8月20日，“中國癌癥早篩第一股”諾輝健康（6606.HK）發布了2021年上半年截至6月30日的財務報告，這也是諾輝健康自今年初赴港上市以后公布的首份半年報。

財報顯示，2021年上半年諾輝健康的總收入為4390萬元人民幣，較2020年同期增長317%。毛利實現2470萬元人民幣，較2020年同期增長1000.2%。毛利率從2020年同期的21.3%攀升至56.2%。

△圖片來自視覺中國

今年6月，諾輝健康執行董事兼CEO朱葉青曾在接受八點健聞專訪時表示，追求短期盈利不是諾輝健康的主要目標，相比之下，他更看重兩個指標，一個是銷量，一個是毛利率，只要這兩個指標是良性的，扭虧為盈只是時間問題。

如今，半年業績出爐，關鍵的兩項指標都符合預期。

“諾輝健康發展的增長大門才剛剛打開。常衛清和噗噗管銷售的強勁增長，證明了居家防癌檢測已經成功獲得目標人群的認同，滿足了用戶健康消費不斷升級的迫切需求，常衛清將很快迎來推廣的爆發期。”朱葉青表示。

銷量利潤雙增長 癌癥早篩迎來元年

常衛清和噗噗管是諾輝健康旗下兩款聚焦于腸癌早篩的商業化產品，是公司收入的最大來源。2020年，這兩款產品總計銷售收入6941萬元，占年度總收入的98%以上。

今年上半年，常衛清和噗噗管依然貢獻了99%以上的營業收入。其中，常衛清實現發貨量約121,500盒，同比增長392%，實現收入1,420萬元人民幣，同比增長149%。噗噗管實現發貨量1904900份，同比增長555%，實現收入2960萬元人民幣，同比增長623.7%。

利潤率方面，不管是常衛清還是噗噗管都有較大幅度的增長——常衛清的毛利率從去年同期的33.9%提高到56.6%，噗噗管的毛利率則從26.4%提高到了59%。

“毛利率的提高得益于我們上半年快速堅決地執行多元化商業布局，顯著提高了兩款產品的平均銷售價格。同時，銷量的增長也使得運營設施更高效的運轉，進一步降低了我們的單位運營成本。”朱葉青表示。

當然，最有決定性的變量，還是去年11月國家藥監局頒發的那張“中國早篩第一證”。報告中提到，常衛清上半年的收入及出貨量增長主要受到常衛清自于2020年11月獲國家藥品監督管理局批準起的客戶接受度及在醫生間的產品知名度均有所提高所帶動。這種關聯到企業品牌的帶動效應，也自然會體現在噗噗管的銷售當中。

但從更大的視角來看，無論是國家藥監局的助力，還是用戶接受度的提升，都證明了癌癥早篩行業的熱度正在上升。國際癌癥研究機構（IARC）近期發表最新報告，預計全球未來50年乳腺癌和結直腸癌新發病例將增幅最大。2019年中國的結直腸癌篩查普及率僅為16.4%，美國則高達60.1%，癌癥早篩的社會與經濟價值在2021年迅速得到各界的關注和認同，市場正全速駛入快車道。

△圖片來自視覺中國

“2021年是中國癌癥早篩行業合規化落地，創新聚變的元年。”朱葉青表示，今年1月和4月，諾輝健康自主研發的多靶點糞便FIT-DNA檢測技術入選中國國家癌癥中心發起的國家首部結直腸癌防治指南和中國臨床腫瘤學會 （CSCO）指南，成為目前唯一入選國家級指南的腸癌篩查基因檢測技術。

與此同時，根據國家《健康中國行動——癌癥防治實施方案(2019—2022年)》，到2022年和2030年，中國總體癌癥5年生存率應分別不低于43.3%和46.6%（根據國家癌癥中心數據，2015年我國癌癥整體5年生存率40.5%）；癌癥防治核心知識知曉率分別不低于70%和80%；高發地區重點癌種早診率需達到55%及以上并持續提高，且基本實現癌癥高危人群定期參加防癌體檢。

院內、電商和基層，構建多元化商業布局

從支出項來看，銷售及分銷開支依然占據公司的支出大頭，并且有明顯增長。今年上半年，諾輝健康在銷售及分銷上的開支達到7270萬，同比增長了247.9%，甚至超過了去年的銷售支出總額，這也使得諾輝財報上的虧損數字進一步擴大。

但仔細分析這背后的原因，或許我們會得出完全不一樣的結論。

首先，諾輝健康作為國內癌癥早篩領域的開拓者，承擔了大量的學術推廣任務，需要定期贊助和舉辦一些行業會議，通過占領學術制高點的方式向醫生普及早篩理念，這部分投入無疑會增加銷售支出的費用。

其次，還有用戶的科普教育。今年4月15日，諾輝健康舉辦了以“改變生命的軌跡”為主題的首個品牌日，邀請業內7位國家級臨床專家進行全網直播，觀看量達到500萬。6月18日，諾輝健康又聯合快手健康和小荷健康，發起腸道健康防癌早篩短視頻科普活動，實現雙平臺8000萬的播放量。

最關鍵的是，自從常衛清去年底獲批早篩證后，諾輝健康的商業化策略就發生了重大變化。原本，常衛清只能通過體驗中心等第三方機構銷售，拿證以后，院內市場被完全打開，銷售場景目標也自然從院外轉到了廣闊的院內。

今年3月，諾輝健康和阿斯利康簽訂合作推廣協議，雙方共同在中國大陸地區公立醫院及藥店推廣常衛清。除此以外，諾輝健康也在積極發展壯大了自己的銷售團隊。報告顯示，今年上半年，諾輝健康的營銷團隊擴編137%，總人數從114人增加到270人。

這些錢花得值不值，或許很快就能看到效果。根據公開資料顯示，常衛清在全國各省的物價審批工作正在如火如荼的進行中。與此同時，諾輝也在借力互聯網平臺，深度布局國內基層市場，并完成了一系列重要合作。

比如與京東健康的合作，完成了諾輝健康與京東平臺及用戶服務體系的深度對接，邁出了電商營銷的重要一步；與平安健康的合作，實現了國內首個互聯網醫療到健康一體化的閉環解決方案，推動線上診療前置到防癌篩查；與中郵電商的合作，填補了中國基層市場腸道健康篩查防治的空白，開啟了廣闊鄉鎮市場的用戶教育；與云鵲醫的合作，賦能240萬村醫，讓診療資源極為匱乏，沒有腸鏡設備的偏遠農村也能建設腸道健康的有效防線。

研發和收購并重，為未來發展加碼

對于諾輝健康今后的發展愿景，報告中也有明確表述。

進一步開發國內市場被擺在了第一位。對于價格偏高的常衛清來說，醫院和臨床醫生依然會是未來的推廣重點，這也符合轉向院內銷售的既定戰略。而價格親民，操作更簡便的噗噗管則會以量取勝，以此直接推動大眾市場對癌癥篩查的意識。

朱葉青曾表示，諾輝健康的第一個拐點是常衛清的年銷售量達到100萬盒。從今年上半年12萬盒的數量來看，顯然還有不小的距離。這也意味著，諾輝健康在商業化上的投入還會繼續增加，這些錢依然會投到學術會議、民眾科普、人才招募等商業化的核心環節。

增強研發能力，拓展產品管線是另一個重要方向。從今年上半年來看，諾輝健康用于研發的資金已經同比增長超過100%，主要用于兩款在研的未上市產品，分別是胃癌篩查產品幽幽管和宮頸癌篩查產品宮證清。

根據報告披露，幽幽管已于去年11月完成注冊試驗，并向國家藥監局提交了三類醫療器械的注冊申請。宮證清的進度更慢一些，即將開展注冊試驗。

在注重自身造血的同時此外，諾輝健康也于今年正式啟動了海外戰略合作，積極引進先進技術，聚焦未來的管線布局和能力擴充。

今年6月，諾輝健康董事會就審議批準了有關公司作為有限合伙人以總額不超過3000萬美元建議投資于基金的決議案。這個信息也在半年報中得到了更新——諾輝健康上市公司出資3000萬元參與成立諾輝創投基金，基金一期募資已經完成，專注投資分子診斷技術領域，以推動癌癥及其他重大疾病類別的篩查與早期檢測。

目前已經參與的投資包括但不限于，2021年7月與專注于前列腺癌篩查與檢測的瑞士生物科技公司Proteomedix建立了研發合作的伙伴關系，并投資300萬瑞士法郎可轉換債券；2021年8月，與專注于血液樣本結直腸癌檢測的德國分子診斷公司Epigenomics (Frankfurt Prime Standard: ECX, OTCQX: EPGNY)簽署資產收購協議。

“我們相信，憑借自身積累的行業認知和研發儲備，不僅能讓我們快速發現潛在的目標，也能讓我們成為更理想的收購方和合作伙伴。我們也相信，強大的業務執行力會幫助我們將所收購的產品和公司現有的業務實現無縫銜接。”朱葉青說道。