在連續9個交易日跌停之后，上市公司濟民制藥仍未能走出股價下跌的陰影。

作者｜蕭秦

來源｜看醫界（ID：vistamed）

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在連續9個交易日跌停之后，上市公司濟民制藥仍未能走出股價下跌的陰影。

據了解，2020年12月16日，濟民制藥疑遭遇莊家暗中操作，股價突然閃崩，后續出現連續9個交易日一字跌停。而在2020年6月份，濟民制藥也曾出現過相似一幕：6月12、15、16日連續三個一字跌停板，股價暴跌。

而2021年開年兩個交易日以來，濟民制藥的走勢仍不樂觀，連跌兩天。據《看醫界》獲悉，2020年12月17日當天，濟民制藥總市值曾達108億，而截至2021年1月5日收盤時，其總市值僅為40億，跌去60%多。

大舉收購民營醫院，業績未達預期

公開資料顯示，濟民制藥是一家傳統藥企，主營業務為醫療服務、醫療器械及化學制藥的研發、生產與銷售。公司于2015年登陸資本市場，上市后一直熱衷并購，曾大舉收購民營醫院，但收購來的多家民營醫院連續未達業績預期。

天眼查顯示，濟民制藥此前主要投資了鄂州二醫院、白水濟民醫院、新友誼醫院、博鰲國際醫院幾家醫院。

據報道，2016年，濟民制藥以3.44億元的總價收購并增資鄂州二醫院，獲得了后者80%的股權。

2018年2月，濟民制藥公告稱，收購臺州黃巖濟民君創投資合伙企業持有的白水濟民醫院51%的股權，收購價為人民幣1.07億元；收購趙選民持有的9%股權，收購價為1890萬元，合計收購60%股權的總價為1.26億元。

同年，濟民制藥還以1.15億收購鄆城新友誼醫院有限公司51%股權。

據了解，當初達成收購時，濟民制藥曾與醫院約定了業績預期，然而，收購幾年時間來，不少醫院都沒能達到當初預期達成的業績目標。

據悉，最早收購的鄂州二醫院，未能完成2017年、2018年年度累計業績承諾，連續兩年扣非凈利潤為負，8億多的有息負債給公司帶來較大的利息支付壓力。根據協議，濟民制藥將向法院提起訴訟要求補償股金和現金。

而19年濟民制藥年報顯示，其投資的濟民博鰲國際醫院虧損700多萬元。

就在股價暴跌前不久的2020年12月9日，濟民制藥連發兩個公告，宣布其收購的新友誼醫院及白水濟民醫院業績均未達預期，公司將與持有新友誼醫院15.51%股權的自然人股東邵品簽署《股權回購協議》，邵品回購公司持有新友誼醫院84.49%股權。

同時，由于白水縣濟民醫院有限公司未能完成2018年承諾業績，2019年5月趙選民全額回購公司所持目標公司60%股權，回購對價為人民幣1.39億元，應于2020年12月31日之前付清。公司將與趙選民簽署《股權回購協議之補充協議》，同意將剩余回購款本金7600萬元的期限延期至2021年12月31日之前。

并購潮后，一批上市公司紛紛拋售醫院

據《看醫界》了解，在上市公司搶購醫院謀求轉型的大潮中，不少醫院收購項目都出現了業界不達預期的情況。在近期拋售醫院的上市企業中，不乏有因經營不善、虧損而放棄。

2020年12月，上市公司*ST恒康醫療發布公告稱，為緩解公司資金壓力，公司決定轉讓其持有的大連遼漁醫院100%的出資人權益及與之相關的全部權益。據了解，該公司在去年已頻繁出現出售部分醫院資產，或者引發訴訟等現象，如蘭考第一醫院、堌陽醫院、東方醫院等。

2020年12月，新華醫療公告稱擬出售公司所持有的淄博淄川區醫院西院70%的股權，4月，新華醫療旗下南陽市骨科高新區醫院有限公司80%股權掛牌轉讓。公司表示拋售該醫院的原因是為降低公司經營風險。

宜華健康是在房地產調控背景下謀求轉醫療的典型案例。據其2020年半年業績預告顯示，從地產向醫療健康轉型5年來，宜華健康的業績一直在下滑，僅2019年一年，就虧了十幾億。2020年10月，宜華健康公告稱擬終止與轉讓和田新生醫院有限責任公司和余干縣楚東醫院有限公司股權。

而中珠醫療則走上了破產清算之路，2020年12月，中珠醫療前兩大股東相繼出事，第一大股東公開拍賣其持有的公司1.04億股股份，第二大股東申請破產清算。從眼科用藥到涉足房地產業務，再轉型醫療，曾計劃收購多家醫院，而如今，中珠醫療變身ST中珠，醫療之路也或將難以為繼。

據《看醫界》了解，在國家政策開放社會辦醫以來，藥企業、地產、茶葉、瓷磚、煤炭、養殖等一批上市公司紛紛進入醫療投資領域，但隨著資本退熱，醫院拋售潮也隨之而來。

可以說，上市公司轉型醫療的原因各不相同，但轉型后的醫療之路能夠走得順暢的，并不多見。

尤其近一年來，受新冠疫情影響，醫院營業收入下降，固定運營成本占比較大，加之疫情期間部分醫院停止運營，導致公司營收下降，加上有息負債余額及融資成本的上升財務費用增加等原因導致虧損。

北京中醫藥大學法律系醫藥衛生法學副教授鄧勇在接受媒體采訪時曾表示，“收購后的醫院品牌建設、醫院內部經營管理以及醫院醫生資源配置等都成為擺在收購企業面前的難題。”

對此，業內人士分析，醫療行業涉及多個方面，醫院管理極為瑣碎、復雜、精細，資本介入并管理并不容易；而上市企業售賣醫院，主要還是因為醫院經營管理水平低下，利潤大幅下降、未達成預期目標。

并忠告，醫療投資不是賺快錢的好生意，而應是一項中長期戰略投資，如果不考慮長期發展，只為了追求短期利潤就大量投資醫院，不僅害苦了醫院，坑慘了職工，甚至可能把上市公司諾大的身家都賠進去。（本文為《看醫界》發布，轉載須經授權，并在文章開頭注明作者和來源。）