互聯網醫療已走過十年歲月，產生了一批頭部企業，也進行了大量創新嘗試和商業模式探索。盡管這些嘗試尚未獲得大規模盈利回報，但這并未阻擋后來者的腳步，尤其是仍有各方資金源源不斷流入。

綜合類互聯網醫療平臺中，經歷了疫情的高光時刻之后，2021年有圓心科技、微醫、叮當快藥獲得融資，其中圓心科技獲兩輪融資。當然，綜合類平臺單筆融資大多以5億元或1億美元為“起步價”，多則達到數十億，整體呈現出金額高、頻次少的特征。與之相對應的，細分類或中小型平臺融資活躍，只是由于業務體量原因，單筆融資額更低。

以往，我們已經對多家綜合類大平臺進行了持續的動態跟蹤和解讀。為了更全面地了解行業狀態，我們以單筆融資額小于5億元為標準，梳理了一批中小型平臺加以分析。

2021年以來，中小規模融資共有26起，涉及21家公司、49家投資機構。其中，有5家公司在一年內獲得兩輪融資；投資機構中，仍不乏北極光創投、啟明創投、經緯中國等明星機構。

這些公司單筆融資額大多在數千萬元、上億元量級，26起融資總金額為19.5億元，這僅相當于一些大平臺單次融資資金。從融資活躍度和規模來看，互聯網醫療似乎正在講著“小而美”的故事。

2021以來互聯網醫療領域的“中小規模”融資（以布局互聯網醫療的科技公司統計），來源：動脈橙，動脈網制圖

細分，或再細分

互聯網醫療頭部企業大多在醫、藥、險服務和技術服務等方面進行了全面布局，且涉及的專科、疾病種類齊全，多為綜合平臺。

近一年獲得融資的中小型平臺則以細分領域布局為主，或側重在醫、藥、險、技術服務的某個環節，或在某一專科領域進行從醫到藥的服務構建。整體上看，21家公司可分為專科服務、數字基建、健康險和醫學科普四類；其中，專科服務和數字基建公司數量最多。

21家獲得融資的公司所涉及的細分領域，資料來源：公開報道，動脈網制圖

專科服務方面，又以精神心理、腫瘤等病程長或易于進行互聯網復診的專科為主。

精神心理領域內，好心情和壹點靈分別在2021年內獲得兩輪融資。好心情C輪和C+輪融資間隔僅一個月，總融資額達3億元。目前，好心情已經建成了線上診療平臺、線下精神科醫院和心理診所的服務網絡，將對業務擴展、智能供應鏈建設、線下連鎖心理診所鋪設、人工智能產品研發以及精神心理醫學科普等加大投入。壹點靈由此前的心理健康服務延伸至精神心理醫療健康服務，于2021年涉足互聯網醫療。

此外，曼朗醫療、簡單心理、心景科技、昭陽醫生和小懂健康幾家布局互聯網醫療的公司也完成了新一輪融資。密集獲得資金加持，足見資本對精神心理領域的積極態度。

腫瘤領域內，良醫匯在一年內完成C輪和C+輪融資；海心智惠2022年的B1輪融資與上一輪融資也僅間隔一年多，兩輪融資共計4億元。針對當前腫瘤領域創新機會眾多的機遇，以及腫瘤患者缺乏高效連續管理的痛點，兩家公司均在探索數字化賦能的診療和管理模式，同時也為醫生和藥企服務。

數字基建方面，本文主要是指圍繞互聯網醫療提供技術及相關的資源服務，它也呈現出顯著的細分特征。

左手醫生一直在研發和驗證將AI運用于就診流程各環節，提供聽譯機器人、智能在線問診、智能診后管理、智能藥事管理、人工智能互聯網醫院等多種解決方案。

好醫生云醫療定位于基層醫療，形成融合IT技術開發、云檢驗、醫護助理培訓及輸出、特色療法、醫藥電商、在線診療、醫學教育等的互聯網診療服務平臺。

至真健康將眼健康作為專攻領域，院內臨床醫療產品線包括院內診斷與轉診整合化服務、醫聯體健康服務平臺，分別整合院內科室資源、院外醫療服務資源；院外健康管理產品線提供一站式健康評估解決方案，幫助用戶進行自主檢測。

健康險方面，樂約健康、優加健康均以健康險為切入點，與互聯網醫療結合，搭建從醫療到直賠的便捷服務流程，為保險公司打通醫療和商業保險之間的信息孤島，為醫院帶來更優質的患者體驗，實現多方的價值輸出。

很顯然，21家公司中，幾乎已經沒有“全能型”選手，“一專多能型”選手更受歡迎。細分，甚至再細分，是資本青睞的模式。

拿證，或在拿證的路上

梳理21家公司的新動態可以發現，他們中的大多數，要么已經取得醫療器械注冊證或互聯網醫院執業許可證，要么正在“拿證”路上，“證”成為關鍵項目。

>>>>拿醫療器械注冊證踏入數字療法門檻

過去一年，數字療法的高熱狀態帶動了企業的“拿證”熱情。

互聯網醫療公司已獲得的醫療器械注冊證，來源：國家藥監局醫療器械數據庫，動脈網制圖

2021年完成的兩次融資之間，優麥科技與CSID專家團隊聯合研發的皮膚圖像管理軟件（USKIN-001）獲得了醫療器械二類證。在皮膚領域，優麥科技力圖打通臨床數據收集-醫患教育-市場推廣-診療服務-專病病程管理的全鏈路徑，皮膚圖像管理軟件是基于中國人群皮膚影像資源庫，利用互聯網技術讓影像數據“流動”起來，鏈接“信息孤島”，使醫療資源的使用效率最大化。

至真健康已獲得了三個醫療器械二類證，還將繼續加大智能產品研發，優化升級AI算法核心能力，并將擴大AI軟硬一體化解決方案在三甲醫院及基層醫療服務機構的臨床應用，加速在教育、保險、養老和慢病管理等場景的落地。

心景科技已依托22個虛擬現實臨床應用研發中心，將VR/AR、AI等技術應用于心理康復、腦認知康復、兒童注意力訓練、物質依賴戒斷等領域，探索VR醫學數字療法。在2021年獲得了數千萬元A輪融資的同時，心景科技還獲得泰格醫藥和信雅達的加持，將加快推進數字療法產品臨床注冊。

按照《醫療器械目錄分類》，醫用軟件分為治療計劃軟件、數據處理軟件、決策支持軟件、體外診斷類軟件，以及包括康復訓練軟件在內的其他軟件。數字療法產品對號入座，以國外發展路徑為參考，申報注冊證。NMPA的審批，意味著產品從應用層面獲得了安全性和有效性的認可，這與單純的、效果難以直接顯現的模式創新相比，更容易“看得見摸得著”，也因此成為衡量企業實力的標準之一。

>>>>拿互聯網醫院牌照充分連接醫患

醫生醫院、患者、藥品器械等始終是構成互聯網醫療的關鍵要素，能夠將這些要素充分連接起來的，就是互聯網醫院。因此，拿互聯網醫院牌照這個“證”也讓企業積極投入。

2021年獲批互聯網醫院牌照的企業，資料來源：國家衛健委官網，動脈網制圖

21家公司中，除了部分已有互聯網醫院牌照之外，好醫生云醫療、壹點靈、優麥科技等7家公司在2021年獲批了互聯網醫院執業許可。心景科技、簡單心理均計劃在完成融資后推進互聯網醫院籌建。企查查數據顯示，心景科技已于2021年12月成立了成都雙流心景互聯網醫院有限公司，可見其建設工作正在加快推進之中。

對各家公司來說，當業務涉及直接的醫患互動時，互聯網醫院能夠補充診療環節，提供合規的開方渠道，并避免因資質不全而產生醫療行為與非醫療行為難以界定的問題。

簡單心理、壹點靈原本從線上心理咨詢起步，經過幾年發展后，逐步從線上拓展至線下，從心理咨詢延伸至精神科診療，布局互聯網醫院是補齊線上診療的舉措。

優麥科技、心景科技側重于數字療法研發，未來目標是將數字療法產品作為疾病治療和管理手段，由醫生開具處方或醫囑，患者通過軟硬件執行。這里涉及到處方和醫囑，也是互聯網醫院的基本職能，申請牌照也尤為重要。

在獲得規模化盈利之前，如何衡量互聯網醫療公司的價值？互聯網醫院是輸出服務的基本載體，它可以合規聚集醫生、患者和其他資源。醫療器械注冊證的獲取，是企業技術研發實力、產品應用價值的體現。由此看來，“拿證”幾乎成為中小型互聯網醫療企業的必修課，也是兩個重要砝碼。

要資金，更要資源

明星機構、充足的資金對行業發展必不可少，當前，資源注入也顯得舉足輕重。在投融資這場“雙向奔赴”的選擇中，企業與產業投資的契合程度越來越高。

從本文梳理的融資事件來看，投資方與企業的產業協同主要體現在幾個方面：流量協同、上下游協同、服務-支付協同，投資方為產業帶來難以短期內積累、難以快速替代的資源。

流量協同是最常見的方式。

2021年6月，有來醫生獲得百度的投資，持續加大醫生科普內容創作方面的投入，重點推進技術升級、內容升級、服務升級，持續引領健康科普行業發展。百度則在縱向垂類“醫療健康”布局上繼續深入，提升醫生運營能力，加大短視頻、直播等形式的多元化健康服務創新，力圖在健康醫療產業的流量源頭爭取優勢地位。

好心情的投資者中，字節跳動可為其帶來線上流量。好心情還在C+輪引入了東方明珠基金，這是東方明珠新媒體股份有限公司聯合市場第三方共同發起設立的， 聚焦中、后期投資為主的股權投資基金。引入本輪投資后，好心情將充分利用東方明珠產業基金的傳媒集團背景資源，將精神心理科普教育工作和遠程心理醫療健康服務從智能手機端延展至家庭電視機大屏端。

上下游協同有助于雙方產品與服務的完善。

海爾資本投資左手醫生后，為其整合了盈康一生旗下互聯網醫院的資源。盈康一生是海爾集團在大健康領域孵化的生態品牌，旗下擁有多家實體醫院和依托實體醫院的互聯網醫院，能夠成為左手醫生的實踐平臺。盈康一生引入左手醫生的AI技術后，可依托科技驅動、智慧醫療、大數據和線上線下綜合服務核心能力來服務患者，提升患者體驗。

香港同溢堂是一家中藥制藥企業，投資錦奇健康后，也可發揮各自在專業技術、資源渠道、品牌形象等方面的優勢，推進在生殖健康領域的資源共享和業務聯動。

服務-支付協同有至關重要的探索價值。

在好心情的C輪融資中，復星健康是投資者之一。復星健康旗下的健康險板塊可與好心情提供的服務形成協同，雙方可共同打造精神心理專科線上線下一體化、全病程的醫療解決方案，并在創新支付、保險業務方面共同探索創新產品。

此前，支付體系不完善一直是阻礙互聯網醫療持續發展一大原因，業內雖有多種嘗試，但至今仍未探索出可持續的模式。在綜合類平臺中，平安健康與平安系的保險產品形成聯動；微醫引入了友邦保險的投資，進行互聯網醫療與商業健康險結合的布局。中小型平臺的嘗試，也具有必要意義。

產業投資帶來的不只是資金，更是資源，對小型平臺來說，資金+資源具有更現實的價值。

寫在最后

據動脈網不完全統計，2021年以來共有110多家企業申辦的互聯網醫院獲批。企查查數據顯示，2021年以來共有694家以互聯網醫院命名的公司成立，也有28家公司注銷或撤銷。

前赴后繼，從未停止。大型平臺上市之路充滿未知，中小型平臺仍在誕生。“小而美”的互聯網醫療在獲得高頻次的資金和資源注入后，是否能成為行業新力量？這還需在創造用戶價值上交出更多答卷。