4 月 7 日，華海藥業收盤跌停， 五機構 “ 攜手 出逃 ” ，合計共賣出 2.67 億元。

4月8日，華海開盤后快速跌停，股價報20.22元。

 

相比去年8月31日創下的45.7元高位，華海藥業股價已累計下跌55%。截至2021年4月8日，華海藥業今年累計跌幅已達40%。

 

已經連續兩天莫名跌停！這家創立于1989年的醫藥“大白馬”怎么了？

 

01 股友炸了

 

華海藥業股友炸了！各種消息滿天飛。

“什么原因？審計報告有問題？”

“難道纈沙坦又出事了？”

“與山德士官司判了？”

“雜質事件要賠償巨額資金？”

 

亦有股民自稱咨詢了華海，“其實無非是一季度利潤不及去年，但是比2019年是好的.....至于與山德士的糾紛，至少一年之后才出結果。”

 

對于大家提及的官司，即華海與山德士的仲裁進展，據其2020年5月華海藥業的公告顯示，2018年纈沙坦事件發生以后，華海藥業與山德士（Sandoz）未達成一致，山德士及其下屬六家公司（仲裁申請人）向位于德國漢堡的中歐仲裁中心提起仲裁，要求華海藥業賠償申請人因雜質事件所遭受的所有直接和間接損失，包括已發生的，以及部分未來可能發生的損失，共計1.15億美元，約合人民幣超8億元（其中主要組成部分為因該產品的銷售損失所導致的利潤損失，約6840萬美元）。

 

對于該事件的影響，華海藥業在其半年報中亦有提及，由于訴訟結果存在不確定性，無法可靠預計上述未決訴訟對公司的影響。“根據公司聘請的境外律師出具的律師函，原告提出的訴訟請求金額并不是原告及其代表的其他消費者們真實的損失或他們能追索的金額，另外基于美國集體訴訟經驗，即使最終和解或者消費者勝訴，消費者實際申請賠付金額的比例也較低。” 

 

在股民提及的業績方面，華海藥業1月18日發的年度業績預增公告顯示，公司2020年度歸母凈利潤預計達到9.1億~10億元，同比增長60%~76%。很有可能成為華海藥業上市以來利潤最高的一年。而其業績預增的主要原因是國內制劑及原料藥銷售大幅增加影響。

 

而對于很難淡定下來的股民，華海藥業的回復則看起來相當淡定，“公司目前生產經營正常”。

 

02 從原料到制劑、從國內到國際

 

從一開始做中間體，到做原料藥，2002年轉型做制劑，2004年左右開始大力布局海外市場，，2009年開始狂拿仿制藥批文......華海藥業不斷將產業鏈向下游高附加值的制劑領域延伸，形成了中間體、原料藥、制劑垂直一體化的完整產業鏈。

 

2018年華海碰到了“黑天鵝”事件。

 

2018年7月5日歐洲藥品管理局發布宣布華海藥業生產的纈沙坦原料藥檢測出雜質NDMA。那時（2018年7月9日），華海也是被機構大肆拋售，一字跌停，以20.54元/股的價格收盤。

 

這兩年，華海正在努力走出2018年纈沙坦雜質事件的陰影。 2019年，華海重新恢復的纈沙坦原料藥歐盟認證，股價回升。

 

2020年以來，華海藥業股價一路飆升，從年初的16元最高漲到超45元，公司市值也在去年9月初逼近655億元高峰。但是隨后華海藥業股價開始持續走弱。截至2021年4月8日，華海藥業今年累計跌幅已達40%，而相比去年8月31日創下的45.7元高位，公司股價已累計下跌55%。

 

2003年，華海藥業產品基本上均為原料藥和中間體，而且普利類產品銷售占比在70%以上，產品非常單一。而2019年成品藥銷售占比47.96%，原料藥及中間體銷售占比46%。

 

數據顯示，華海藥業相當依賴海外銷售，其對外銷售占比常年保持在60%以上。據2020半年報顯示，華海藥業已有 66 個產品自主擁有美國 ANDA 文號。新增上市產品 1 個，17 個產品在美國市場占有率排名居前。

 

03 集采贏家

 

事實上，華海藥業挖掘國內市場，也受益于國際化布局。其2020年半年報數據顯示，華海已有 7 個產品通過歐美轉報優先審評通道獲得注冊批件。

 

在集采中，華海藥業一度被視為集采的大贏家、“中標王”。業內人士將其在集采中的表現，與齊魯平起平坐，人稱“南華海、北齊魯”。

 

從數據上來看，華海藥業的仿制藥集群陣容強大。

 

2018年，華海藥業11個品種、17個品規通過一致性評價。2020年半年報顯示，華海已有22 個產品通過一致性評價(包括7個轉報產品)。另有統計顯示至2021年4月5日，華海藥業已有24個產品45個品規通過了一致性評價。

 

4次國家集采，華海藥業共有13個品種中選。

 

先是在“4+7”城市帶量采購中6個品種全中標；

 

4+7擴圍中，其厄貝沙坦片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、賴諾普利片、利培酮片、氯沙坦鉀片、鹽酸帕羅西汀片、福辛普利鈉片等7個品種入圍，并且相對供應的省份也最多。

 

2019年12月底，第二輪國采華海藥業中標安立生坦片、鹽酸多奈哌齊片；

 

2020年8月，第三批集采華海藥業三個品種纈沙坦片、舍曲林片、奧氮平口崩片全部中標。

 

值得關注的是，華海在第四批集采中，只有一個品種伏立康唑片中標。在集采常態化的未來，華海能否保住“集采中標王”的稱號仍有待觀察。

 

與轉型期的大藥企相比，華海藥業盡管在生物藥、創新藥方面已有布局，但是成效尚未顯現。 例如2017年華海投資參股韓國Eutilex公司，進入細胞治療和免疫抗體領域。與生物、醫藥產品的研究開發相關的子公司，上海華奧泰生物藥業股份有限公司、上海雙華生物醫藥科技發展有限公司仍處于虧損狀態。

 

華海的重心仍在仿制藥上。 其2020半年報主營業務介紹顯示，要“持續推進制劑全球化戰略，完善和優化制劑和原料藥兩大產業鏈，深化國際國內兩大銷售體系，提升研發創新能力，加速生物藥和創新藥領域的發展。”