全渠道零售藥房巨頭泉源堂，即將上市，單店O2O業務、線下零售行業第一。

營業收入12.49億，同比增長45.6%

根據港交所文件，2021年6月9日，四川泉源堂大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“泉源堂大藥房”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板IPO上市。

招股書顯示，泉源堂大藥房在上市前的股東架構中，控股股東為李燦先生，合計可行使56.25%的投票權。

在營收數據方面，泉源堂大藥房2020年收入同比增長45.6%，2018年、2019年、2020年三個財政年度，泉源堂大藥房的營業收入分別為 5.76億、8.58億和12.49億元人民幣，相應凈虧損分別為0.93億、1.66億和1.55億元人民幣。

之所以產生虧損，泉源堂大藥房解釋稱，主要是由于持續擴張線下零售藥房網絡，新藥店盈利需要時間，盈利之前會產生租賃開支、員工成本及其他投資成本。

單店線下銷售收入，行業第一

弗若斯特沙利文報告稱，泉源堂大藥房在2020年已是中國領先的全渠道智慧零售藥房，按每月每間藥房平均訂單數來算，泉源堂大藥房在O2O業務、線下零售方面做到了行業第一。

招股書信息顯示，泉源堂大藥房主要經營全渠道零售業務，其中包含線下零售、O2O零售、B2C零售，另外還涉及賦能業務、供應鏈業務。

根據招股書信息，全渠道零售藥房的市場規模由2016年人民幣149億元增至2020年的人民幣1222億元，復合年增長率為69.2%，預期于2025年將達到人民幣4660億元，2020年至2025年的復合年增長率為37.9%。

全渠道零售藥房廣闊的市場前景，來源于其模式本身的優秀特性。泉源堂大藥房表示，憑藉不同的經營銷售渠道，全渠道零售藥房可保持均衡的彈性增長，而且也能高效且精準地開展營銷及推廣，用戶可根據其獨特需求在不同渠道上購買產品。

2020年，具有相當規模的全渠道零售藥房市場參與者近50家，經營藥房總數近150000間。其中，同年基于最新的全渠道智慧零售藥房模式運營的不足20家。

2020年，兩家最領先的公司收入約占全渠道智慧零售藥房模式市場總份額的77.3%。根據招股書披露數據，泉源堂2020年收入約10億元，同比增長47.7%，為中國第四大全渠道智慧零售藥房。

在藥店建設上，泉源堂大藥房在中國13座城市（包括成都、重慶、廣州、上海、深圳、鄭州及西安等一線醫藥消費市場），已設立369間線下零售藥房，于中國領先的電商平臺上合共運營38間在線藥房。

此外，泉源堂大藥房SKU數量超過30000種，涵蓋五大類最暢銷非處方藥及處方藥。弗若斯特沙利文報告表示，泉源堂大藥房是中國為數不多的設有規模化、逾200名專業人員的醫學服務團隊，包括執業藥師、健康顧問及慢性病專家。

O2O零售業務上，泉源堂大藥房中國最大的O2O平臺上的線上復購率由2018年的34.3%增至2019年的37.2%，并進一步增至2020年的55.2%。格外注意的是，泉源堂大藥房近50%的零售藥房提供24小時配送服務，一年內最高月均夜間訂單（指自夜間10時至翌日上午8時的訂單）由2018年的每間藥房412張訂單增至2020年的每間藥房799張訂單。

為了迎合處方外流趨勢，泉源堂大藥房通過成都、重慶、西安、廣州、宜賓、雅安、德陽及遂寧醫院附近的24家線下零售藥房開展DTP零售藥房業務。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，DTP藥品的銷售收入分別為人民幣0.1百萬元、人民幣1.3百萬元及人民幣6.0百萬元。

在拓展DTP藥房過程中，泉源堂大藥房與制藥業內知名品牌（包括股東中國生物制藥，中國最大的處方藥制造商和領先的肝膽藥制造商）達成緊密合作。

藥房賦能收入，一年增長超30倍

在藥房賦能方面（主要包括藥店物流、運營及營銷提供賦能軟件、系統、數據分析等服務功能），相關報告顯示，自2016年起，零售藥房賦能的市場規模就開始快速增長，預計到2025年，這個市場規模將達到72億人民幣。

泉源堂大藥房稱，隨著行業的深入轉型，先進的零售藥房正發掘全渠道業務，而中小型藥店卻在市場中掙扎，而零售藥房賦能服務可以提供了全面解決方案，幫助傳統的中小型藥店拓展線上銷售渠道、提升運營能力。

但是泉源堂大藥房也指出，能夠提供藥房賦能服務的企業，需要邁過3項壁壘：

1.技術能力。傳統線下零售藥房由線下向線上轉型，是傳統線下零售藥房進退兩難的問題。業務運營的數字化需要基于SaaS的軟件等技術及具有先進智能特征的其他技術基礎設施的有力支持。技術能力對于零售藥房賦能服務提供商至關重要。

2.行業專門知識。零售藥房賦能服務提供商須深入透徹了解業務運營、行業知識及具備豐富的賦能服務經驗甚或零售藥房運營經驗，以向客戶提供有效服務。

3.聲譽及往績記錄。經驗豐富及信譽良好的零售藥房企業在提供賦能服務時更具競爭力，因為彼等可分享憑借其良好往績積累的營運經驗。

要注意的是，泉源堂大藥房在藥房賦能方面已有輝煌戰績。據中國藥店報道，2019年，泉源堂新零售賦能網絡已相繼簽約漱玉平民、國大等100多家連鎖企業，助力8000多家藥店服務升級。

除藥品零售企業外外，泉源堂還將賦能對象延伸至上游工業企業，截至2020年12月31日，公司已與逾1000家制藥企業開展合作，覆蓋了50家以上的中國前100強制藥企業及15家全球前20強制藥企業。

2020年，泉源堂賦能網絡覆蓋全國超過22個省市自治區，221多個城市，過萬家藥店，業務收入達到1540萬元，是2019年同期40萬收入的37.5倍。