事件： 昨日，王思聰一則點名以嶺藥業連花清瘟的微博引起高度關注，一時間“王校長手撕連花清瘟”、“中醫藥抗疫行不行”的討論熱度陡升。以嶺藥業方快速回應，公司股價昨日盤中自高點回落，但午盤后快速拉升，今日開盤后高位大幅震蕩。本篇以此為主發點，試圖探討連花清瘟這一明星單品的真實表現。

一、連花清瘟的歷史來源和國家認可

連花清瘟的研發在2003年治療SARS期間時開始，關鍵成分來源于漢代醫圣張仲景的麻杏石甘湯、明代名醫吳又可用大黃治療瘟疫、清代杰出中醫溫病學家吳鞠通的銀翹散，三大古方成為了其歷史依據和積累民間口碑的基礎。

早前，連花清瘟作為以嶺獨家專利品種，已經進入了多個國家級診療指南和專家共識。2020年疫情之初，因其在治療新冠肺炎輕癥和無癥狀感染者時表現出的良好臨床療效，連花清瘟位列中醫藥抗新冠有效方劑“三藥三方”的三藥之一，并被先后列入國家衛健委《新型冠狀病毒肺炎診療方案》(試行第四/五/六/七/八版)醫學觀察期推薦用藥，今年3月14日再次入選新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)。

表1：連花清瘟進入診療指南、專家共識的情況

數據來源：公開資料、中康產業研究中心整理

二、連花清瘟的市場表現

2.1 2017-2021年總體表現

2020年疫情給連花清瘟銷量帶來了機遇，零售與醫院端合計銷量突破了40億元，其中零售端一舉奪得感冒類中成藥第一名，帶動以嶺藥業抗感染類產品營收大幅增長。

2021年，受藥房感冒退熱類藥物登記購買的防疫要求影響，連花清瘟在零售端的銷量增速較2020年下滑；而醫院端已經形成了較為穩固的醫生處方習慣和良好的患者接受度，因此銷量增速受影響不大，依然維持較為平穩的上漲趨勢。

圖1：連花清瘟零售市場和醫院終端放大銷售額變化（單位：億元）

數據來源：中康CHIS系統

圖2：2017-2021H1以嶺藥業不同類型產品營業收入

數據來源：iFinD

表2：2020年零售終端感冒用藥/清熱類TOP5

數據來源：中康CHIS系統

2.2 2022年最新變化

2022年3月，國內新一輪疫情抬頭，連花清瘟膠囊在全國連鎖零售藥店的各項銷售監測指標發生了明顯變化。

單月店均銷售額從2月的302.52元快速增長到3月的454.82元，單月店均訂單量由2月的7.34單增加到9.9單，平均品單價上浮了0.22元，帶動門店品牌毛利率由2月的22.33%上升到23.49%。

在門店鋪貨率變化不大的情況下，3月連花清瘟膠囊的動銷率較2月提升了近2個點，顯示出本波疫情影響下，連花清瘟膠囊在藥店的銷售情況得到了明顯提升。

表3：連花清瘟膠囊2022年2-3月全國連鎖零售藥店門店銷售情況

數據來源：中康瓴西消費者洞察系統（勘誤：第3列表頭為2022年3月）

三、連花清瘟的未來發展前景

未來，連花清瘟的增長空間仍然較大，主要支撐因素包括：

1、國內新一輪疫情爆發抬升需求。受奧密克戎變異株流行的影響，國內在2022年3月開始了新一輪新冠疫情流行小高峰。本輪國內疫情的特征是輕癥和無癥狀感染者占比較高，這種情況對于連花清瘟來說有更好的發揮空間，市場需求較大。

圖3：2022年以來中國大陸每日新增確診人數變化

數據來源：Microsoft Bing新冠病毒數據

2、傳統銷售渠道之外的需求，如海外出口和政府采購。在積極拓展國內市場的同時，以嶺也在不斷加快推動連花清瘟的國際化進程。目前連花清瘟已在新加坡、俄羅斯、加拿大、菲律賓、科威特等20多個國家和地區完成注冊，積極布局30多個國家和地區的國際注冊工作，為國際市場銷售擴展鋪平道路。

連花清瘟的海外知名度不斷提升，相應的政府采購單也開始增加，如2021年11月柬埔寨政府向民眾發放連花清瘟助力疫情防控，未來在海外華人文化圈或有更多增長空間。

結論

作為以嶺藥業的獨家大單品，近年來連花清瘟的表現著實惹人眼紅。從歷史來源、國家認可、市場表現等各個方面看，連花清瘟都是當之無愧的中成藥感冒藥王者，從這個角度說，連花清瘟這個產品“相當科學”。

本波疫情還在持續進展過程中，連花清瘟這一明星單品未來還有較大的增長空間。月底，以嶺藥業將公布2021年年度財務報告，連花清瘟表現如何、以嶺藥業漲勢還能持續多久，屆時我們再去偽存真、一睹真容。