2020年11月27日-29日，第十二屆中國醫(yī)藥企業(yè)家科學家投資家大會在杭州隆重召開。大會吸引了近2000名參會者，凝聚了企業(yè)家、科學家、投資家，融通了政府、產(chǎn)業(yè)、學術(shù)、資本等各個醫(yī)藥行業(yè)不可或缺的資源要素。同道中人，千里赴會，鸞翔鳳集，共話醫(yī)療，與會者在2020年這個特殊的年份，發(fā)出了中國醫(yī)藥行業(yè)最具影響力的聲音。

本次大會主題為“創(chuàng)新·重構(gòu)產(chǎn)業(yè)"，會議圍繞醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、革新、重構(gòu)進行了多個主題的深入討論。其中，清科資本合伙人喻聚蓉女士針對智慧醫(yī)療行業(yè)發(fā)表了《“智心慧體”畫醫(yī)療——看智慧醫(yī)療投資的機會》的主題演講。

喻聚蓉女士在本次演講中主要就三個問題進行了解答：

1. 何為智慧醫(yī)療？這個市場有哪些機會？

2.為什么現(xiàn)在是智慧醫(yī)療的最佳投資時點？

3. 智慧醫(yī)療的投資與退出，贏在何方，挑戰(zhàn)在何方？

01.智慧醫(yī)療的發(fā)展歷程和市場機會

智慧醫(yī)療(smart health-care)誕生于IBM2009年提出的“智慧地球”概念。智慧醫(yī)療是指在診斷、治療、康復、支付、衛(wèi)生管理等各環(huán)節(jié)，基于物聯(lián)網(wǎng)、云計算等高科技技術(shù)，建設(shè)醫(yī)療信息完整、跨服務部門、以人為中心的醫(yī)療信息管理和服務體系，實現(xiàn)醫(yī)療信息互聯(lián)、共享協(xié)作、臨床創(chuàng)新、診斷科學等功能。

從需求端看，智慧醫(yī)療的發(fā)展和疾病的演進，以及病人的需求變化息息相關(guān)。隨著醫(yī)療水平的不斷提高，人們的疾病譜悄然發(fā)生變化，治療模式也隨之逐漸改變。從急性病的治療，到慢性病的治療與急性病的康復，再到百歲人生帶病生存，醫(yī)療的中心逐漸從三甲醫(yī)院為中心，到以醫(yī)生和疾病為中心，最后終將轉(zhuǎn)化到以人和健康為中心。智慧醫(yī)療在整個醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中扮演著越發(fā)重要的角色，它能夠?qū)⒓夹g(shù)與醫(yī)療需求相結(jié)合，在防、治、保、康的各個階段提出方案，切實解決醫(yī)療需求，提高醫(yī)療效率。

從供給端看，中國的醫(yī)療供給有以下明顯的痛點：首先，區(qū)域分布不均；其次，醫(yī)療機構(gòu)數(shù)量與就診人數(shù)倒掛；最后，醫(yī)療產(chǎn)品研發(fā)上市周期漫長，研發(fā)和市場產(chǎn)生極大費用，市場亟需優(yōu)化。“首診在基層”的倡導，各類醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體的發(fā)展，集中采購在全國范圍的實施，都標志著國家分級診療的逐步落地和國家對于醫(yī)療供給側(cè)改革的決心。而智慧醫(yī)療領(lǐng)域的企業(yè)，通過各類智慧化、信息化的手段與醫(yī)療相結(jié)合，使得有限的醫(yī)療資源能夠互聯(lián)互通，使得高精尖的醫(yī)療技術(shù)能夠逐漸標準化，實現(xiàn)下沉和真正的普惠，使得藥物研發(fā)能夠利用人工智能等手段加速進程。這正是順應“健康中國2030”的要求，在供給側(cè)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)提供最大的助力。

首先，大健康行業(yè)是極具活力和潛力的，2019年，中國大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模約5.79萬億元，2020年預計達到8萬億元，“健康中國2030”提出，至2030年大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模計劃達到16萬億元。10年時間，100%增速，近10萬億元增量，在整個經(jīng)濟環(huán)境中也是非常罕見的。醫(yī)療大健康行業(yè)的想象力可見一斑。站在醫(yī)療大健康的大背景下看智慧醫(yī)療行業(yè)， 我們了解到截止2020年，中國智慧醫(yī)療行業(yè)保持著25%的復合增長率，2019年市場規(guī)模約880億人民幣。而2019年全球的智慧醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)達到4000億美元，中國的市場和國際市場相比，差距非常明顯。隨著未來科技和醫(yī)療繼續(xù)相輔相成的發(fā)展，人們付費意愿的增加，以及更多商業(yè)模式的創(chuàng)新挖掘，我們相信中國的智慧醫(yī)療行業(yè)還有很大的突破空間。

02.現(xiàn)在為什么是智慧醫(yī)療投資的最佳時點？

智慧醫(yī)療行業(yè)在中國的發(fā)展時間并不長，從最火熱的2018年至今，以人工智能+醫(yī)療為例，投融資數(shù)據(jù)（投資額及筆數(shù)）有下降的趨勢。醫(yī)療是長期、嚴肅的行為，并且其商業(yè)模式和支付模式都有獨特性和地區(qū)特色。醫(yī)療行業(yè)和5G、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的結(jié)合，需要一定的磨合期，如何開發(fā)能夠解決臨床痛點的產(chǎn)品，產(chǎn)品開發(fā)成功后如何實現(xiàn)商業(yè)化落地等等，對于創(chuàng)新企業(yè)來說都是需要攻克的難關(guān)。

目前資本市場對于項目的篩選更加嚴格，對商業(yè)模式的論證更加謹慎，投資行為也更加冷靜，但這并不代表該領(lǐng)域的投資已經(jīng)遇到寒冬。從中國人工智能醫(yī)療項目的存量數(shù)據(jù)來看，截止2020年上半年，市場上有融資經(jīng)歷的項目349個，大多數(shù)集中在天使輪和A輪，后期項目很少，IPO的案例更是稀缺。之前提到行業(yè)保持接近25%的復合增長率，這恰恰說明智慧醫(yī)療行業(yè)尚處于發(fā)展早期，有大量的創(chuàng)新項目“小荷才露尖尖角”。

過去幾年，資本市場和創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)過了起伏和反思，智慧醫(yī)療行業(yè)仍然保持著蓬勃發(fā)展。站在當下的時點，我們看到越來越多的復合人才加入這個行業(yè)，一起探索醫(yī)療和智慧技術(shù)結(jié)合的未知地帶，而付費方和監(jiān)管方也對智慧醫(yī)療的產(chǎn)品和服務更加接受和認可，已經(jīng)有企業(yè)逐步攻破研發(fā)審批和商業(yè)落地的難點，我們相信，智慧醫(yī)療的投資在經(jīng)過低潮后將重新啟動，大量的新機會已經(jīng)產(chǎn)生。

03.智慧醫(yī)療的投資與退出，贏在何方，挑戰(zhàn)在何方？

智慧醫(yī)療已經(jīng)進入了快速發(fā)展期，資本更關(guān)注以下三方面：

第一，可跨區(qū)域復制。醫(yī)療具有一定的屬地性，而智慧技術(shù)有利于醫(yī)療資源的跨區(qū)域流動。智慧醫(yī)療項目需建立橫跨多個市、省健康城市、健康鄉(xiāng)村產(chǎn)品形態(tài)，構(gòu)建核心基礎(chǔ)建設(shè)與智能解決方案。代表者有嘉和美康、森億智能等，從信息化基礎(chǔ)設(shè)施做起，為醫(yī)院提供智慧化產(chǎn)品，標準化產(chǎn)品與解決方案已進入上百家醫(yī)院實現(xiàn)落地，實現(xiàn)復制擴張。

第二，跨學科綜合能力。在我國，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，醫(yī)院的建設(shè)和支付體系具有國家特色，智慧醫(yī)療的創(chuàng)新需要結(jié)合多個交叉學科，以深度理解醫(yī)療體系為起點，以云計算、人工智能、大數(shù)據(jù)為手段，綜合管理、銷售等能力，實現(xiàn)最大價值。不久前，數(shù)坤科技剛拿到首張冠脈CTA醫(yī)療器械三類證，AI+CT領(lǐng)域目前也有更多的企業(yè)獲證，行業(yè)信心不斷提振。由孔德興教授創(chuàng)辦的德尚韻興也是交叉學科的典范，公司在AI+超聲領(lǐng)域擁有全球唯一的軟硬件診斷產(chǎn)品，并且已經(jīng)研發(fā)獲證并實現(xiàn)商業(yè)化價值。

第三，從零散走向整合。從單一病種的零散需求入手深入開發(fā)，向單病種整體管理發(fā)展，再從診斷、治療、康復，直至支付優(yōu)化升級發(fā)展，從零散走向整合，有利于智慧醫(yī)療企業(yè)擴大版圖，形成生態(tài)。以思派Medbanks為例，長期立足腫瘤領(lǐng)域，目前擁有腫瘤新藥上市前臨床研究管理、上市后真實世界研究、特藥專業(yè)藥房、健康險服務與管控等業(yè)務板塊，通過數(shù)據(jù)支持在單病種領(lǐng)域進行整合，形成生態(tài)。

當然，智慧醫(yī)療也面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先，智慧醫(yī)療涉及多個學科領(lǐng)域，細分領(lǐng)域更是恒河沙數(shù)，因此交叉學科人才具有稀缺性，培養(yǎng)周期更長，團隊的組建也更加具有挑戰(zhàn)性；其次，企業(yè)在研發(fā)產(chǎn)品形成商業(yè)化的過程中，如何獲得高質(zhì)量、合規(guī)的醫(yī)療健康數(shù)據(jù)，如何在保證安全和合規(guī)的前提下應用數(shù)據(jù)，是需要關(guān)注的問題，也是諸多企業(yè)的痛點所在；再次，漫長嚴格的審批時間和盈利模式的打造有一定的沖突，產(chǎn)品價值和商業(yè)價值匹配度不高，如何設(shè)計商業(yè)模式，打造出臨床價值和商業(yè)價值并存的產(chǎn)品，并且保證持續(xù)研發(fā)的能力，將是企業(yè)的一大考驗。

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