山東一哥”首次公開，并購藥店198家!

擬以不超2.88億收購198家門店

9月24日，漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“漱玉平民”）發布了第二屆董事會第二十九次會議決議的公告，審議通過了《關于全資子公司收購齊河泰耀企業管理有限公司100%股權的議案》（以下簡稱“議案”），并將議案內容同步公開。

根據議案內容，青島漱玉與淮安市泰耀醫藥管理有限公司（以下簡稱“淮安泰耀”）、吉林市景耀企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“吉林景耀”）、竹山雷馳企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“竹山雷馳”）、青島春天之星大藥房醫藥連鎖有限公司（以下簡稱“春天大藥房”）以及齊河泰耀企業管理有限公司（以下簡稱“齊河泰耀”）和青島春天之星醫藥連鎖有限公司（以下簡稱“春天醫藥”）簽署《重組收購框架協議》（以下簡稱“協議”）。

天眼查信息顯示，淮安泰耀成立于2018年4月，注冊資本100萬，其最大的資產為青島春天之星大藥房醫藥連鎖有限公司，持股100%。而齊河泰耀是新成立的公司，吉林景耀和竹山雷馳分別持有齊河泰耀股份比例為60%和40%。

協議表示，淮安泰耀作為春天大藥房的股東，指定齊河泰耀（持80％股）與青島春天之星健康產業投資管理有限公司(以下簡稱“春天健康”)成立春天醫藥，并將春天大藥房直營門店資產和業務注入春天醫藥。

資產重組后，春天醫藥共持有198家直營門店資產和業務，包括但不限于198家直營門店的固定資產(不包括房屋所有權、土地使用權)、庫存商品、文檔資料、房屋的承租權、銷售及經營網絡、品牌使用權、會員信息、商標權、字號等有形或無形的經營性資產以及符合約定條件的存貨。

根據協議，青島漱玉擬以不超過人民幣2.88億元收購吉林景耀、竹山雷馳合計持有的齊河泰耀100%股權，且間接持有春天醫藥80%股權，同時得到春天大藥房注入春天醫藥的 198 家直營門店資產和業務。

豐滿連鎖布局，醫保門店占收購總比超90％

據悉，本次交易涉及的198家門店分布于青島市西海岸新區，醫保門店占比超過90%，在當地藥品零售銷售規模和品牌影響力名列前茅，其整體經營情況健康，內增潛力較大，具有良好的市場聲譽及較強的忠實會員資源，具備優秀的區域擴展能力。漱玉平民表示，本次收購將有利于提高其在青島地區的市場集中度，豐滿連鎖布局。

截至2021年8月底，這198家門店總資產1.36億元，2020年和2021年前八個月實現營收分別為2.9億元和2億元，凈利潤分別為1673.84萬元和373.62萬元。

按照春天大藥房重組的198家門店2020年含稅銷售額3.2億元作為計價基礎，以PS系數不高于1.125作為計價依據，春天醫藥100%股權價值不超過3.6億元，在醫藥行業收購的一般PS水平范圍內。

由于本次收購存在因未來整合不順利、宏觀經濟變化等原因導致商譽產生減值，從而可能出現降低公司的盈利水平的風險。同時，因該收購項目尚未完成，處于項目重組初期階段，相關資產的交割、重組、過戶等事項是否能最終順利完成存在不確定性風險。

因此，在收購完成后青島漱玉將采取綜合運營管理能力在商品規劃、品牌運營等方面對其進行全面整合，助力提升該收購資產的銷售和盈利能力。值得注意的是，此次收購中，乙方是為交易的業績承諾人，齊河泰耀100%股權整體作價將根據業績承諾期間春天醫藥凈利潤指標和不含稅銷售收入完成情況進行調整。

繼續深耕市場，持續擴張加速

截至2021年半年報期，漱玉平民營銷網絡已覆蓋山東省15個地市，合計擁有2149家直營連鎖門店，醫保定點藥店占比超81％，已成為了山東省連鎖藥店的龍頭企業之一。

隨著各大連鎖不斷采取加盟、并購的方式進行市場的擴張，競爭也逐漸激烈。賽柏藍-藥店經理人曾統計，2021上半年，線下門店凈增最多的是大參林，今年上半年共計增加958家門店，且達到了80.66億的最高營收額。

此外，一心堂也在持續門店擴張業務，今年上半年共4起同行業并購投資業務，涉及門店數86家，線下總門店已突破8000家；益豐藥房2021年上半年共發生了11起同行業的并購投資業務，涉及門店264家，其中完成交割門店214家。

上半年同樣完成11起并購項目的還有老百姓大藥房，收購門店達309家。由此可見，門店擴張以及省地市場的深耕，現已成為各大連鎖的發展趨勢，借助資本快速搶占市場，已是連鎖藥店命定的方向。