砍下93%心臟支架價格后，醫保局對醫療高值耗材的下一刀將砍向哪兒？

從山東省剛剛完成的一次醫保談判來看，我們或許就要看到抄底價的骨科耗材了。

最近，由淄博、青島等組成山東省七市組成的采購聯盟，帶著600多家二級及以上醫療機構的需求，向骨科創傷類高值耗材發起砍價，參與企業共93家，包括強生、微創、新華醫療等。據大眾日報報道，經過兩輪談判競爭，骨科創傷類耗材最高降幅達94%，平均降幅67.3%。

具體來看，有企業的普通接骨板（骨折時固定用的鋼板）從單價2503元降至150元；一家公司的螺旋刀片式骨近端髓內釘，從17400元降到2600元。預計明年1月，患者就能用上大降價后的中選產品了。

目前業內的共識是，這次較大規模的試水后，骨科全系植入耗材（創傷類、脊柱類、關節類等）全國集采可能也就不遠了。

而且按照之前心臟支架的套路來看，本次中選產品的價格，也許會成為國采時的最高限價。到時候，一瓶茅臺的價沒準就能買上幾個膝關節。

為啥動骨？

醫療耗材那么多，為啥在心臟支架之后，最可能被全國性殺價的是骨科？

一方面，同心臟支架一樣，國內骨科植入物的臨床用量很大，且患者的需求仍將不斷增長。

年齡越大的人，越容易被骨折、頸/腰椎病、關節炎等骨科疾病纏身。要知道，全國骨科疾病患者中，44.1%是60歲以上的老人。隨著老齡化加劇，這個比例將會越來越大。

此外，全民健身風起，運動損傷引發骨科病的概率也隨之提升。

當骨科病發展到一定程度，就可能更適合手術治療。譬如多年關節炎導致的膝關節腫大變形，往往讓人行動不便、疼痛難當；這種時候，換個人工膝關節效果就十分明顯了。

正因如此，骨科患者群體愈發龐大，必將帶來手術量的增加。而骨科植入物又是這些手術離不開的關鍵耗材。

醫械研究院數據顯示，2018年的高值醫用耗材細分領域中，骨科植入市場規模為262億元，占比25.04%，僅次于心臟支架等血管介入耗材。

圖源：醫械研究院

而集采的根本目的是緩解醫保資金壓力，從消耗量大、成熟度較高且有國產能替代的品種下手也并不難理解。

另一方面，骨科耗材的確也如心臟支架一樣，給患者帶來了很大的經濟負擔。

以膝關節植入物為例，根據愛康醫療招股書，國產產品的出廠價在5000元左右，進口產品超過11000元，但等到患者手里，前者定價超過2萬元，后者能上探到5萬元。動輒幾萬塊的手術，并不是誰都能做得起的。

圖源：愛康醫療招股書

貴的絕大部分原因在于，其中水分大有可擠。我們都知道，市面價和出廠價之間的差價，就是灰色空間。如今，推行“變帶金銷售”為“帶量采購”，自然能給患者省下不少錢。

這不就很有心臟支架那味兒了。

國產翻身的機會？

當然，對骨科耗材企業來說，集采后暫時的利潤受損也算正常。

要知道，即便此前幾經限價，如今的骨科耗材行業仍算得上暴利。

譬如今年沖刺科創板的威高骨科，據其招股書顯示，2019年公司營收15.74億元，銷售毛利率有82.52%之高，凈利率也有28.02%。去年，A股老牌上市公司大博醫療營收12.57億，歸母凈利潤做到了37%。

不過，長遠來看，集采反倒可能是國產企業一次絕佳的翻身機會。

眼下，除創傷類產品外，國內骨科植入物市場的大頭仍被進口產品占據著。市占率上來看，2018年國內骨科植入物領域的前五分別是強生、捷邁邦美、史賽克、美敦力、施樂輝，均為跨國企業。靠自然增長，國內械企很難在短時間內搶下進口產品的蛋糕。

圖源：醫械研究院 

不過，通過帶量采購可以。

國家級帶量采購畢竟是統計了全國各地、各級醫院的需求，再進行招標。一般來講，醫生們都有慣用的產品，但現在中選產品不得不成了他們的優先選擇，以保證完成自家醫院的采購數量。

而從價格上來看，跨國企業并不具備優勢。一旦國家醫保局強勢限定中標上限價，國內械企就有可能靠著“價格戰”把外企往外擠擠，尤其是在脊柱類和關節類兩大領域。理想狀態下，國內械企奪回30%的份額都沒有問題。

但國產產品相對進口產品的實際表現，尤其是關節類、脊柱類這樣可能陪住人下半生的植入物，的確還是差了一截。

同時值得注意的是，不同于心臟支架行業，骨科耗材集中度較低，尤其是技術門檻較低的創傷類產品。據南方醫藥經濟研究所統計，目前國內骨科醫療器械廠商共有約370個，其中國內企業占270個左右，所生產的品種更是數不勝數。

這一方面讓骨科高值耗材、尤其是的集采更為繁瑣、復雜；另一方面，局內的那些小企業可就要遭殃了。

這些長久陷入同質化競爭中的公司，并沒有心思大把錢砸進研發、做工藝創新等。潮漲時，它們還能隨浪漂流，潮落時，怕是只能沉入海底了。

【本文作者石三香，由投資界合作伙伴虎嗅網授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯系原出處。文章系作者個人觀點，不代表投資界立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯系（editor@zero2ipo.com.cn）投資界處理。】