清科集團“2020中國股權投資論壇@佛山”于上周順利舉行。會上，針對《沉穩的健康中國，涌動的醫學創新》的話題，凱旋創投合伙人來志剛進行了精彩的發言。

創新為內核尋找彎道超車的醫療初創企業

凱旋在醫療賽道主要看精準診斷、基因治療、細胞治療和免疫創新藥版塊，在這些賽道中我們更關注早期項目。除此以外，我們還比較關注高值耗材、診斷設備的進口替代和數字化醫療。數字化醫療里包括了人工智能、信息化技術在醫療領域的應用。這些技術可以提高醫院的整體運營效率，也能為基層醫院的醫生賦能。

凱旋在醫療領域的投資特別重要的核心就是技術創新。我們需要有全球化的眼光，需要放眼整個國際的技術發展。我們會發現以前國內的醫療領域一直處在追趕歐美發達國家的狀態，但現在我們發現，雖然還有一定的差距，但兩者差距越來越小了。而且我們也非常欣喜地看到，在某一些細分領域里，中國原創公司的技術已經有所突破，代表了世界前沿技術。

比如在基因治療領域，主要挑戰之一是遞送技術，現在主要的遞送技術包括脂質體、病毒，這兩種方式各有各自的短板。我們一家被投企業本導基因，創新的開發了一種類病毒的包裹遞送技術，能把mRNA很好地包裹后，遞送到人體里，進行安全和高效的基因編輯手術，這樣的平臺技術可以支持多個不同臨床管線產品的研發和生產，解決很多瓶頸問題。

我們還投資了一家擁有自主知識產權的高密度基因芯片公司，生捷科技。他們推出的250萬位點固定探針的基因芯片是世界上探針密度最高的此類產品。此次因疫情推出的呼吸道病原體流感檢測產品不僅可以對新冠病毒基因進行測序，分析變異位點，以及對陽性樣本進行溯源，而且還可以同時檢測其他上百種呼吸道病原體，使檢測更為精準、便捷。

在科技創新這個領域里面，我們非常高興地看到國內自主創新的公司已經開始走到了世界的前列，我們也特別樂于幫助這些優秀的創業者持續進行創新。

創業者應把握醫療發展趨勢 構建多元團隊

醫療行業是一個受政策影響較大的行業，所以，在做醫療投資時，需要實時關注政府政策的引導趨勢。

我們可以看到現在的三個大趨勢：其一、醫保控費。其二、醫療資源的下沉。尤其是今年新冠疫情的爆發，我們能看到抗疫初期暴露出的問題，比如基層醫院缺乏檢測能力導致了醫療資源的擠兌，未來，醫療資源的下沉和分級診療的完善都將是長期的方向。

第三個趨勢是醫療領域的消費升級。其中一個現象是人們對預防醫學的認知有所加強。預防醫學的重要性不言而喻，但以往大家往往重醫療輕預防。未來，隨著技術的進步，能對個體身體狀態進行風險畫像和有效的干預，大病的有效篩查也能讓更多的疾病都能早期發現，早期治療，價值非常大。

消費升級的另一個現象是，隨著人們收入水平的提高，人們愿意為了獲得更好的醫療服務、副作用更小的治療方式和醫療產品而在醫保之外額外付費，這類需求也非常剛性。

是否順應這些大趨勢，是我們在判斷一家醫療創新公司時需要關注的地方。另外，我們也關注整個團隊的構成。我們除了判斷團隊是否有技術特色外，還會關注團隊是否有行業經驗。一些科學家的技術水平在行業內可能很高，但如果選擇的創業方向不貼合市場，后期落地就會比較困難。產品技術高，不見得商業化做的好。一支平衡的團隊，技術研發突出的同時，行業背景和公司管理方面也都需要沒有明顯短板。

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