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2022年5月20日美通社報道，成功赴美上市僅三個月的中國醫(yī)療耗材美股上市第一股——美華國際醫(yī)療科技有限公司宣布，5月18日公司收到了納斯達克的通知：

由于公司尚未提交截至2021年12月31日的20-F表年度報告，公司不符合納斯達克繼續(xù)上市規(guī)則（特別是規(guī)則5250（c）（1））。

根據適用的納斯達克規(guī)則，公司現在有60個日歷日來提交，以重新獲得合規(guī)性。如果納斯達克接受他們提交的報告，公司可能會被授予自申請截止日期起額外的180個日歷日，或者直到2022年11月14日，以重新獲得合規(guī)性。

對此美華國際回應，公司擬盡快將截至2021年12月31日止的年報20-F表格填妥，并在規(guī)則的時間范圍內提交。該通知對公司證券在納斯達克上市或交易沒有直接影響。

近日，在美上市中概股公司格外受到關注。

根據美國SEC官網顯示，該機構5月4日又將包括京東、嗶哩嗶哩、拼多多在內的多達88家中概股加入“預摘牌”名單，使得名單上的中概股數量上升至105家。

去年7月，中美雙方相繼推出新規(guī)，加強對赴美上市企業(yè)的審計監(jiān)管，此后長達半年的時間里，出現了中概股上市荒的局面。而今年2月16日美華國際成功在美國納斯達克上市，是中國醫(yī)療器械企業(yè)有史以來第一家獲得美國證監(jiān)會批準的醫(yī)械行業(yè)上市企業(yè)，同時也是半年以來美國中概股新年開放的第一股。

美華國際成功登陸美股，終結了中概股上市荒，打開了塵封已久的美股上市之路，對中概股企業(yè)來說，無疑是一劑強心針。

那么短時間內，公司被通知不符合納斯達克繼續(xù)上市規(guī)則是否意味著中概股上市再度面臨變局呢？

01

一次性耗材龍頭打破上市荒

美華國際醫(yī)療科技有限公司成立于1990年總部位于江蘇揚州，2020年11月在開曼群島法律注冊成立境外控股母公司。主要通過其境內實體子公司江蘇亞達科技集團有限公司、江蘇華東醫(yī)療器械實業(yè)有限公司和揚州華達醫(yī)療器械有限公司運營。

公司是一、二、三類一次性醫(yī)療器械的供應商。產品種類齊全，品類高達920余種，其中內銷800余種，出口120余種。包括一次性輸液泵、麻醉穿刺套件、氣管插管、電子泵、婦科檢查套件等各種導管。

美華國際營收占比最大的為一次性識別帶、一次性口罩、一次性醫(yī)療刷和一次性婦檢包，分別為13.07%、10.78%、7.16%和5.55%，是營收占比前四的品類。

疫情后，一次性醫(yī)療器械需求大漲，公司業(yè)績迅猛增長。

疫情帶來銷售激增

美華國際的招股書顯示，美華國際2019年總營收為7962.61萬美元，2020年總營收增長12%，達8906.1萬美元。2020年美華國際的凈利潤為1904.53萬美元，同比2019年增長了23.42%。截至2021年6月30日，近12月的總營收為9400萬美元。

2020年美華國際的一次性口罩收入由2019年的20萬美元增至2020年的1000萬美元，營收占比也從2019年的0.3%增至2020年的10.78%。

美華國際，上市之前就已服務于中國以及歐洲、美洲、亞洲等30多個國家的醫(yī)院、藥房、醫(yī)療機構和醫(yī)療設備公司，不過其主要市場還是在中國。

不過美華國際營收增長速度雖然迅猛，毛利方面卻出現了下滑。對此美華國際在招股書中回應稱，“轉售第三方一次性醫(yī)療器械的比重增加，這些毛利率低于自制產品，另外造成毛利率下降的原因是政府控制了疫情，以及口罩制造商增多，導致毛利率降低。”

但是分析人士也指出，雖然中國防控疫情成績出色，但是國際上大多數國家仍掙扎在疫情防控工作中，所以美華國際的國際業(yè)務極具增長潛力。

成首個批復企業(yè)

雖然美國在疫情爆發(fā)后，幾乎處于“躺平”的模式。2021年拜登就職后，短暫的實施了一段時間的口罩令，就宣布放寬限制。然而在奧密克戎變異株的攻擊下，今年初美國重新收緊口罩令。意大利、西班牙、葡萄牙、希臘、法國、奧地利等國家也宣布恢復口罩令，全球口罩需求將再次井噴。

有分析認為，美國口罩需求激增或許是美華國際在美上市成功的重要原因。

美華國際最早于2020年12月31日向SEC秘密遞交資料。2021年8月10日，公司正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，申請納斯達克上市。

2月16日美華國際成功沖擊納斯達克，股票代碼為MHUA.US，預計發(fā)行500萬股，每股股價擬定為9—11美元，籌資5000萬美元左右。

自“滴滴事件以后”，打破了中概股上市荒，成為美國收緊對華上市企業(yè)審核以來第一次被SEC批復的企業(yè)。

02

中美互設新規(guī)

2021年6月30日，國內家喻戶曉的網約車品牌滴滴悄然在美國的紐約證券交易所掛了牌，成了國內首個在國外上市成功的打車軟件。

然而由于滴滴掌握了國內重要道路交通信息，還有大量的用戶實名信息，滴滴上市7天后就遭遇7大部門聯(lián)合審查。

為了保護國家安全和人民利益，中國方面連出五拳：

7月4日，國家互聯(lián)網信息辦公室（網信辦）根據舉報、經過核實，通知應用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科技有限公司整改存在的問題；

7月6日，中辦、國辦印發(fā)《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，其中第二十條標題為“加強中概股監(jiān)管”；

7月10日，網信辦發(fā)布《網絡安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》，其中第六條規(guī)定：“掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查”；

7月16日，網信辦會同公安部、國家安全部等七部門聯(lián)合進駐滴滴公司，開展網絡安全審查；

7月24日媒體報道，中辦、國辦近日（具體日期未披露）印發(fā)《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》，其中規(guī)定“學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作”。

對此美國證監(jiān)會也很快做出回應。在7月30日美國證監(jiān)會主席加里·詹斯勒發(fā)出《關于與中國近期發(fā)展相關的投資者保護聲明》稱，鑒于中國最近的事態(tài)發(fā)展與中國VIE結構的整體風險，要求SEC工作人員對那些與中國實體運營公司相關的（離岸空殼企業(yè)）境外發(fā)行人，在通過VIE赴美上市之前，提出額外的信息披露要求。

并重申了，必須允許美國官員檢查中國公司的財務審計。

美國在2020年12月通過《外國公司問責法案》，該法案規(guī)定，如果外國公司連續(xù)三年未能通過美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）的審計，將禁止這些外企在美國的任何交易所上市。

對于美國證監(jiān)會的聲明，中國證監(jiān)會于8月1日作出回應。中國證監(jiān)會的回應，是溫和理性的。中國證監(jiān)會在聲明中說：“兩國監(jiān)管部門應當繼續(xù)秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監(jiān)管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環(huán)境。

一直以來，我們對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，支持企業(yè)依法合規(guī)選擇國際國內兩個市場。企業(yè)不管在哪里上市，都應當符合上市地、運營地相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求。”

03

“預摘牌”或成常態(tài)

對于近期88家公司加入“預摘牌名單”，專業(yè)人士表示，名單近期增加較快，主要與近期上市公司披露財報時間點較為集中有關。理論上講，在雙方監(jiān)管部門就中美審計監(jiān)管合作達成協(xié)議之前，大部分中概股公司都會進入該名單。

早在今年3月31日，中國證監(jiān)會就曾表示，對于一些企業(yè)被SEC列入有退市風險的清單，經向美國SEC了解，這是美國監(jiān)管部門執(zhí)行《外國公司問責法》的一個正常程序，列入清單的公司是否在未來兩年真正退市，最終取決于中美審計監(jiān)管合作的進展與結果。

5月4日晚間，在中國證監(jiān)會官網文章《證監(jiān)會認真貫徹中央政治局會議精神研究資本市場落實的政策措施》中，對中概股問題也花了不少筆墨。

中國證監(jiān)會在文中表示，將穩(wěn)步擴大資本市場制度型開放。拓展境內外市場互聯(lián)互通范圍，深化內地與香港資本市場的合作，推進境內企業(yè)境外上市監(jiān)管制度落地。

證監(jiān)會主席易會滿在4月9日的中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上，也曾提到過擴大資本市場制度型開放的事宜，表示會按照“尊重國際慣例、遵守國內法規(guī)”的原則，推動中美審計監(jiān)管合作取得成果，為資本市場高水平開放，構建可預期的國際監(jiān)管環(huán)境。

隨著合作的推進，監(jiān)管法規(guī)的明確，相信未來美華國際這樣的械企能夠持續(xù)拓展境外市場，維持開放的全球策略。器械之家也會持續(xù)關注未來的監(jiān)管動態(tài)，為大家?guī)碜钚碌南ⅰ?

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