新三板精選層將于7 月 27 日正式設立并開市交易。首批32家企業中，分屬醫藥行業的企業共有4家。

作為全面深化新三板改革的核心舉措，籌謀已久精選層終于將如期落地。

7 月 22 日下午，全國股轉公司新聞發言人在線上召開的媒體溝通會上表示，新三板精選層將于下周一(7月27日)正式設立并開市交易。精選層首批 32 家企業全部完成公開發行程序，并已公布了發行結果。

根 據全 國股轉公司統計顯示，截至7月17日，32家新三板掛牌公司合計共發行8.37億股，平均每家企業發行2614.53萬股； 共募集金額94.52億元，平均每家企業募集2.95億元。 定價方面，29家企業選擇以詢價方式確定發行價格，3家企業選擇直接定價； 發行價格區間為4.70元/股-48.47元/股，發行后企業平均市值為21.98億元。

首批精選層企業以民營中小企業為主，從財務狀況和規模來看基本都達到A股準IPO標準，且有較穩定的業績和成長性。32家公司2019年末凈資產平均3.71億元，營業收入平均4.89億元，營業收入增長率平均5.12%；凈利潤平均5047.32萬元，凈利潤增長率平均18.68%。 除了 較高的質量，首批企業的研發水平和強度在新三板中也相對較高，研發投入平均2462.39萬元，研發強度平均5.03%。

在這其中，分屬醫藥行業的企業共有4家。

 01四家藥企收紅利

森萱醫藥

江蘇森萱 醫藥股份有限公司的主營業務為化學原料藥、醫藥中間體及含氧雜環類化工中間體的研發、生產及銷售。 2019年公司營收5.07億元，凈利潤1.12億元，其中原料藥占公司總收入比重超過60%。 森萱醫藥2019年研發投入2176萬元，占同期營業收入的比例為4.29%。 上證公司精華制藥持有森萱醫藥72%的股份，為其公司實際控制人。 森萱醫藥于2014年掛牌新三板，此次精選層公開發行6000萬股，募集資金3.24億元。

大唐藥業

內蒙古大唐藥業股份有限公司的主營業務為中成藥（含民族藥）和化學制劑藥的研發、生產和銷售。2019年公司營收2.25億元，凈利潤5421萬元。其中，中成藥收入占比為57.48%，化學制劑藥收入占比為42.52%。大唐藥業2019年研發投入821萬元，占同期營業收的比例為3.66%。大唐藥業此次精選層公開發行3536萬股，募集資金2.9億元。

鹿得醫療

江蘇鹿得醫療電子股份有限公司的主營業務為以家用醫療器械為主的醫療器械及保健護理產品的研發、生產和銷售，主要產品包括血壓計、霧化器、聽診器、沖牙器等，四大產品線占公司收入比重達82.72%。 2019年公司營收2.62億元，凈利潤3254萬元。 鹿得醫療2019年研發投入1206萬元，占同期營業收的比例為3.97%。 此次，鹿得醫療精選層公開發行1750萬股，募集資金1.5億元。

生物谷

云南生物谷藥業股份有限公司的主營業務為植物藥制劑的研發、生產及銷售。主營產品為燈盞生脈膠囊和燈盞細辛注射液，兩種主營產品占公司總收入比重約98%。2019年公司營收5.58億，凈利潤9116萬元。生物谷2019年研發投入1230萬元，占同期營業收入的比例為2.20%。生物谷此次精選層公開發行684.9萬股，募集金額9581.75萬元。

對首 批沖刺精選層的企業，市場上的投資者的反響積極。 新三板符合精選層交易資格的投資者（交易經驗滿2年，開通前十個交易日日均資產100萬）數量較改革前數量猛增，截至7月20日為152.66萬戶遠超2019年底的45萬戶。 32家精選層公司平均申購倍數172.39倍，平均每只股票參與申購投資者數量超過35萬戶，約占精選層合格投資者總數的四分之一。

作為醫藥行業中最先享受此次新三板深化改革紅利的企業，四家公司不僅募集到了大量資金，也同樣受到市場投資者們的關注和青睞。在申請精選層后四家醫藥企業的股價都有較大幅度的上漲，其中森萱醫藥在今年5月停牌前的股價相較2019年下半年漲幅更是超過250%。

02“銷售型”藥企走在前列

截至7月17日，累計有70家掛牌公司提交了公開發行并在精選層掛牌的申請文件。此前“官宣”將沖刺精選層的醫藥企業數量遠比四家要多得多。其中，賽萊拉、德源藥業等來自干細胞技術、藥物研發等細分領域等藥企最終均未能出現在首批精選層企業名單中。

從上文企業營收和利潤規模等基本情況不難看出，四家醫藥企業在首批精選層企業中居于中游位置，但在研發投入上均低于首批企業的平均值。首批精選層的醫藥公司營收受銷售驅動的傾向明顯，相較于生物醫藥等研發型藥企，銷售型藥企業績增長預期相對平穩。

相較A股IPO，無論在財務狀況、市場規模還是業績表現上，精選層“小IPO”的門檻都有大幅降低，對那些短期內難有爆發性增長同時又渴望公開發行股票的銷售型醫藥企業來說，進入精選層提前融資或許是更好的選擇。

而對于研發型藥企來說，由于自身估值倒掛程度高，在財務門檻、市值規模、發行靈活度以及引入戰略投資者等方面A股IPO優勢都更明顯，考慮依托一級市場的融資繼續觀望態勢的傾向明顯。

不過，隨著未來轉板制度細則的陸續出臺，原有的新三板企業轉板上市時間效率將大幅提升。精選層真正實現多層次資本市場的互聯互通，也將讓精選層企業將會享受到更多改革帶來的政策和市場紅利。加之首批精選層企業市場表現所起的示范作用，相信會有更多新三板的醫藥企業走上精選層的升級之路。

新三板精選層首批32家企業名單（紅框內為醫藥企業）

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