清科觀察：《政府工作報告》細化年度醫改目標 看好縣級改革試點和基層醫療

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　　根據清科集團旗下私募通統計，2014年2月中國并購市場共完成57起并購交易，其中披露金額的有50起，交易總金額約為24.34億美元，平均每起案例資金規模約4,867.46萬美元。與上月相比，2月中國市場并購交易案例數下降47.7%起，而總金額下降67.8%，與去年同期相比下降90.5%。據清科研究中心統計發現，與2014年1月份相比，本月并購案例數及并購總額均大幅下滑。

　　具體來看，2014年2月中國并購市場共完成57起并購交易，其中國內并購44起，占并購案例總數的77.2%，披露金額案例39起，披露金額14.51億美元，占比59.6%；海外并購11起，個數占比19.3%，披露金額案例9起，披露金額3.7億美元，占比15.2%；外資并購2起，個數占比3.5%，均披露金額，披露金額6.13億美元，占比25.2%。。拜耳公司（下稱"拜耳"）以大約36.00億元人民幣（約5.88億美元）收購昆明滇虹藥業集團有限公司（下稱"滇虹藥業"）100.00%股權是本月交易規模最大的案例，滇虹藥業主要生產非處方藥物和傳統中草藥產品，拜耳計劃通過全球性的戰略兼并來豐富我們的生命科學產品組合，此次收購有助于拜耳成為中國非處方藥領域領先的跨國企業。近年來外資企業漸青睞中國中藥，隨著以德國為代表的一些歐洲國家在傳統草藥中尋找到了一些新的成分能夠治療化學藥物不能治療的疾病，相信未來會有更多的外資企業開始投資中國中藥市場。

　　2月生技行業數量和規模"遙遙領先" 騰訊入股大眾點評

　　從披露的行業數量上來看來看，2014年2月中國并購完成的案例主要分布在生物技術/醫療健康、房地產、娛樂傳媒、能源及礦產、連鎖及零售、互聯網、電子及光電設備、清潔技術、化工原料及加工、機械制造等十多一級行業。從并購案例數量上看，生物技術/醫療健康、房地產、娛樂傳媒分列前三位，分別完成7、5、5個案例；分別占比12.3%、8.8%、8.8%；累計占比29.8%。

　　從披露的并購案例總金額來看，生物技術/醫療健康行業居首，披露金額的案例7起，披露金額為6.2億美元，占披露案例總金額的25.5%。拜耳收購滇虹藥業是本月生物技術及醫療健康行業交易規模最大的案例，通過此次收購拜耳將成為中國非處方藥領域領先的跨國企業。互聯網行業位居第二，披露金額的案例3起，披露金額為5.36億美元，占披露案例總金額的22.0%。騰訊控股有限公司（下稱"騰訊"）以大約4.00億美元入股上海漢濤信息咨詢有限公司（下稱"大眾點評"）20.00%股權是本月互聯網行業交易金額最大的案例，騰訊希望通過此次收購將線上龐大的用戶資源引入到線下最終實現消費。化工原料及加工行業位居第三，披露金額的案例3起，披露金額為1.71億美元。

　　從并購案例平均金額來看，互聯網行業最高，披露金額的有3筆并購交易，平均沒起金額為1.79億美元；排在第二位的是汽車行業，披露金額的有1筆并購交易，平均每起1.49億美元；排在第三位的是生物技術/醫療健康行業，該行業7起均披露金額，該筆并購的交易規模為8852.14萬美元。

　　跨國并購13起案例  萬向收購菲斯科

　　根據私募通統計，2014年2月共完成13起跨國并購，其中海外并購11起，外資并購2起。2月跨國并購案例11起披露金額。披露總金額為9.83億美元。值得關注的是，2月18日，萬向集團有限公司（下稱"萬向集團"）以1.49億美元成功收購了美國新能源汽車企業菲斯科，菲斯科是美國的主打高端市場的混合動力車制造商，此次收購將加速萬向集團在新能源汽車領域的前進步伐。一方面，萬向集團可借此布局美國新能源汽車，依靠自身完善成熟的產業鏈優勢，幫助菲斯科恢復造血功能，搶占電動車市場；另一方面，萬向集團也可借助菲斯科完善自身的戰略布局，實現從零部件到電池，再到專用車，最終實現電動乘用車生產的技術能力。

　　VC/PE支持并購案例33起  紅杉資本退出樂蜂網

　　2月有VC/PE支持的并購案例數共計33起，主要分布在能源及礦產、娛樂傳媒、房地產、互聯網、生物技術/醫療健康等17個一級行業。本月共發生5起并購退出，2月14日，廣州唯品會信息科技有限公司（下稱"唯品會"）以1.13億美元收購東方風行（北京）商貿有限公司（下稱"樂蜂網"）75.0%股權是本月互聯網行業交易金額最大的案例。據悉，唯品會和樂蜂網的此次聯姻的幕后推手是紅杉資本，此前兩家公司均獲得紅杉資本的投資，今年，杉資本投資的另一企業北京創銳文化傳媒有限公司（下稱"聚美優品"）將赴美上市，聚美優品同時是樂蜂網的最大競爭對手紅，通過此次收購，紅杉資本可以通過唯品會來套現，同時也為聚美優品的上市掃清障礙。2月26日，拜耳成功受讓北京君聯資本管理有限公司（下稱"君聯資本"）和紅杉資本中國基金（下稱"紅杉資本"）投資的企業滇紅藥業全部股權，因此，君聯資本和紅杉資本獲得退出。

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