拉薩市北京中路93號，“股神”葛衛(wèi)東在這里落子天元。

向前走百米，是一個(gè)小型丁字路口。沒人能想到，這個(gè)大樹繁密，被高山包圍，全是土氣建筑的地方，隱藏著一家妖氣沖天的A股上市公司“西藏藥業(yè)”。6年前，有記者去調(diào)查那場震動上交所的西藏藥業(yè)宮斗時(shí)，問其創(chuàng)始人：為什么堅(jiān)決反對給員工漲薪？

陳達(dá)彬顯然是個(gè)濃眉大眼的厚道人，他老實(shí)巴交地回答道：高管也屬于員工，我反對的是給高管漲工資。結(jié)果，由于第一大股東華西藥業(yè)涉嫌操縱董事會，公司二股東新鳳凰城與之爆發(fā)激烈沖突，內(nèi)斗正酣的員工還阻止工廠生產(chǎn)，種種因素導(dǎo)致了其股票停牌。

隨著媒體報(bào)道的越來越多，西藏藥業(yè)還有個(gè)重大問題暴露了，“獨(dú)家產(chǎn)品新活素交給股東關(guān)聯(lián)企業(yè)康哲藥業(yè)獨(dú)家代理。”這一舉措頗受外界質(zhì)疑：窮了公司富了代理商。

但隨著新鳳凰城撤退，康哲醫(yī)藥及其一致行動人成為西藏藥業(yè)的第一大股東。這個(gè)問題已經(jīng)無關(guān)緊要，不被市場關(guān)心。2016年，西藏藥業(yè)公告定增預(yù)案。公告顯示公司計(jì)劃收購心血管領(lǐng)域一線品牌IMDUR以提升盈利能力。

值得注意的是，私募大佬葛衛(wèi)東“現(xiàn)身”認(rèn)購名單，擬以2.5億元的代價(jià)，晉升為西藏藥業(yè)第三大股東。內(nèi)斗紛爭顯然讓這家公司元?dú)獯髠鞣N問題還暴露在了聚光燈下，葛衛(wèi)東此時(shí)入局，外界沒人能搞懂他要做什么。

01“股神”攢局

上海浦電路的一處綠地中央，金融圈的人都知道葛衛(wèi)東在這里有個(gè)獨(dú)棟辦公樓，極具逼格。在他的辦公室里，有張掛毯，整個(gè)畫面被獅子的頭像占據(jù)，其毛發(fā)、胡須清晰可見，栩栩如生。眾所周知，獅子的個(gè)性：善于隱忍，不動則已，一擊必中。

我們只有看明白葛衛(wèi)東身上的“獅性”，才能搞懂他在西藏藥業(yè)身上做的局。

在江湖上，葛衛(wèi)東操作手法兇猛，業(yè)績優(yōu)秀，其尊號是“葛老大”。他靠期貨發(fā)家，常在國際期貨市場翻云覆雨，但也屢屢受罰，華爾街給他貼上了“不講規(guī)則”、“東條英機(jī)”等標(biāo)簽。他本人則笑著回應(yīng)：隨緣而去乘風(fēng)而來，才是我胸懷。

葛衛(wèi)東經(jīng)常穿著T恤，留著胡子出現(xiàn)在媒體的鏡頭面前，一副草莽英雄的不羈形象——在著裝的正式程度和地位成反比的投資圈，金融民工往往是西裝革履，“穿衣自由”才是屬于大佬的標(biāo)配。

他給外界的印象更像是個(gè)不守規(guī)矩的搖滾青年，其自由的風(fēng)格也在資本市場上更加具現(xiàn)。2013年中，本該是期貨大佬的葛衛(wèi)東重金潛入股市，以每股7-8元的價(jià)格大舉購入平安銀行，總計(jì)持有1.5億股。

此時(shí)A股還是一片熊市，闖入者葛衛(wèi)東意欲何為？

我們把時(shí)間線拉回到一年前，中國金融界發(fā)生了件大事，平安集團(tuán)收購深圳發(fā)展銀行，原平安銀行并入原深圳發(fā)展銀行，合并后銀行改名為平安銀行。而深圳發(fā)展銀行則是中國第一家面向社會公眾公開發(fā)行股票并上市的商業(yè)銀行。

平安銀行的這一舉動，為外界打開了對它的預(yù)期，但沒人敢有所動作。因?yàn)榇藭r(shí)的大盤在2000點(diǎn)的低位徘徊已久，整個(gè)市場都陷入了沉寂。沒人能預(yù)知未來，因?yàn)槟鞘遣淮_定的，但總有人先于市場，悄悄地進(jìn)行正確的判斷。

2014年，在中國股市進(jìn)入牛市前，正當(dāng)潮水慢慢地漲起來時(shí)，市場開始陷入預(yù)期是否已經(jīng)兌現(xiàn)的猶豫，葛衛(wèi)東卻大舉買入平安銀行股票，增持至2.74億股，成為平安銀行第三大股東。隱忍了一年，他露出了獅子般的獠牙。

此時(shí)A股牛市如同魔神天降，激進(jìn)地砸暈了整個(gè)市場，而葛衛(wèi)東更多操作也浮出了水面。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2015年Q1，葛衛(wèi)東上榜前十大流通股東的上市公司有，民生銀行（01988.HK）、平安銀行、紅太陽（000525）和安泰科技（000969），且大部分布局于2014年下半年的牛市爆發(fā)前夕。

他在股市中操作特點(diǎn)可概括為：看準(zhǔn)未來，提前買入，資金量大，耐心蟄伏，爆發(fā)lash。葛衛(wèi)東買入平安銀行后，此股幾番沉浮，甚為膠著，他都不為所動。直至2015年4月平安銀行在動蕩的牛市中一枝獨(dú)秀，外界才真正看懂了“股神”葛衛(wèi)東。

葛衛(wèi)東曾在微博上講過投資銀行股的邏輯，“國外銀行90%收入都是中間業(yè)務(wù)收入，中國銀行絕大部分是息差收益，不看好的人認(rèn)為一旦息差收緊，銀行的利潤就會降低。不過這么多年銀行息差一直沒有太多降低。另外，一旦和國際接軌，中國銀行業(yè)的中間收入就有可能大幅增加。”

他其實(shí)還有些東西沒有點(diǎn)明白：那就是一帶一路來臨的背后，是銀行對國運(yùn)的助力；特定牛市來臨前，主題的爆發(fā)一定符合時(shí)代發(fā)展規(guī)律。印證這兩句話的大棋局，是葛衛(wèi)東在2016年殺入西藏藥業(yè)后的隱忍和兇狠。

02藏藥迷蹤

僅僅只是藏藥的話，并不值得葛衛(wèi)東入局獵殺。

2016年3月，西藏藥業(yè)發(fā)布公告，計(jì)劃收購心血管領(lǐng)域一線品牌依姆多，葛衛(wèi)東參與定增。一雙市場看不見的大手開始布局，整整一年，直到2017年4月該方案才拿到證監(jiān)會的批文。但健忘的外界早已忘記，葛衛(wèi)東早前的想要入局的身影。

四個(gè)月后，直到西藏藥業(yè)發(fā)布半年報(bào)，人們驚然發(fā)現(xiàn)，葛衛(wèi)東赫然在列,有著291.1萬股。根據(jù)公開資料顯示，他建倉的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是5月初。這是一個(gè)很敏感的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因?yàn)槲鞑厮帢I(yè)股價(jià)自此走向轉(zhuǎn)折。

2017年4月起，不少心衰病人開始聽到風(fēng)聲，他們的救命藥“新活素”將被納入醫(yī)保報(bào)銷的范疇。而新活素是西藏藥業(yè)的獨(dú)家產(chǎn)品，有著價(jià)格貴、需求剛性的特點(diǎn)，但滲透率不高，納入醫(yī)保對病人有好處，但對公司來說卻不一定。

病人能因此受益，獲得低價(jià)保命的機(jī)會；公司的獨(dú)家產(chǎn)品新活素雖然銷量增速大幅提升，但毛利卻大大下降。進(jìn)入醫(yī)保前，新活素出廠價(jià)大約在￥773/支，之后根據(jù)2019年報(bào)推算出來的新活素平均售價(jià)是￥466/支。

新活素的有效成分是重組人腦利鈉肽（人體分泌的一種內(nèi)源性多肽），可以快速改善心衰患者的呼吸困難程度和全身癥狀。無論是慢性病患者還是急癥患者，醫(yī)生在條件允許的情況下，都傾向于給患者來上一針，雖然不能祛除病灶，但患者心電圖平可以穩(wěn)地跳動。

經(jīng)醫(yī)保談判后，新活素以降價(jià)40%的方式，被納入國家醫(yī)保目錄乙類范圍，解決了此前單價(jià)過高和不能報(bào)銷的困局。這反映在股價(jià)上，卻是跌跌不休的局面。但葛衛(wèi)東繼續(xù)增值，別人恐慌的時(shí)候，他貪婪了。

西藏藥業(yè)2017年三季報(bào)顯示，葛衛(wèi)東期末持股數(shù)量上升至621.6萬股，成為公司第3大股東；這意味著第三季度葛衛(wèi)東在先前底倉的基礎(chǔ)上，又通過二級市場加倉330.5萬股。年底，葛衛(wèi)東加倉至781萬股，其中非限制性流通股490萬股。

至此，葛衛(wèi)東在西藏藥業(yè)的布局進(jìn)入了長達(dá)兩年的潛伏期。

仔細(xì)研究西藏藥業(yè)時(shí)，我們會有個(gè)神奇的發(fā)現(xiàn)，作為一家在醫(yī)藥行業(yè)摸爬滾打21年的公司，它的研發(fā)能力幾乎等于零。根據(jù)公司2019年年報(bào)顯示，公司研發(fā)投入在營收中的占比僅有1.16%。時(shí)至今日也只有三款主要產(chǎn)品：依姆多、新活素、諾迪康膠囊。

依姆多是靠收購得來的，這個(gè)現(xiàn)成的產(chǎn)品還遭到了滑鐵盧。

2019年3月15日。公司發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告。公告稱，依姆多相關(guān)無形資產(chǎn)的攤銷年限為20年；2018年度依姆多實(shí)現(xiàn)銷售收入4,861?萬美元，利潤總額1,456萬美元，分別完成2017年度評估預(yù)計(jì)目標(biāo)的?90.60%和?76.65%；因此，計(jì)提減值866萬美元。

唯一有藏藥屬性的是諾迪康膠囊。這款中成藥由號稱“高原人參”的紅景天制成；但紅景天藥材來源主要是野生采集，隨著用量的增長，野生資源越來越少。

為此，西藏藥業(yè)把紅景天的人工種植作為公司的主要研發(fā)項(xiàng)目之一。公司至少從2014年開始，就在研究紅景天的種植技術(shù)，但時(shí)至今日，其研究進(jìn)度依然停留在對于小試規(guī)模栽培條件的探索，至于大田栽培技術(shù)僅為“探索性研究”。

并且，公司還在近年的年報(bào)中多次提到“人工種植具有較大的難度和不確定性，存在研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)”。

實(shí)際上，西藏藥業(yè)對于紅景天藥用價(jià)值的挖掘不止于此。西藏藥業(yè)在2007年，報(bào)價(jià)740萬元，與成都恒基醫(yī)藥科技有限公司簽訂了“注射用紅景天苷原料及凍干粉針劑”等的臨床前技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同；但從立項(xiàng)至今，該研究項(xiàng)目幾乎沒有進(jìn)展。

而新活素所講的故事，是我國每年急性心衰病例約200萬，其作為急性心衰的搶救用藥，適用于 90%以上的患者，2019年銷量174萬支，滲透率僅 15%，未來幾年，新活素使用率也許會逐步提升。但由于該藥的保護(hù)期已過，更多的對手正磨刀霍霍。

除了新活素外，西藏藥業(yè)幾乎一無所有。這樣一家基本面如此差的公司，葛衛(wèi)東為什么要賭上自己的聲譽(yù)進(jìn)行蟄伏？或許我們能從他公開說過的交易原則中，看出端倪：

1）是不是能通過冒1元錢的風(fēng)險(xiǎn)賺3元錢；

2）基本面分析是不是支持你投資的方向；

3）技術(shù)面是不是也支持你投資的方向，基本面能不能和技術(shù)面形成同步共振；

4）和市場保持適當(dāng)距離。

03 三年蟄伏

翻開人類歷史上那些宏大計(jì)劃的故事，從來不缺少蟄伏、潛行的情節(jié)。

偷襲珍珠港就是個(gè)很好的例子。1941年11月開始，日本聯(lián)合艦隊(duì)主力開始向北海道的單冠灣集中，11月26日凌晨6點(diǎn)，這支規(guī)模空前的艦隊(duì)，在海軍中將南云忠一的指揮下，踏上了前往珍珠港的三千五百海里航程。

蟄伏遠(yuǎn)航三千五百海里，是對大艦隊(duì)機(jī)動的巨大考驗(yàn)，這讓聯(lián)合艦隊(duì)的參謀們頭疼不已。但南云司令官只講了一句話：“航海的事情大家不要發(fā)愁了。只要你們飛得起來，扔得下炸彈，炸得掉美國船，我南云一定能帶你們到你們想去的地方。”

這是來自司令官的決斷、經(jīng)驗(yàn)、隱忍與耐心。在指揮一支大資金來獵殺西藏藥業(yè)的葛司令身上，同樣看得到這四項(xiàng)品質(zhì)的影子。

就在葛衛(wèi)東從西藏藥業(yè)認(rèn)購定增股份的時(shí)候，西藏藥業(yè)的股價(jià)正如同太平洋上的驚濤駭浪，經(jīng)歷著從峰到谷的動蕩。

彼時(shí)，中國股市剛剛從2015年的大跌中走出，整體元?dú)馕磸?fù)。宏觀經(jīng)濟(jì)在步入又一個(gè)新周期的同時(shí)，也在消化2008年刺激政策帶來的遺留效應(yīng)。市場上雖然偶有板塊輪動產(chǎn)生的斑斕亮色，總體卻難以擺脫沉寂難熬的低位震蕩。

大洋浩瀚，葛衛(wèi)東入局西藏藥業(yè)的第一波資金，恰如北太平洋上潛行的聯(lián)合艦隊(duì)，在海浪的峰與谷之間跌宕不已。

西藏藥業(yè)的新活素產(chǎn)品雖然通過高價(jià)藥談判，納入了國家醫(yī)保目錄，但在當(dāng)時(shí)，這則利好顯然沒有被各路機(jī)構(gòu)和股民注意，由于資金沒有多少熱情參與，公司股價(jià)不但沒有引起太大的反應(yīng)，反而在市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，開啟了一路下跌之旅。

從2017年5月到2018年2月，西藏藥業(yè)的股價(jià)已經(jīng)從32元一帶，猛跌到21元附近。

在2017年冬天，葛衛(wèi)東可能是眾多投資大佬中看起來最晦氣的那一個(gè)，散戶樂見其衰，在股吧里為葛衛(wèi)東敲鑼打鼓地刷起了標(biāo)語——“常在河邊走，遇見葛濕鞋”，“跌破二十塊，抄底葛衛(wèi)東”。

葛衛(wèi)東自然沒有興趣理會散戶的無聊調(diào)侃，那些嚷著抄底的人恐怕到最后也沒有掏出一分錢。缺乏想象力的人很難讀懂葛衛(wèi)東的布局，在外界看來，這種越跌越買的邏輯要么是在為自己的判斷買單，要么是在彌補(bǔ)前期倉位的虧損。

在充滿不確定性的動蕩氛圍中，葛衛(wèi)東的這一次出擊，看起來既缺乏江浙游資立竿見影、一劍封喉的效果，也沒有產(chǎn)業(yè)資本立馬橫刀，石破天驚的示范效應(yīng)。葛司令入局西藏藥業(yè)，實(shí)在像是一次沒有經(jīng)過仔細(xì)考慮的魯莽出擊。

2018年2月，如散戶之愿，西藏藥業(yè)的股價(jià)跌破了20元，在反彈了三個(gè)月后再轉(zhuǎn)跌勢。這一波下跌持續(xù)了五個(gè)月，10月，西藏藥業(yè)在16.59元的位置止跌，月K線上，收出了一根長長的下影線。

從技術(shù)分析的角度上看，從2018年初到2020年5月，西藏藥業(yè)的股價(jià)始終在19元到30元的區(qū)間震蕩，構(gòu)筑了一個(gè)11元上下的周線箱體。其中三次看起來像是在攻擊箱體上沿，這為跟隨葛衛(wèi)東入場的投資者帶來了三次平倉出局的機(jī)會。

自然，這也埋葬了三批試圖從突破中獲利的短線客。然而，無論普通投資者來了多少次，又離場多少次，葛衛(wèi)東卻是西藏藥業(yè)的堅(jiān)定持有者。在兩年多的股東名單中，他的名字始終位列其中。

后來的研究者有理由相信，葛衛(wèi)東在這段時(shí)間的持股，和之前對于新活素產(chǎn)品的判斷，構(gòu)成了一套完整的、有預(yù)謀、有組織的投資行為。葛衛(wèi)東以基本面和技術(shù)面為支撐，擬定了一整套詳盡的持有計(jì)劃。

他并不屑于像普通游資一樣，通過建倉、拉抬、出貨的流程，搶到一筆錢就落袋為安。他嚴(yán)密地遵循著自己的投資原則，相信新活素產(chǎn)品的價(jià)值，會隨著時(shí)間的推移，逐漸在公司業(yè)績上體現(xiàn)出來。

在這個(gè)過程中，他需要做的是厲兵秣馬，讓下屬交易員們不動聲色地進(jìn)行波段式交易，不斷降低持有成本。

顯然，這既需要足夠的耐心與隱忍，也需要熟練的經(jīng)驗(yàn)。

七十多年前的北太平洋上，那支潛行三千里的艦隊(duì)需要保持無線電靜默，他們唯一能夠汲取耐心的地方，除了司令官南云忠一之外，只有來自NHK（日本放送協(xié)會）公開播放的一首漢詩。

那是一首日本軍神乃木希典在日俄戰(zhàn)爭中寫下的詩：山川草木轉(zhuǎn)荒涼，十里風(fēng)腥新戰(zhàn)場。征馬不前人不語，金州城外立斜陽。好一個(gè)立“斜陽”，葛衛(wèi)東指揮的數(shù)億資金在西藏藥業(yè)上蟄伏三載，等待的就是一連串大斜率的沖天陽線。

04 復(fù)仇與答案

2020年春天，葛衛(wèi)東等到了他的機(jī)會。

從一月份起，疫情雖然給醫(yī)藥股帶來了“飛一般”的感覺，但這卻與西藏藥業(yè)無關(guān)。直到3月13日，西藏藥業(yè)發(fā)布2019年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.56億元，其中新活素產(chǎn)品銷售174.78萬支，銷售收入超過8億元，足足占據(jù)了公司總營收的六成之多。

西藏藥業(yè)的2019年年報(bào)，無疑讓葛衛(wèi)東“混沌投資”、“基本面支撐”理論的聲譽(yù)得以大鳴大放。新活素之于西藏藥業(yè)的業(yè)績貢獻(xiàn)，已經(jīng)得到了清晰無比的體現(xiàn)。在一切都那么灰色的資本市場上，人們實(shí)在是太需要一個(gè)有邏輯的故事。

這時(shí)候，葛衛(wèi)東講給外界的故事及時(shí)浮出水面，變成了人人訝異，卻又不得不承認(rèn)的事實(shí)。

5月2日，葛衛(wèi)東在2017年通過非公開定增的291萬股西藏藥業(yè)股票，解除限售。5月25日，也就是在解限后的23天，西藏藥業(yè)的股價(jià)在毫無預(yù)兆的情況下，開始井噴。

從早盤上看，那一天并沒有什么異常。9點(diǎn)40分后，西藏藥業(yè)在分時(shí)圖上的短促突擊開始了。在連續(xù)的小買單拉升后，重?fù)粼?0:52分到來，一記大單的到來，將西藏藥業(yè)封死在漲停板上。

三千里潛行，換來了珍珠港上空升起的沖天火光。七十多年后，一根光頭光腳的紅色長陽，打響了葛衛(wèi)東獵殺西藏藥業(yè)的第一槍。

如同獅子咬開獵物喉嚨，血光飛濺，鬣狗與禿鷲聞風(fēng)而至、接力撕咬的場景一樣，在隨后的十七個(gè)交易日里，各路機(jī)構(gòu)、游資和散戶接踵而至。曾經(jīng)對西藏藥業(yè)作壁上觀的分析師們發(fā)現(xiàn)，幾乎無需主力動手，西藏藥業(yè)的股價(jià)開始自我飆升，走出了獨(dú)立又凌厲的走勢。

在5月25日，西藏藥業(yè)第一個(gè)漲停，就讓收盤價(jià)突破了幾個(gè)月以來的新高，此后，投資者和股評家們發(fā)現(xiàn)，這家公司幾乎很少有哪天不在創(chuàng)新高的興奮中度過。

七十多年前，奇襲珍珠港成功的“虎，虎，虎”電文傳遍馬來、菲律賓、香港、東京……如今，葛衛(wèi)東用他的耐心、隱忍與兇狠告訴投資者，發(fā)生在資本市場中的千里奔襲與獵殺，應(yīng)該是什么樣子。

那個(gè)在辦公室里懸掛獅子、毫不妥協(xié)的金融大鱷葛衛(wèi)東殺回來了。

在半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，隨著西藏藥業(yè)股價(jià)翻倍，粗略估計(jì)，葛衛(wèi)東的浮盈輕松過億，他用真銀白銀完成了對“抄底葛衛(wèi)東”嘲諷的復(fù)仇。而他向市場交出的另一份答案是：在浮躁不安的熊市下，用隱忍、兇狠、給人湯喝的方式，完成了一段波瀾壯闊的操作。

05 尾聲

當(dāng)散戶開始關(guān)注到西藏藥業(yè)的沖天火光時(shí)，奇襲的機(jī)動部隊(duì)已經(jīng)在天上盤旋了十七個(gè)交易日了。在A股的戰(zhàn)場上，支撐葛衛(wèi)東西藏藥業(yè)投資邏輯的新活素故事，究竟能講多久？

就在各路人馬樂此不疲地收獲漲停與拉升時(shí)，有心的觀察者發(fā)現(xiàn)了一些不為人道的事實(shí)——早在3月份，西藏藥業(yè)的董秘既在投資者互動平臺上透露，新藥上市后有5年的新藥監(jiān)測保護(hù)期，以對新藥的獨(dú)家生產(chǎn)銷售進(jìn)行保護(hù)，目前，新活素的保護(hù)期已過。

這意味著，數(shù)年以來獨(dú)此一家的新活素，將迎來競爭對手。

但西藏藥業(yè)又迅速的榜上了新冠疫苗的故事，根據(jù)公告：擬通過向斯微生物支付新冠疫苗產(chǎn)品、結(jié)核疫苗及流感疫苗產(chǎn)品合作對價(jià)，獲得上述產(chǎn)品全球獨(dú)家開發(fā)、注冊、生產(chǎn)、使用及商業(yè)化權(quán)利。目前斯微生物新冠mRNA疫苗的藥效學(xué)研究均已完成，預(yù)計(jì)近期開展臨床試驗(yàn)。

對于A股市場而言，故事和題材永遠(yuǎn)被渴求，只有它們的出現(xiàn)，才能夠刺激行情，使股價(jià)維持在一個(gè)可觀的高位。

然而，從產(chǎn)業(yè)的眼光來看，沒有任何一個(gè)實(shí)業(yè)項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)今天講故事，明天收莊稼的收益速度。這個(gè)道理，幾乎是每個(gè)人都懂得的道理。可是幾乎每個(gè)人都不相信這一切，因?yàn)槲覀冃枰碳ぃ枰駸幔枰丛床粩嗟墓适聛硖峁┫胂罂臻g。

知名電視劇《天道》中，有著這樣一句臺詞：這世界要不是黑白顛倒，那還叫眾生嗎？那該叫天國了。這句話還是有點(diǎn)瑕疵，其實(shí)那個(gè)能顛倒黑白的地方，才是天國。

【*本文作者陳斯文 史鵬飛，由投資界合作伙伴阿爾法工場授權(quán)發(fā)布，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原出處。如內(nèi)容、圖片有任何版權(quán)問題，請聯(lián)系投資界處理。（editor@zero2ipo.com.cn）】