4月15日晚間，片仔癀公布2021年業績：全年營業收入約80.2億元，同比增長23.2%，公司凈利潤24.3億元，同比增長45.46%。

這是片仔癀幾年來最好的成績單。健識局梳理發現，自2017年至今，片仔癀年收入從37.13億元上漲至80.2億元，年均增幅超過13%。

營收逐年上漲，股價卻在過去一年從高位掉落，到今年3月16日跌至近兩年低點290元/股。相較于去年12月28日每股476.15元，跌幅將近40%。

4月18日收盤時，片仔癀總市值1890億元。據同花順iFinD數據：比最高市值縮水超千億元。

過去的一年，片仔癀價格炒作屢次掀起輿論，片仔癀被抬高到“藥中茅臺”的地位，一粒難求。很多市場人士認為，片仔癀早從藥品的治療屬性，演變到附帶金融屬性。

加之該公司管理團隊頻繁更換、產品持續提價，最終，醫藥產品上演了一場擊鼓傳花的資本游戲。

很多入局者都抱著賺一把就走，只是，持續下跌的股價讓他們跑不動了。

瘋狂炒作，推高股價

片仔癀是中醫藥老字號，主營業務包括：醫藥制造、醫藥流通、化妝品和日化，以及食品。2021年這四大板塊的營業收入分別是39.71億元、31.46億元、8.41億元、4488.67萬元。

其中，拳頭產品片仔癀（錠劑）是銷售重頭。但2021年報并未披露錠劑片仔癀的具體銷售額。

錠劑片仔癀一直被資本市場關注，這款產品主要用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎、無名腫毒、跌打損傷等各種炎癥。不過，近幾年在高端商務宴請圈中，很多人認為：喝茅臺前服用片仔癀，能起到保護肝臟的作用。

一旦與茅臺掛鉤，炒作不可避免。

片仔癀本身也一直在漲價。健識局不完全統計，片仔癀的零售價格已從2005年的每粒125元，飆升至每粒590元，公司主動提價超過20次以上。分析人士指出，價格上漲的本質與原材料稀缺有著必然的聯系。

片仔癀的主要成分為天然牛黃、蛇膽、天然麝香和田七。其中天然牛黃和麝香是兩味名貴中藥。康美中藥網顯示，2021年12月天然牛黃的報價約為480-550元/克，天然麝香國家統購價格為400元/克。西南證券研究顯示，目前國內被允許使用天然麝香投料的中成藥企業只有14家。

有概念、又稀缺，這是市場最喜歡的炒作對象。2021年6月開始，片仔癀變得奇貨可居，原價590元一顆的錠劑炒到最高2000元。

為緩解供應緊張、終端價格飛漲等諸多問題，片仔癀很快開通了天貓和京東的線上渠道，打擊黃牛從而規避規管風險。健識局注意到，目前片仔癀大藥房在天貓的官方旗艦店上，一粒3克裝的錠劑總銷量已超過5000盒。而在京東平臺上，相同產品的用戶評價也超過了2000人次。

到2021年9月，片仔癀的炒作開始退熱。“黃牛”不敢再壓貨，普通民眾也開始觀望。

一漲一退之間，片仔癀已然實現了營業收入的大幅上漲。

一年內更換兩任董事長

價格在狂歡，股價也在經歷“過山車”，就在這個時期，公司的一把手兩度更替。

2021年12月10日，片仔癀發布公告稱，董事長潘杰已提交書面辭職報告。辭職后，潘杰不再擔任片仔癀公司任何職務。

這已是片仔癀在2021年內卸任的第二任董事長。2021年4月，片仔癀前董事長劉建順因個人身體原因，向董事會申請提前退休，辭去公司董事、董事長及董事會下屬專門委員會委員等職務。

作為已服務片仔癀22年的老將，潘杰臨危受命，使公司各項經營指標穩步增長。但最精彩的，還是這位老將的謝幕表現：

健識局梳理發現，潘杰在任的8個月，正是片仔癀錠劑從爆炒到退潮的8個月。

在這個階段，該公司股價也一路走高，達到491.88元的歷史最高點。然后，大股東就開始了減持，股價隨后轉跌。

潘杰已經走了，剩下的難題，擺在片仔癀新任董事長林緯奇面前。

林緯奇曾是香港漳龍實業有限公司總經理助理，在出任片仔癀董事長之前，他是福建省漳州市國資委黨委委員、副主任。從機關到國企，是個較大的轉型。

根據公告，片仔癀的發展戰略已從“一核兩翼”向“多核驅動”轉型：該戰略的核心是做優片仔癀，做大片仔癀牌安宮牛黃丸，做強片仔癀化妝品。

加大化妝品產品的投入，布局醫美是片仔癀今后的目標。片仔癀除了錠劑之外，旗下的“皇后”等品牌覆蓋珍珠膏面霜、眼霜、爽膚水等多種護膚品，也已在各大電商平臺銷售。

2021年，片仔癀化妝品營收為6.85億元。比2017年增長了2.91倍。

2020年10月，片仔癀曾發布公告稱，公司欲啟動分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。不過，時至今日，該分拆事宜仍未公布新進展。

喧囂之后，轉型之路注定不會平坦。

文｜小米 運營｜莫羽汐