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一個(gè)是300億財(cái)務(wù)造假，最終被處罰60萬，消息出來漲停開盤；一個(gè)是虛增千萬元利潤，最終被處罰30萬，消息公布后股價(jià)無異常變動(dòng)。國內(nèi)資本市場對財(cái)務(wù)造假的態(tài)度一言難盡。

 

5月15日，康美藥業(yè)收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》，至此300億造假大案終于告一段落。

 

消息公布的第一個(gè)交易日，ST康美股價(jià)以一字漲停開盤至收盤，漲停板上封單超16萬手，最新總市值140.3億元，堪稱A股“黑色幽默”。

 

最新處罰如下：

 

1、中國證監(jiān)會(huì)對康美藥業(yè)及涉事高管的處罰不變，責(zé)令康美藥業(yè)改正，給予警告，并處以60萬元的罰款；

2、對馬興田、許冬瑾給予警告，并分別處以90萬元的罰款，其中作為直接負(fù)責(zé)的主管人員罰款30萬元，作為實(shí)際控制人罰款60萬元；對邱錫偉給予警告，并處以30萬元的罰款；另有18名涉事人員被給予警告處分及10萬元-25萬元不等的罰款。

3、同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)對馬興田、許冬瑾、邱錫偉采取終身證券市場禁入措施，對莊義清、溫少生、馬煥洲采取10年證券市場禁入措施。

 

不僅上市公司及主要責(zé)任人被罰，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為正在行政調(diào)查審理程序中。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已將康美藥業(yè)及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為移送司法機(jī)關(guān)。但“相關(guān)人員”具體是指哪些人員，證監(jiān)會(huì)并未對外公布。

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造假300億，處罰60萬，按照法律法規(guī)處理，但這一結(jié)果令人唏噓。

 

反觀美國歷史上最大的財(cái)務(wù)造假案——安然事件，或許能從中得到一些思考。

 

美國安然公司曾經(jīng)是叱咤風(fēng)云的“能源帝國”，1985年由兩家天然氣公司合并而成，在短短16年內(nèi)一路飛騰，2000年總收入高達(dá)1000億美元，名列《財(cái)富》雜志“美國500強(qiáng)”中的第七。

 

與安然公司相似，2017年12月31日，康美藥業(yè)位列國內(nèi)A股醫(yī)藥市值第二，為1112億元市值，僅次于恒瑞醫(yī)藥。

 

2001年末，經(jīng)過證監(jiān)會(huì)調(diào)查，安然公司被迫承認(rèn)了從1997年以來虛報(bào)利潤6億美元，并隱瞞了24億美元的到期債務(wù)。消息公布后，安然公司的股票暴跌，一天之內(nèi)股價(jià)下跌75%。

 

同樣康美藥業(yè)造假消息出來后，資本市場同樣發(fā)生暴跌，股價(jià)接連5個(gè)跌停板，后橫盤一周，又連續(xù)下跌了15個(gè)跌停板。

 

安然事件調(diào)查結(jié)束后，美國證監(jiān)會(huì)和司法機(jī)構(gòu)給予安然公司最嚴(yán)厲的懲罰，安然公司及其相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)都遭到了“滅頂之災(zāi)”。

 

1、安然公司被美國證監(jiān)會(huì)罰款5億美元，股票停止交易，公司宣告破產(chǎn)。

 

2、安然公司有幾十人被提起刑事指控，公司CEO杰弗里·斯基林被判24年徒刑并罰款4500萬美元；財(cái)務(wù)欺詐的策劃者費(fèi)斯托被判6年徒刑并罰款2380萬美元；公司創(chuàng)始人肯尼思·萊雖因訴訟期間去世被撤銷了刑事指控，但仍被追討了1200萬美元罰款。安然公司的投資者通過集體訴訟獲得了71.4億美元的賠償金。

 

3、有89年歷史并位列全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的安達(dá)信因幫助安然公司財(cái)務(wù)造假，被判處妨礙司法公正罪后宣告破產(chǎn)，全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所從此變成“四大”。

 

4、三大投行遭到重罰，花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財(cái)務(wù)欺詐被判有罪，向安然公司的破產(chǎn)受害者分別支付了20億、22億和6900萬美元的賠償罰款。

 

02 博騰股份虛增千萬利潤，被罰30萬

 

由于造假成本低廉，信息披露違規(guī)常有發(fā)生，尤其在財(cái)報(bào)披露季。

 

5月14日，博騰股份收到來自重慶證監(jiān)局的《行政處罰決定書》，對博騰股份給予警告，并處以30萬元罰款。同時(shí)，博騰股份的實(shí)際控制人及多名高層管理人員也均被給予警告和罰款。

 

重慶監(jiān)管局表示，經(jīng)查明博騰股份存未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易情況，并且在定期報(bào)告中也存在虛假記載和重大遺漏。

 

違規(guī)事實(shí)如下：

一、未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易情況

 

1、2018年4月至2019年4月期間，在博騰股份實(shí)際控制人陶榮指使及組織下，博騰股份以預(yù)付款、備用金等形式通過供應(yīng)商重慶洪峰工業(yè)設(shè)備安裝有限公司等累計(jì)提供資金53,375萬元。以上款項(xiàng)最終劃轉(zhuǎn)至實(shí)際控制人陶榮、居年豐、張和兵個(gè)人賬戶以及實(shí)際控制人銀行的債權(quán)人銀行賬戶，博騰股份未及時(shí)履行信息披露義務(wù)。截至2019年4月底，上述關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用及利息已歸還。

 

二、定期報(bào)告存在虛假記載和重大遺漏情況

 

1、2018年4月18日至6月30日期間，博騰股份累計(jì)向?qū)嶋H控制人提供資金22,259萬元，占博騰股份2017年底經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的16.18%，但博騰股份2018年半年度報(bào)告未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易情況，存在虛假記載和重大遺漏。

 

2、相關(guān)資金占用情況導(dǎo)致博騰股份2018年半年度報(bào)告披露的財(cái)務(wù)報(bào)表存在虛假記載，虛減預(yù)付賬款1,291萬元，虛減其他應(yīng)收款20,791.34萬元，虛減短期借款20,000萬元，虛減應(yīng)付賬款3,000萬元，虛增利潤總額 928.85萬元。同樣的是，2018年第三季度報(bào)告也存在虛假記載和重大遺漏。

 

資料顯示，博騰股份是一家CDMO公司，主要覆蓋臨床早期業(yè)務(wù)和臨床后期及商業(yè)化業(yè)務(wù)。疫情期間，在瑞德西韋被報(bào)道對新冠肺炎有效不到一周，博騰股份就公告，吉利德為公司核心客戶。并稱公司于2015年開始為吉利德科學(xué)在研抗病毒藥物瑞德西韋提供CDMO服務(wù)，并于2016年多次交付臨床需求的高級中間體，系吉利德在中國唯一授權(quán)的瑞德西韋研制廠家。

 

與此同時(shí)，博騰股份表示已收到吉利德科學(xué)關(guān)于相關(guān)抗病毒藥物中間體的正式業(yè)務(wù)詢盤，目前公司正在積極與吉利德科學(xué)商洽，并做好了全方位的保障和準(zhǔn)備，以在收到正式訂單后以最快的速度完成相應(yīng)的交付。

 

而博騰股份的股價(jià)也由此收獲6個(gè)漲停，截至今日收盤，博騰股份2020年股價(jià)累計(jì)漲幅為70.25%。

 

通過造假記錄追溯至財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)博騰股份發(fā)生違規(guī)的兩個(gè)期間（2018年半年報(bào)和2018年三季度報(bào)）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很難看。譬如半年報(bào)營業(yè)收入同比下滑14.04%，扣非凈利潤同比下滑69.18%，這還是美化過后的數(shù)據(jù)。

 

不過，到2019年博騰股份財(cái)務(wù)狀況有很大好轉(zhuǎn)。2019年度扣非凈利潤同比增長了124.97%，是上市5年以來最好的成績單。2020年Q1，扣非凈利潤達(dá)到4833萬元，同比增長364.32%。

 

在公布造假處罰同時(shí)，博騰股份被納入摩根士丹利資本國際(MSCI)中國全股票小型股指數(shù)，MSCI指數(shù)是全球影響力最大的股票指數(shù)之一，具有較高參考價(jià)值。

 

不過，造假這件事與業(yè)績壓力有關(guān)，但也不全然相關(guān)。個(gè)人投資者也很難單獨(dú)判斷，所以還是需要靠頂層設(shè)計(jì)來減少違規(guī)事實(shí)。

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