在IVD領域，上游核心原料供應和質量的好壞往往牽一發而動全身。誰能在上游盡早布局，誰就能更充足地保障產品研發和質量方面的戰略安全。

由于我國在關鍵原料和部件方面起步較晚、基礎偏弱，長期以來國內的體外診斷試劑生產企業對進口核心原材料的依賴度很高。雖然在政策改革和疫情紅利的加持下，國產體外診斷企業普遍迎來高速發展期，但在缺乏本土化原料供應商的局面下，原材料的“卡脖子”問題也逐漸凸顯。

| 來源：賽柏藍器械

| 撰稿：秦酒

邁瑞完成收購海肽生物

9月23日，邁瑞醫療發布《關于完成收購境外公司股權的進展公告》（以下簡稱《公告》）。

《公告》稱，9月22日，邁瑞醫療收購HyTest Invest Oy（以下簡稱“海肽生物”）及其下屬子公司100%股權的交易完成交割，交易價款5.32億歐元（合人民幣40.35億）。

交割完成后，邁瑞醫療全資子公司邁瑞荷蘭已經直接或間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權，依法享有各項股東權利并承擔相應股東義務。海肽生物將納入公司合并報表范圍。

在四個月前，邁瑞醫療已宣布了這項決定——擬以現金5.45億歐元收購全球知名體外診斷原料供應商海肽生物，如今這項收購已塵埃落定。

據邁瑞醫療官方介紹，海肽生物成立于1994年，是全球頂尖的專業體外診斷上游原料供應商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設有分支機構。其主要產品包括單克隆抗體、抗原、多克隆抗體等，用戶覆蓋全球眾多體外診斷巨頭。

海肽生物擁有優質抗原、抗體的創新、原研和自產能力，在心臟標志物、腫瘤標志物、傳染病、炎癥、凝血等優勢領域建立了豐富的產品組合與扎實的技術積累。2004年，海肽生物的肌鈣蛋白復合物（Troponin I-T-C）被美國臨床化學協會（AACC）選為國際標準物質的原料。

技術層面，海肽生物具有扎實的單克隆抗體設計、研發和生產能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關鍵新試劑快速設計開發。

為什么收購？

體外診斷是邁瑞醫療的核心主業之一。邁瑞醫療2021中報顯示，報告期內，公司體外診斷業務實現營業收入396,165.25萬元，同比增長30.76%。

眾所周知，準確度則是體外診斷產品的核心要義，而上游原材料的質量水平對于提高產品的準確度至關重要。研究表明，50%以上的試劑質量問題是由原料導致。

據邁瑞醫療官方介紹，HyTest作為邁瑞核心原料供應商，與邁瑞業務關聯性極強。與之合作十多年的歷史，建立了彼此互信，為后續整合帶來基礎。

試劑原料的好壞，很大程度決定了試劑質量的好壞。邁瑞現有能力未達到行業主流水平，通過并購，邁瑞將補強核心原料自研自產能力，提升核心原料自制比例。同時，原料自制，可保障供應安全，成本優化。

邁瑞醫療在公告中也提到，公司擬通過該交易補強核心原料自研自產能力，提升核心原料自制比例，進一步加強公司化學發光產品的技術突破和性能提升，并同時優化上下游產業鏈的全球化布局，保障供應安全。

與此同時，化學發光產品是體外診斷業務的重要分支，收購海肽生物為邁瑞醫療的體外診斷業務的全球化奠定基礎。海肽生物在單克隆抗體設計、研發和生產的專業積累，可以幫助公司快速提升原料研發專業技術知識。

影響競業公司原料采購？

值得注意的是，邁瑞醫療的一舉動引起了其他依靠海肽生物核心原料續命的IVD同行的警惕：邁瑞醫療通過收購海肽生物，進一步解決了自身“卡脖子”問題，但會不會借此反手去卡競業公司的“脖子”？

對此，邁瑞醫療官方進行了回應。其表示，海肽生物作為全球頂尖的原料公司，合作伙伴覆蓋國內外所有IVD頭部廠家。此次收購完成后，海肽生物將繼續保持專業上游原料供應商的身份，為全球體外診斷用戶長期、穩定、足量供貨，并保持穩定且有競爭力的價格體系。

邁瑞醫療還表示，海肽生物是專業的原料企業，其客戶是全球主流IVD頭部企業，其渠道與下游試劑銷售渠道并不一致。因此，對邁瑞IVD業務的影響，并不是體現在銷售渠道方面，而是技術補強。

可以看到，海肽生物被收購之后，對于全球其他IVD企業的供貨會保持正常，并不會出現同行擔心的情況。但不可否認的是，邁瑞醫療的這步棋雖然不屬于戰術進攻，但仍然對一些競業公司起到戰略防御作用。

收購仍存風險

邁瑞發展至今，不管是國內還是國外，三大重要領域均進行多次重要的并購。

生命信息與支持領域，2008年，邁瑞2.02億美元收購了Datascope 監護業務；2011年收購深邁瑞科技；2013年收購澳大利亞醫療裝備分銷商Ulco。

體外診斷方面，2011年8月收購蘇州惠生、2012年收購長沙天地人；2014年4月收購上海長島；2021年5月收購Hytest Invest Oy。

醫學影像領域，2013年，1.05億美元收購美國超聲診斷企業Zonare；2012年收購浙江格林藍德。

但收購從來都是一把雙刃劍。對于此次收購，邁瑞醫療披露了相應風險。

《公告》提示，本次交易旨在進一步加強化學發光產品及原料的核心研發能力建設、優化上下游產業鏈的全球化布局，符合公司長遠發展規劃和全體股東利益；標的公司目前體量較小，預計對公司的短期業績不會產生明顯的增量貢獻。

根據《企業會計準則》，本次交易形成的商譽將在每年進行減值測試。如果未來由于行業不景氣或標的公司自身因素導致其未來經營狀況未達預期，則公司存在商譽減值風險。

海肽生物是全球領先的原材料研發創新企業，與公司有良好的產業協同，但由于區域、文化以及管理方式的差異，仍不排除收購完成后難以實現高效的整合與協同發展，影響企業的運營和發展。

無論如何，隨著疫情催生下國內體外診斷行業的發展成熟以及市場的不斷深耕，IVD企業的競爭“修羅場”正在形成，將業務向產業鏈上游拓展成為必然。