6月22日晚間，老百姓披露定增預案，擬以70.34元/股的價格，非公開發行不超過853萬股股份，募集不超過6億元資金，發行對象林芝騰訊科技有限公司是深圳市騰訊產業投資基金有限公司的下屬企業。

一邊是國內領先的藥品零售連鎖企業，另一邊則是國內頂尖的互聯網公司，兩大巨頭的聯手讓市場不禁浮想聯翩。

在資深行業專家、藥賦能科技CEO邵清看來，與互聯網公司將在資本、業務層面深度融合，將是零售藥店的必由之路。“互聯網公司可以提供線上和技術升級的能力，藥店則提供場景和人流。“現在單獨哪一家，都無法實現全場景。”

正如邵清所言，零售藥店與互聯網公司的結合似乎已成趨勢，騰訊也并非首個切入這一領域的巨頭。早在三四年前，京東和阿里早已在線下連鎖藥店領域進行了相關布局。

隨著騰訊6億戰投老百姓大藥房，三大互聯網巨頭的競爭又延伸到零售藥店領域。“阿里側重業務，騰訊強調賦能，京東的出發點則在于供應鏈協同。”對于三者的各自特色，邵清總結道。

引入騰訊戰役

老百姓的新零售之路

作為國內經營網絡分布最廣、規模最大的藥品零售連鎖企業之一，截至2020年一季度，老百姓在全國范圍內擁有門店數5438家，其中，直營門店4115家，加盟門店1323家。2019年老百姓全年營收116.63億元，凈利潤達5.09億元。

近幾年來，在行業加大整合以及政策監管持續加碼的情況下，藥店經營遇到了前所未有的困境。轉型升級成為眾多藥店共同的選擇，而新零售便是其中的重要途徑之一。

這兩年，各大連鎖紛紛開始設立新零售部門，老百姓也不例外。

2018年3月，老百姓董事長謝子龍曾在參加一場論壇活動時表示，藥品零售行業毛利率35%已成歷史，藥品零售行業競爭一定會加劇，未來應積極擁抱新零售，增強行業核心競爭力。

在這一理念的指導下，老百姓積極“擁抱新零售”創新發展。2017 年至今，老百姓大藥房相繼簽約餓了么、美團外賣、京東到家、平安好醫生等眾多平臺，滿足 3 公里半徑范圍內的用戶送藥需求。

財報數據顯示，截至2019年末，老百姓的O2O線上門店超過3500家，覆蓋了公司線下所有主要城市。2019年累計完成500萬+的年訂單需求，同比增長達166%。

今年一季度，在原有醫藥O2O業務的基礎上，老百姓大藥房又新上線了微商平臺“康樂優選”。其一季報曾批露過一組數據：疫情期間，“康樂優選”的口罩銷售響應速度超前，截至一季度末，“康樂優選”平臺會員總數42萬，訪客數920.5萬。

在騰訊之前，老百姓也曾引入其他戰略投資者，對其轉型升級和新零售業務的發展有一定助力。去年11月底，借澤星投資原股東EQT Partners轉讓股權的契機，老百姓引入了春華資本和方源資本兩大戰略投資方。

公開資料顯示，春華資本由知名經濟學家胡祖六博士創立，所投項目包括百勝中國、阿里巴巴、螞蟻金服等領軍企業；而方源資本是亞洲領先的私募股權投資機構，深耕新零售及新醫療領域多年，投資項目包括美團點評、德琪醫藥、快手等。

而本次老百姓引入騰訊作為戰略投資者，除了減輕債務壓力之外，也能夠幫助其新零售業務布局更進一步。

根據公告，在本次非公開發行完成的基礎上，交易雙方達成了以下戰略合作約定，將在智慧零售層面合作，包括但不限于精準客戶營銷（含會員運營及數字化賦能）、重構新客消費及常見老客互動場景等合作內容，全方面提升客戶運營效率。

除此之外，雙方還將在云計算、云服務等云層面開展合作，包括但不限于騰訊云服務（OCR圖像識別，會員大數據），AI應用服務（智能審方，人臉識別），運營效率優化（大數據智能選址，大數據運營優化，智能投屏，內部管理產品的輸出）等合作內容。

加碼線下藥店

騰訊的大健康野心

在醫療大健康領域，騰訊不算一個新兵。騰訊在醫療上的投資最早可追溯到2014年6月，當時騰訊與京東商城對健康檢測硬件有品PICOOC進行了2100萬美元B輪投資，這被視作是當年度智能硬件行業最重要的新聞之一。

此后，騰訊的身影頻繁出現在醫療領域，它一邊通過投資將丁香園、微醫、妙手醫生、醫聯、企鵝杏仁、碳云智能、好大夫在線等國內大半互聯網醫療明星公司納入麾下，一邊通過自建騰愛醫生、微信智慧醫院、騰訊覓影、騰愛糖大夫、騰訊醫典等平臺，構建護城河。

易觀醫療行業分析師屈晶曾向億歐大健康指出，騰訊在醫療健康領域的布局多且分散，從騰訊自有的健康品牌布局來看，兼顧B、C兩端，并在積極接入支付方，但是其布局并不深入，整體上還是在為完善社交生活生態圈做準備。

而在投資上，“騰訊偏向關注技術型企業，在醫藥、醫院等領域布局較少，多在前期進行參投，且同一個賽道會選擇多家企業，早期騰訊投資偏向C端輕模式，隨著這幾年發展，現在更多把目光投向B端。”屈晶曾如是說道。

根據IT桔子數據統計，除老百姓大藥房外，此前騰訊在醫療健康領域共有44筆投資，涉及醫院信息化、運動健康、在線診療、數據平臺、生物技術、新藥研發等子行業，幾乎沒有醫藥零售、連鎖藥店相關領域的投資。

鳳翔傳說整合營銷服務機構醫藥新零售事業部總經理全兆湛向億歐大健康指出，通過投資老百姓，騰訊可以入局線下構建閉環。“不管是購藥、問診、醫保，沒有線下零售主體承載很難實現更多增量。”

此前騰訊也曾通過微信支付與零售藥店合作，例如，2018年7月，騰訊曾與華南地區零售藥店龍頭大參林聯合打造微信支付智慧藥店：用戶可以在微信中利用小程序建立個人健康檔案，并在該店體驗掃碼購、智能收銀、中藥在線訂購、自助售藥機等智慧醫療功能。

全兆湛指出， “目前在一二線城市的藥店購藥，微信支付已經占了60%，支付寶可能只占到30%左右，剩余10%可能是現金交易”，在其看來，藥店作為重要的流量入口，通過投資，騰訊可以牢牢把握其在支付入口上的優勢，同時還可與藥店做一些深度融合。

關于深度融合，全兆湛提供了一條思路。“過往騰訊與藥店的合作很難很深入，藥店很多會員數據都是存在自己的ERP系統內，沒有進行數據的打通，很難通過微信之類的工具進行會員信息的及時互動，也不易做到針對會員的精準分析和營銷。” 而通過戰投的方式，騰訊可以更深地介入到藥店連鎖中，這種突破就相對容易做到。

值得一提的是，在投資老百姓之前，去年10月初，曾傳出騰訊計劃向高瓴資本藥房業務投資約5億美元的消息，但當時雙方都表示對此不予置評，后續也并無任何新進展消息公布。

不過，邵清在采訪中向億歐大健康透露，其了解到的情況并非如此，兩周前，高瓴資本與騰訊正在啟動一些比較深入的探索，“整體來說騰訊是個技術驅動型公司，業務的落地相對會慢一些”。

億歐大健康發現，今年以來，高瓴資本旗下高濟醫療與騰訊在業務上確有多項深度合作：4天前，騰訊健康聯合高濟醫療在“騰訊健康”微信小程序上推出HPV疫苗預約服務。此外，騰訊醫保虛擬電子卡還在高濟旗下萬家藥房進行嵌入式推廣。

互聯網巨頭搶占零售藥店入口

在邵清看來，未來互聯網公司與零售藥店的合作會越來越普遍，兩者將在資本、業務層面深度融合。互聯網公司可以提供線上和技術升級的能力，藥店則提供場景和人流，“現在單獨哪一家，都無法實現全場景”。

屈晶也曾告訴億歐大健康，藥店其實是個非常重要的線下場所，“一個是處方流轉，一個是健康管理，再有和藥廠的鏈接，從減少流通環節到營銷，這種制造業的數字化改革，藥店也是一個重要場景。”

從眼下的情況來看，不僅是騰訊，包括京東、阿里等互聯網巨頭都在通過加盟、投資、收購等方式搶占這一重要線下場景。

早在2016年5月，阿里健康就成立了中國醫藥O2O先鋒聯盟，覆蓋了2萬余家零售藥店，以在醫藥領域探索新零售模式。

此后，以此為契機，阿里健康開啟了零售藥店并購之路。2016年7月，阿里健康以1680萬元收購廣州五千年連鎖藥店，2018年下半年，阿里健康又連續入股漱玉平民、華人健康、貴州一樹以及甘肅德生堂。

至于京東，除了線上的京東大藥房外，2013年，京東集團旗下京東善元(青島)電子商務有限公司以較低的價格收購了“青島安吉堂大藥房”。隨后2015年11月安吉堂獲得了互聯網藥品交易服務C證，2016年5月，該藥房以“京東大藥房”正式開業。

邵清告訴億歐大健康，京東主要通過授權線下加盟店的形式拓展線下零售藥店，“目前這種線下加盟店的數量并不多，大約十幾家，但京東的目標是要發展500家”。

在邵清看來，騰訊、京東、阿里布局零售藥店的業務各有特色，阿里側重于業務，騰訊側重于賦能，京東的出發點則在于供應鏈協同。“阿里收購也好，合作也好，是從業務的角度考慮，大家一起做生意，騰訊是賦能，給你系統、流量、錢，你自己玩，從目前行業的角度看，更歡迎騰訊。”

全兆湛向億歐大健康指出，從目前來講，京東跟線下藥店的合作更多在于供應鏈賦能，“京東有自己的B2B板塊藥京采，其實更多是為微、單等級藥店賦能，而諸如老百姓此類連鎖，本身采購能力就很強，跟京東合作反而壯大了京東，因此百強連鎖難與其合作”。

至于騰訊與阿里，全兆湛認為，此前，這兩大巨頭一直在各個細分領域利用自己的資源進行跑馬圈地，從而構建起自己的生態，在這其中藥店其實也是不可或缺的，“很難說，哪個更適合或者哪個偏好什么，最終其實只是選擇誰或者怎么站隊的問題”。

在顛覆完便利店、生鮮、咖啡、餐飲、支付等領域后，巨頭的入局與跑馬圈地將在醫藥零售領域掀起怎樣的“腥風血雨”？億歐大健康將持續關注。

【*本文作者漆葉青，由投資界合作伙伴微信公眾號：億歐網授權發布，轉載請聯系原出處。如內容、圖片有任何版權問題，請聯系投資界處理。（editor@zero2ipo.com.cn）】