭羊——廣州瑞派醫療。

事實上，除了騰訊及紅杉資本外，元禾原點、斯道資本、冪方資本、通和毓承、中信醫療基金等眾多知名投資機構早已入局一次性內窺鏡領域。

一次性內窺鏡賽道的火熱，一方面是因為內窺鏡設備或將迎來“耗材化”趨勢，一次性內窺鏡將對內窺鏡行業競爭格局產生深遠影響；另一方面，國內企業憑借一次性內窺鏡彎道超車，誕生了具備全球競爭力的一次性內窺鏡企業。

為什么選擇一次性內窺鏡領域

眾所周知，投資機構鐘愛市場空間大、發展速度快、商業化難度低、有明顯技術壁壘的賽道。而一次性內窺鏡正是滿足上述所有要求的領域：其國內市場空間超百億元；解決了臨床上的嚴重痛點交叉感染，臨床用量增速快；采購成本低，易于商業化；有明顯的技術壁壘。

因此，近兩年一次性內窺鏡在資本市場爆火，投融資事件數及融資金額屢創新高，且吸引了騰訊、紅杉等知名機構紛紛入局。

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1.一次性內窺鏡市場空間超百億

根據知名咨詢機構Evaluate MedTech預計，2019年全球內窺鏡市場銷售規模達到209億美元，并將以6.3%的年均復合增長率增長至2024年的283億美元。

雖然內窺鏡已廣泛應用于臨床，但是其交叉感染問題自大規模使用以來便一直困擾著醫生、患者及內窺鏡研發人員。《美國感控雜志》2018年發布的一篇文章顯示，內窺鏡在醫療器械交叉感染風險排行榜中位列第一，70%以上的內窺鏡存在清洗不干凈的問題，接近四分之三的常用內窺鏡被細菌污染。

此前，內窺鏡由于造價高昂，只能選擇復用，即單個內窺鏡用于眾多患者。同時，內窺鏡結構復雜，存在多個細而長的通道，很難徹底清洗和消毒。基于復用性及清洗、消毒困難，傳統內窺鏡極易引發交叉感染，影響手術安全性及有效性，甚至會危害患者的生命。

面對此種難題，伴隨著內窺鏡核心元件的成本大幅下降，避免復用、解決交叉感染難題的一次性內窺鏡誕生了。相關企業會根據傳統內窺鏡的使用量、單次使用成本、商業化難度等多種因素，研發生產不同類型的一次性內窺鏡。

事實上，市場規模大、臨床用量多、運營成本高的傳統內鏡均有耗材化潛力。

根據公開數據，國內胃腸鏡、鼻咽喉鏡的診療量分別為4000萬例、1100萬例，市場空間大。膀胱鏡、宮腔鏡的國內診療量分別為600萬例、1000萬例，市場較大且其單次使用成本較高。

內窺鏡的單次使用成本除了產品本身外，還包括維修成本、場地使用成本、消毒成本等費用。綜合使用壽命、維修成本、消毒成本、場地使用成本等因素，輸尿管鏡的單次手術成本超1.2萬元，而使用一次性輸尿管鏡則不超過1萬元。

商業化難度方面，膀胱鏡、輸尿管鏡定價較高，易于一次性內窺鏡合理定價，在滿足臨床需求的前提下，使成本中心轉化為利潤中心。目前，大部分一次性內窺鏡企業均是從一次性膀胱鏡、一次性輸尿管鏡切入此賽道。

綜合來看，膀胱鏡、輸尿管鏡、宮腔鏡、胃鏡、腸鏡、膽道鏡、支氣管鏡、腎鏡、喉鏡等多種內窺鏡均有耗材化潛力，而其對應的市場空間約為總體內窺鏡市場的75%。因此，一次性內窺鏡發展潛力大，2019年全球市場空間約為150億美元。而在中國市場，有耗材化潛力的內窺鏡對應了7000萬例診療量。可以預見，一次性內窺鏡對應的國內市場空間遠超百億元。

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2、一次性內窺鏡更具社會及經濟價值

2018年，在美國泌尿協會聯盟大會上，學者Dr. Mantu提出：“復用式內窺鏡將會成為過去，未來的醫療市場將由一次性內窺鏡統治。”

除了避免了交叉感染外，相較于傳統內窺鏡，一次性內窺鏡擁有更高的經濟價值及社會價值。

據動脈網了解，瑞派醫療長期在湖南、江西、甘肅、湖北等省市開展基層醫生手術帶教活動，與全國各地的基層醫生互動，受到基層醫院的廣泛關注。

某業內資深人士表示：“長久以來，對一次性電子內窺鏡的應用場景的理解存在一種誤區，認為只有對防止交叉感染有強烈需求的高端客戶會使用該類產品；但其實，廣大的基層醫院才是一次性內窺鏡應當發力的藍海市場，基層醫生群體對更多的手術鍛煉機會渴求明顯。以輸尿管鏡檢查術為例，一次性內窺鏡因其成本優勢對于術式下沉起到顯著推動作用，大大緩解基層醫生，尤其是青年醫生的手術壓力，讓醫生在不用擔心術中損壞鏡子高昂維修費用的同時更專注于手術本身，患者也有機會享受到更高質量的診療服務。”

打造高素質的基層青年醫生人才隊伍是推行分級診療政策的基石。作為分級診療政策推行的排頭兵，一次性內窺鏡除了大幅降低醫生手術學習曲線外，其價值也體現通過產品成本優勢強化基層硬件設施。

傳統內窺鏡除了內鏡及主機需要高昂的費用外，其維修、清洗、消毒等運營成本同樣不低。有研究指出，國內傳統輸尿管軟鏡單次手術的成本超過1.2萬元，其中日常消殺、運維成本占據總成本的43%。

一次性內窺鏡企業的商業模式與傳統內鏡有較大差異，這使一次性內窺鏡企業可以將產品推廣至基層醫院。

傳統內鏡企業主要通過銷售醫療器械盈利，產品包括內窺鏡主機及多條復用性內窺鏡。而此種模式使產品進院價較高，基層醫院難以負擔。以輸尿管軟鏡為例，醫院初次采購成本包括：1臺100萬元的主機、2條50萬元的輸尿管軟鏡，共計200萬元。

但是，若選擇一次性輸尿管鏡，醫院初次采購成本僅需不足10萬元。

之所以一次性內窺鏡的進院價極低，是因為相關企業采取“剃須刀+刀片”的耗材銷售模式，即相關企業主要通過一次性內窺鏡產品盈利，并不以主機系統為主要盈利點。

因此，一次性內窺鏡對于賦能基層醫院、助力內鏡微創手術下沉有重要作用。而基層醫院利用一次性內窺鏡大規模開展內鏡微創手術及內窺鏡檢查業務，將迅速擴容一次性內窺鏡市場。

對于醫院而言，基層醫院一次性內窺鏡的采購成本極低，可輕易通過其開展內窺鏡診療，滿足患者需求。對于大醫院來說，以往，醫院內窺鏡數量有限，消毒程序使手術無法連臺開展，大大減低了醫療資源的使用效率。

對于醫生而言，一次性電子輸尿管軟鏡圖像質量好，操控性好，使用成本低，初學者無心理壓力，用于復雜結石成功率高。

對于患者而言，使用一次性內窺鏡可避免交叉感染風險，確保手術安全、減少術中痛苦，并降低全病程總費用。事實上，患者使用傳統內窺鏡有一定的交叉感染風險，而交叉感染的治療及住院費用將使全病程總費用不斷提高，且交叉感染可能引發患者死亡。

我們認為，在傳統內窺鏡的存量市場中，一次性內窺鏡有望搶占憑借降低感染風險的優勢搶占市場；在基層醫院這一增量市場上，一次性內窺鏡有望憑借成本優勢打開以往這一未被覆蓋的市場。

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3.一次性內窺鏡提高手術安全性

需要強調的是，一次性內窺鏡并不意味著降低術者體驗及產品性能。事實上，經過動脈網調研，國內眾多一次性內窺鏡企業擁有一個共識：在滿足臨床需求的前提下，使產品成本最低，以普惠更多患者。

其中，重點之一便是滿足臨床需求。甚至在某些方面，一次性內窺鏡更具優勢。例如，一次性內窺鏡無需復用，無交叉感染風險，提高了手術安全性。

另外，傳統內窺鏡由于“復用”的特點，其產品性能隨著維修、清洗、消毒的次數增加而不斷降低，這將影響其在手術中的安全性。而一次性內窺鏡則不然，其即開即用，每一次使用均是最佳品質、最佳狀態，可以確保術中安全性及有效性。

在滿足臨床需求方面，一次性內窺鏡產品可達到與現有傳統內窺鏡相同水平。例如，一次性內窺鏡可實現熒光成像、4K超高清成像、NBI窄帶成像等傳統內窺鏡的諸多功能。

同時，一次性內窺鏡企業提供的主機同樣功能強大。以瑞派醫療為例，其研發生產的主機可以與傳統內鏡企業的主機達到相同功能。

綜合來看，一次性內窺鏡可滿足現有臨床需求，且隨著其持續創新，將解決更多痛點，救治更多患者，甚至逐漸替代部分傳統內窺鏡。

二、國產一次性內窺鏡在全球領先

在傳統內窺鏡稱王的階段，我國內窺鏡市場主要被奧林巴斯、富士、卡爾史托斯、史賽克、狼牌等企業壟斷。

但是，令人欣喜的是，隨著一次性內窺鏡逐漸崛起，內窺鏡市場外資壟斷的格局注定被打破。一次性內窺鏡成為國內企業罕見的彎道超車機遇。

動脈網調研發現，一次性內窺鏡的設計理念、規模化量產、成本控制等要素與傳統內窺鏡存在巨大差異，這使奧林巴斯等老牌內窺鏡企業在一次性內窺鏡領域的探索中難以嫁接資源，失去了先發優勢

例如，奧林巴斯在2019年前后布局一次性內窺鏡領域。不過，截至目前，奧林巴斯僅推出一次性支氣管鏡，且該產品為國內企業研發生產，由奧林巴斯作為美國總代理引入美國市場。

現階段，Ambu、波士頓科學、瑞派醫療等是全球一次性內窺鏡領域的代表性企業。Ambu作為目前全球最大的一次性內窺鏡供應商，已有一次性結腸鏡、一次性膀胱鏡、一次性十二指腸鏡于2018-2020年獲得FDA批準，且一次性結腸鏡與一次性膀胱鏡也于同期獲得CE認證。

波士頓科學在一次性內窺鏡方面從泌尿及消化領域切入，率先推出了一次性輸尿管內鏡。目前，波士頓科學的一次性十二指腸鏡、一次性膽道胰腺鏡、一次性輸尿管腎鏡已于2019年-2020年獲得FDA批準。

瑞派醫療是國內一次性內窺鏡領域的代表之一，其一次性膀胱鏡及一次性輸尿管鏡分別于2020年7月和8月獲NMPA批準。目前，瑞派醫療是國產一次性內窺鏡領域持有國內第三類一次性內窺鏡產品注冊證最多的生產企業。

從產品獲批時間看，瑞派醫療與Ambu、波士頓科學等海外企業的產品同期獲批，這也代表著瑞派醫療等國內企業在全球一次性內窺鏡領域處于領先水平。

從產品布局看，國內企業產品線豐富，有較強的競爭力。目前，一次性內窺鏡領域企業暫無布局全系列產品的企業，如代表性企業Ambu也僅是布局軟鏡。但是在國內，瑞派醫療作為一次性內窺鏡平臺型企業，兼顧各科室的情況及臨床需求，布局軟鏡及硬鏡，覆蓋泌尿外科、婦科、耳鼻喉科、呼吸科、普外科等眾多科室。

（公開資料：瑞派醫療的產品布局）

綜上，國產企業在全球一次性內窺鏡領域處于領先水平，且國產企業有望基于產品管線布局、推進速度、產品優勢等因素實現內窺鏡領域的彎道超車。