今日，騰訊參投的微泰醫療完成招股。雖然具體認購情況尚未對外公布，但有消息指出，截至昨日晚間19點53分，其認購倍數為2.31倍。

微泰醫療預計發行6352.95萬股H股，公開發售占10%，國際配售占90%，超額配售權為15%，預計每股價格區間在27.7港元-31.15港元。

不出意外的話，微泰醫療將于下周二早間開盤后登陸港交所。值得注意的是，這已經是今年以來，騰訊參投的醫療企業中，第二家完成上市的公司。

| 來源：賽柏藍器械

| 撰稿：張安

基石投資者陣容“眾星云集”

公開資料顯示，微泰醫療成立于2011年，業務主要包括糖尿病治療及糖尿病檢測醫療器械的研發與生產。截至目前，微泰醫療在研及獲批產品共9款，其中獲批產品為Equil貼敷式胰島素泵（NMPA、CE）、AiDEX G7連續血糖檢測系統（CE）等。

灼識咨詢報告顯示，公司的核心產品Equil貼敷式胰島素泵是全球第二款商業化的半拋式使用貼敷式胰島素泵，也是目前唯一在中國和歐盟獲批的國產貼敷式胰島素泵。

行業觀點指出，貼敷式胰島素泵相較于傳統帶導管的胰島素泵擁有體積小、安全性高等優點，但在國內市場被美敦力等巨頭把持的情況下，還需要一定的市場教育時間。

根據招股書顯示，2019年、2020年及2021年1-4月，公司營收分別為5186萬元、7528萬元、3885萬元。雖然營收持續增長，但不可掩蓋的是利潤上的連年虧損。招股書顯示，微泰醫療同期凈虧損分別為7861萬元、1.21億元及258萬元。

對此，微泰醫療認為，行政、研發、銷售、分銷開支日益走高是虧損的主要原因。

市場方面，灼識報告指出，中國糖尿病醫療器械的市場規模預計將由2020年的9億美元增至2030年的36億美元，年復合率增長為15.1%。

而中國的胰島素泵市場規模預計將以更高的增長率增長——由2020年的1.25億美元增長至2030年的10.2億美元，年復合增長率達23.3%。此外，報告指出，相較于管路式泵，可用性更強的貼敷式泵預計有更強的市場增長，預計2020年至2030年，其在中國胰島素泵市場的份額將顯著增長，年復合增長率為49.7%。

從資本市場的表現，資本市場的持續投入或許也可佐證胰島素泵市場的發展潛力。天眼查數據顯示，2016 年至2020年間，微泰醫療共計獲得4輪融資，資方涉及啟明創投、光大控股、IDG、騰訊投資、泰康投資等眾多明星投資機構。

更為亮眼的是，微泰醫療擁有非常強大的基石投資者陣容。

其中涉及騰訊投資、瑞銀集團、博裕資本、清池資本、八方資本等11家基石投資者，約占發售股份的63.9%。作為微泰醫療D輪投資方，騰訊再次出現在基石投資者陣容之中，其全資子公司Tencent Mobility認購1000萬美元。

7年出手72次，投出164億元

三年前，《騰訊沒有夢想》一文火遍全網，文章指責騰訊失去產品能力和創業精神，“墮落”成一家風險投資公司。

針對此種觀點，清華大學五道口金融學院副院長田軒公開指出，騰訊用自己的錢所做的叫“企業風險投資”，該行為就是為了幫助企業打破僵化的商業模式和組織結構、激勵創新。這也是諸多跨國巨頭和國內大企業的常用套路。

近年來，騰訊使用“企業風險投資”在醫療領域里面的布局也非常頻繁。

IT桔子數據顯示，2014年6月至今，騰訊在醫療健康領域投資筆數達到72次，涉及企業達53家。

輪次方面，其在種子輪、天使輪、A輪等早期輪次共計出手22次、B輪14次、C輪C+輪12次、D輪D+輪6次、E輪后輪次及戰略融資等共計出手18次。

從子行業來看，其中涉及醫療器械及硬件企業6家、醫療信息化企業10家。值得注意的是，騰訊2020年12月投資的醫療信息化企業醫渡科技于2021年初登陸二級市場，是其投資過的醫療領域第一家上市公司，微泰醫療其是今年投資上市的第二家。

早前界面新聞報道指出，騰訊近7年間在醫療健康領域投資金額達到164.8億元，其對醫療領域的滲透不斷加深，目前騰訊在醫療領域的布局覆蓋醫療咨詢服務、醫院管理服務、互聯網醫療平臺、智慧醫療、醫藥研發等領域。

未來，騰訊或將會持續圍繞醫療產業持續加碼。