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今日晨間，據(jù)彭博社報道，德康醫(yī)療正在就收購醫(yī)療設(shè)備公司Insulet進(jìn)行談判。該報道稱“了解此事”的相關(guān)人員表示，雙方正在就潛在收購進(jìn)行談判，甚至表示可能“在未來幾周內(nèi)”達(dá)成協(xié)議。但報告中沒有透露與任何收購討論相關(guān)的潛在財務(wù)數(shù)據(jù)。不過受此消息影響，Insulet在盤后交易中上漲14.86%，報232.99美元;德康醫(yī)療下跌8.93%，報295美元。

據(jù)了解，德康醫(yī)療與Insulet早有合作，Insulet此前獲批的Omnipod 5全球唯一一款無管路自動胰島素輸送系統(tǒng)，便與 Dexcom 的 G6 連續(xù)血糖監(jiān)測 (CGM) 系統(tǒng)配合使用。

值得注意的是兩家企業(yè)在血糖監(jiān)測和治療這兩個糖尿病管理的關(guān)鍵領(lǐng)域，均為各自領(lǐng)域的頭部玩家。如果此次收購順利完成，德康醫(yī)療將有望創(chuàng)建一個閉環(huán)系統(tǒng)，即診斷和治療合二為一；也將登頂成為糖尿病醫(yī)械公司全球老大。

目前德康醫(yī)療新一代產(chǎn)品Dexcom G7連續(xù)血糖監(jiān)測（CGM）系統(tǒng)已獲得CE認(rèn)證，適用于歐洲兩歲及以上的糖尿病患者，包括孕婦。 兩家公司管理層此前曾表示，一旦 Dexcom 的下一代 G7 CGM 獲得 FDA 批準(zhǔn)后，雙發(fā)將快速開展工作將其整合到Omnipod 5 平臺。

登頂全球老大

Dexcom于1999年成立，一直致力于研發(fā)針對個人用戶的持續(xù)檢測血糖CGM（Continuous Glucose Monitoring）的產(chǎn)品。總部位于美國加州圣地亞哥，其業(yè)務(wù)遍布整個歐洲，已發(fā)展成為糖尿病管理器械領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。通過傾聽用戶、護(hù)理人員以及醫(yī)療結(jié)構(gòu)的需求，Dexcom簡化并改善了世界各地的糖尿病管理。2021 年全年，收入為 24.5 億美元，比 2020 年的 19 億美元增長 27%。

產(chǎn)品迭代

1999年到2003年間，Dexcom始終致力于研究長期連續(xù)血糖傳感器，期間開發(fā)了三代長期可植入傳感器并投入到人體試驗(yàn)當(dāng)中，但商業(yè)效果甚微。迫于市場壓力，2004年，Dexcom啟動首個短期傳感器項(xiàng)目。

2005年Dexcom在納斯達(dá)克上市。2006年Dexcom開發(fā)的第一代CGM產(chǎn)品——Dexcom STS CGM獲得FDA批準(zhǔn)，該系統(tǒng)被批準(zhǔn)使用長達(dá)72小時，每24小時最多可提供288個葡萄糖測量值。

經(jīng)過長達(dá)十多年的產(chǎn)品迭代，目前Dexcom最新發(fā)布的產(chǎn)品為Dexcom G7。該產(chǎn)品已獲得CE認(rèn)證，適用于歐洲兩歲及以上的糖尿病患者，包括孕婦。是Dexcom和verily(原名谷歌生命科學(xué)的一部分)合作結(jié)晶，當(dāng)時Dexcom G7 被認(rèn)為是“有史以來最薄動態(tài)血糖儀"，它的大小跟1分錢差不多。

Dexcom G7是一款價格更低并且完全一次性的動態(tài)血糖儀。無需像Dexcom G6一樣，每次只更換傳感器，而發(fā)射器則可以連續(xù)使用三個月；目前尚未獲得FDA正式批準(zhǔn)。

4月28日，Dexcom 宣布了截至 2022 年 3 月 31 日的三個月內(nèi)的銷售額為 6.288 億美元，利潤為 9730 萬美元，即每股收益 93 美分，銷售額增長 24.5%，利潤增長 72.2%。該公司預(yù)計 2022 年收入將在 28.2 億美元至 29.4 億美元之間。這將意味著同比增長 15% 至 20%。

早有合作，擬成為糖尿病器械公司全球老大

對于此次就收購Insulet進(jìn)行談判，或早有想法，從兩家公司業(yè)務(wù)來看，德康醫(yī)療主要業(yè)務(wù)是糖尿病患者使用的血糖監(jiān)測儀，而銀休特則制造輸送胰島素的泵。早在2020年2月，Dexcom與Insulet Corporation簽署了一項(xiàng)非排他性的全球協(xié)議，將Dexcom G6、G7集成到Omnipod Horizon?系統(tǒng)中以進(jìn)行胰島素自動給藥。這將使基于Insulet的算法或通過智能手機(jī)調(diào)整胰島素劑量在將來變?yōu)榭赡堋?

成立于2000年的Insulet Corporation（以下簡稱：Insulet）總部位于馬薩諸塞州，是一家醫(yī)療器械供應(yīng)商，以“改善糖尿病患者生活”為使命，憑借開創(chuàng)性的無管路泵技術(shù)，打破了傳統(tǒng)胰島素泵治療的障礙，一舉成為貼敷式胰島素泵龍頭。

值得注意的是兩家企業(yè)在血糖監(jiān)測和治療這兩個糖尿病管理的關(guān)鍵領(lǐng)域，均為各自領(lǐng)域的頭部玩家。目前德康醫(yī)療市值已達(dá)318億美元，Insulet市值也達(dá)到141億美元。

在行業(yè)內(nèi),此前BD分拆糖尿病業(yè)務(wù)，宣稱新的公司Embecta 將成為世界上最大的純糖尿病器械公司之一。另外美敦力也曾宣布分拆糖尿病部門，不管是以上哪家公司分拆糖尿病業(yè)務(wù)，所獨(dú)立的公司都將是糖尿病器械公司舉足輕重的頭部企業(yè)，對于第一的位置可謂是頗有爭議。

然而如果此次德康醫(yī)療收購Insulet順利完成，那么德康醫(yī)療將有望創(chuàng)建一個閉環(huán)系統(tǒng)，即診斷和治療合二為一；也將登頂成為真正的糖尿病醫(yī)械行業(yè)的全球老大。

藍(lán)海市場

糖尿病目前已成為嚴(yán)重影響到人類生活健康的復(fù)雜慢性病。據(jù)國際糖尿病聯(lián)合會（IDF）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球成年糖尿病患者人數(shù)達(dá)到5.37億（10.5%），折算比例，約十分之一的成年人受到影響。

相比2019年，糖尿病患者增加了7400萬，增幅達(dá)16%。據(jù)IDF推測，到2045年這一數(shù)字將達(dá)到7.83億，46%的增幅是同期估計人口增長（20%）的兩倍多，成年人的患病比例可能達(dá)到八分之一。

根據(jù)IDF的資料，2019年中國是糖尿病患者最多的國家，當(dāng)年II型糖尿病患者的數(shù)量有114.2百萬例，且預(yù)計于2030年將增至136.0百萬例。

據(jù)了解，全球糖尿病對應(yīng)的醫(yī)療器械市場規(guī)模2020年達(dá)到423億美元，預(yù)計到2030年將達(dá)到1185億美元。目前整個行業(yè)仍處在快速擴(kuò)容階段，中國市場對應(yīng)規(guī)模分別為22億美元及102億美元，但國內(nèi)糖尿病醫(yī)療器械行業(yè)滲透率落后于發(fā)達(dá)國家，未來十年保持著16.7%的年復(fù)合增長率，增速將遠(yuǎn)超全球平均水平，推動市場規(guī)模擴(kuò)大的主要因素診斷率、產(chǎn)品普及以及滲透率提升等因素。

從整個行業(yè)來看，糖尿病監(jiān)測器械行業(yè)的德康醫(yī)療市值已達(dá)318億美元在治療醫(yī)療器械領(lǐng)域Insulet市值也達(dá)到141億美元；未來該市場或?qū)⒋呱龈喔呤兄祬⑴c者。

值得注意的是德康醫(yī)療與Insulet在血糖監(jiān)測和治療這兩個糖尿病管理的關(guān)鍵領(lǐng)域，均為各自領(lǐng)域的頭部玩家。如果此次收購順利完成，德康醫(yī)療將有望創(chuàng)建一個閉環(huán)系統(tǒng)，即診斷和治療合二為一；對于整個糖尿病器械市場來講，將迎來真正的巨無霸。

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