捍宇醫療

D輪：5億元人民幣

投資機構：（領投）弘暉資本、中信產業基金、盈科資本，（跟投）朗姿韓亞、朗瑪峰、冪方資本、東證資本、泰福資本、合方科創、春風創投

公司簡介：公司成立于2016年，位于上海。公司是國內瓣膜介入醫療器械研發、生產和銷售企業，核心產品是二尖瓣介入器械Valve Clamp，用于對二尖瓣返流疾病進行微創介入治療。Valve Clamp已于2018年10月完成12例探索性人體臨床試驗，目前正處于上市前臨床階段。

投資人視角：根據國內外的流行病學統計發現，二尖瓣反流患病人群龐大且診斷率、治療率均較低，隨著人口老齡化，二尖瓣反流治療的市場空間將達千億，遠超主動脈瓣病變治療市場。二尖瓣介入治療產品技術壁壘極高，目前賽道尚屬于早期階段，需要重點關注公司技術、研發積累、產品可行性的驗證等方面。TAVI廠家啟明醫療、沛嘉醫療相繼港股上市，資本市場對于瓣膜熱情高漲。市場上的紐脈醫療（置換）、德晉醫療（修復）、捍宇醫療（修復）等二尖瓣公司紛紛獲得資本的青睞，Mitraclip國內獲批更是加速市場發展及資本注入，預計捍宇醫療將加快登陸二級市場的步伐，給資本市場帶來更大的熱度。未來幾年圍繞二尖瓣市場的投融資事件值得跟蹤，同時也期待國產首款二尖瓣介入治療產品早日獲批上市造福患者。

沃比醫療

B+輪：數億元人民幣

投資機構：（領投）中信醫療基金，（跟投）麥星投資、前海母基金、長安私人資本

公司簡介：公司成立于2016年，總部和生產基地位于中國的上海醫谷，并在美國加利福尼亞州設立了全資研發子公司（研發中心）。公司是一家專注于神經介入領域的醫療科技公司，主要研發和生產國際高端血管疾病治療的創新產品。據悉，本輪融資主要用于促進其全球出血和缺血性卒中治療產品組合的開發，加快在歐美、日本、南美等海外市場布局，支持該公司正在進行的兩項臨床試驗，推進2021年出血和缺血性卒中產品在國內取證及上市。

投資人視角：中國是世界上腦卒中發病率最高的國家之一，腦卒中也成為中國患者第一大致死因素，整體死殘率大于60%。加上技術上的迭代更新，臨床結果的利好，使得近兩年神經介入賽道異常火熱，市場上涌現出一大批研發神經介入產品的公司，投資人也紛紛關注并布局該領域相關公司。

我們認為，以彈簧圈為代表的神經介入產品研發，因為手術難度大，醫生對產品挑剔度相當高，十多年以來，國產產品一直難以全面替代。可以預見國產廠家一旦核心技術被攻克，在安全性有效性保障的前提下，將一舉打破進口壟斷。同時其中以吸栓導管等為代表的創新產品涌現，很大程度上改變了歐美醫生對卒中的臨床術式和手術習慣，或將影響傳統市場格局。建議關注歐美最新的臨床應用趨勢，及細分領域的龍頭公司。

康希諾 

交易所/股票代碼：688185.SH

每股發行價格：209.71元人民幣/股

發行股數/總股本：2,480萬股/24,745萬股

募集金額：52億元人民幣

發行市銷率：22,719x

發行時市值：518億元人民幣

保薦機構：中信證券

首日漲幅：+57%

公司簡介：公司成立于2009年，位于天津。公司注冊資本1.56億元，是由跨國制藥企業高管團隊回國創立的國家級高新技術企業，康希諾生物以在世界范圍內提供預防傳染病和感染病的解決方案為己任，專業從事高質量人用疫苗的研發和生產，是國內領先的疫苗研發、生產企業。

投資人視角：康希諾作為港股“創新型疫苗第一股”，2019年3月港股一上市即得到資本市場的熱烈追捧，首日漲幅即高達57%。康希諾本次掛牌科創板，實現了首個“H+A”疫苗股。本次科創板發行價為209.71元/股，是科創板第二高的發行價，也是A股史上第二高發行價，僅次于石頭科技。

康希諾作為跨國制藥企業高管團隊回國創立的專業從事高質量人用疫苗的研發、生產和商業化的高科技生物制品企業，技術過硬，在研管線豐富。目前管線正在研發涉及超過12種疾病領域的16種在研疫苗，其中3款為全國創新疫苗。其中被批準一款疫苗：Ad5-EBOV于2017年10月在中國獲得新藥申請批準，僅可作應急使用及國家儲備。

而在新冠疫苗方面，康希諾生物與軍科院陳薇院士團隊聯合開發的Ad5-nCoV是國內唯一使用腺病毒載體技術路線進行研發的新冠疫苗，現已批準軍隊內部使用。

我們認為，我國疫苗市場體量龐大，需求持續增長，是值得關注領域。而疫苗領域的投資機會在于創新型的二類疫苗、市場更為龐大的成人疫苗和多聯苗。中國疫苗行業壁壘包括研發能力、生產質量監管以及密集的資金需求，好的疫苗標的需要有強大的團隊，先進的技術和嚴格的質量監管。

CureVac

交易所/股票代碼：CVAC.O

每股發行價格：16.00美元/股

發行股數/總股本：1,333萬股/1.76億股

募集金額：2.13億美元

發行市銷率：162x

發行時市值：28.16億美元

保薦機構：BofA Securities、Jefferies、Credit Suisse、Kempen & Co。

首日漲幅：+249.38%

公司簡介：公司成立于2000年，位于德國。公司是一家生物疫苗研發生產廠商，致力于基于mRNA載體的疫苗產品的研發及生產業務，并正在研發新冠疫苗。

投資人視角：在過去的20年中，CureVac投資開發了其專有的mRNA技術平臺RNA optimizer，優化了mRNA，以保留關鍵的蛋白質-RNA相互作用。CureVac差異化的技術平臺旨在優化基于mRNA的藥物的每個成分。利用這些獨特的技術，公司開發了一系列基于mRNA的藥物，成為mRNA腫瘤疫苗領域發展最早且全球首家建立符合GMP標準的mRNA生產線的公司，主要研發管線包括腫瘤免疫療法（癌癥疫苗）、治療罕見疾病的抗體療法和針對感染性疾病的預防性疫苗。

CureVac現在的產品包括候選藥物CV8102和CV7202。目前，CV8102正在進行實體腫瘤的一期試驗，CV7202正在進行狂犬病疫苗的一期試驗。此外，該公司還在推進其針對新冠病毒(SARS-CoV-2)的mRNA疫苗項目，該項目于2020年6月在健康志愿者中啟動了一期試驗，預計2020年第四季度獲得試驗結果。

在此次疫情的沖擊下，一些國內外知名的mRNA技術公司在新冠疫苗的開發中展現了巨大的潛力，除了CureVac，還包括Moderna、BioNTech以及中國領先的mRNA創新藥企斯微生物，他們都通過公司多年積累的技術平臺，不斷優化升級，探索新冠疫苗研發的新路徑。CureVac是繼Moderna、BioNtech之后第三家登陸納斯達克的mRNA技術企業，此次CureVac成功上市，體現了資本市場對mRNA技術的持續認可，我們希望在外部資本的助力下，能有越來越多的制藥企業通過技術創新為醫療行業帶來新希望。