3月13日，諾輝健康公布2022年年報，去年公司年實現營業收入7.7億元，較2021年同比增長259.5%；實現毛利潤6.5億元，較2021年同比增長318%。

諾輝健康上市兩年，每年營收都實現3倍增長，兩年間收入增長了10.8倍，這讓公司有信心申請去掉上市代碼后面的“-B”字樣。“-B”代表公司是根據港交所18A規則上市的生物醫藥企業，諾輝健康是港交所第7家去掉“-B”的生物科技企業，表明公司達到了年收入不低于5億港元、市值超過40億港元這兩項指標。

在諾輝健康之前，只有百濟神州、信達生物、君實生物、復宏漢霖、康希諾、再鼎醫藥這6家業內知名藥企去掉了“-B”標簽。

諾輝健康已經在市場上立穩腳跟，公司董事長、CEO朱葉青表示：公司2024年實現盈虧平衡的目標保持不變。

這兩年諾輝健康連續推出新品，市場推廣速度很猛。朱葉青認為：“公司業績高速增長的背后是多年來持續對醫生和用戶的持續教育的結果。2023上半年，計劃將整個銷售團隊擴展至600人左右，保證業績持續高速增長。”

行業整體在疫情期間沒有太好的表現，諾輝健康算是其中比較獨特出挑的代表。公司這兩年的業績表現至少說明搶占市場的策略有效，癌癥早篩行業的潛力得到驗證。

上市2年形成品牌壁壘,三款核心產品持續放量

根據諾輝健康的財報顯示，截止2022年底，醫院已成為公司主力產品“常衛清”最大的收入來源以及營收增長最快的渠道。

腫瘤早篩這幾年在中國是從無到有興起來的。中國每年有數百萬的新發癌癥患者，要讓他們接受癌癥早篩需要一個過程。作為行業一批“吃螃蟹”的人，諾輝健康用了一個笨辦法——人工地推。

諾輝健康2021年開始組建銷售團隊，每家醫院、每個科室的跟進，2022年公司實現產品進入了1000家醫院。“常衛清”是國家藥監局唯一獲批的癌癥篩查產品，其多靶點糞便FIT-DNA檢測也是目前唯一得到國家級結直腸癌篩查和診療指南推薦的技術。

朱葉青講到，“我認為臨床端沒有什么竅門和捷徑，就是像地推一樣，每個銷售、每個醫院、每個科室去跑，如果說我們2022年，特別是下半年臨床端取得了很多突破，得益于我們早在2021年開始建立我們的銷售團隊。”

2022年，“常衛清”在中國內地實現收入3.6億元人民幣，較2021年同比增長266.2%。朱葉青認為，不僅有技術優勢，品牌效應，“常衛清”多樣化的市場策略，產品合規性體系的建立，形成產品壁壘。

財務數據顯示，銷售規模的擴大最終換來了規模效應。2022年，諾輝銷售及市場開支與總收入占比從2021年的125.9%降至70.5%，公司的毛利率從2021年的72.7%升至84.5%。

諾輝健康的兩大消費級產品“幽幽管”、“噗噗管”是公司業績的亮點。通過與各大電商平臺合作，利用產品先發優勢，不僅把產品送到消費者面前，也實現了品牌和產品的強關聯。2022年，“幽幽管”實現銷售收入2.1億元人民幣；全年發貨量超355.1萬盒;銷售毛利潤為1.9億元人民幣，“噗噗管”實現銷售收入為2.0億元人民幣，較2021年同比增長73.7%。

2022年諾輝健康還沒能實現盈虧平衡，但凈虧損已從2021年的2.6億元收窄至1億元。

持續投入研發,教育市場才是重點工作

諾輝健康已經連續兩年銷售收入增長3倍以上，廣大投資者關心后續是否能持續高增長。

腸癌早篩其實還有很大的市場空間。據2021年海通證券研報，中國45至75歲的人群約5.4億，未來可能達到6至7億。按結直腸癌高風險人群20%的滲透率，以“常衛清”的市場價格計算，2030年的市場空間可達1620億。

不過，早篩類產品被市場接受仍然是一個長時間的過程。近幾年腫瘤早篩行業還在教育期，對此，朱葉青講到，“我們公司還是堅持去做市場投入，2021年、2022年我們已經看到了很好的趨勢，越來越多的人去接受這樣的理念，越來越多的醫生愿意推薦這種產品，越來越多的用戶因為我們的產品獲益。現在我們投入市場是一個線性的增長，但當大家認可篩查，覺得是生活健康管理必需的一步的時候，才能迎來指數增長，真正的春天才會到來。”

諾輝健康也試圖進入海外市場，以獲得更高的產品銷售價格和更高的滲透率。2022年，諾輝健康分別與Prenetics、相達生物合作，負責“常衛清”、“幽幽管”在香港的銷售。按照諾輝健康的計劃，以香港為契機，輻射東南亞地區，走向國際化。

朱葉青認為，諾輝健康的“出海”要選擇熟悉當地法規，專業、有能力的落地團隊，才有可能完成我們產品的銷售。

雖然每一家生物科技公司都渴望站在世界的舞臺，但僅靠2-3款產品,沒有長期投入的研發顯然是不行的，諾輝健康也深諳此道。在北京、杭州研發中心之外，今年2月，諾輝健康國際研發中心于香港落成并投入使用，首批招募20-30位科學家，未來5年預計總投入1億港元。

縱觀在研管線，“宮證清”、“苷證清”、多癌種早篩等產品均處于研發階段。2022年11月，諾輝健康與北京大學醫學部共同啟動中國泛癌種早篩早診隊列PANDA研究項目。項目計劃6年完成，總投入超2億元，納入5萬名受試者。

在朱葉青看來，市場教育工作導致銷售費用前置，但經過6-12個月的努力，得到臨床專家對產品的認可，收入隨之快速增加。“品牌的建設，線上用戶的教育和科普，這些費用肯定不會同比增加，但必須持續投入。公司投入，要看未來的期待多大，如果常衛清期待的市場只有10個億，現在我也許不那么投入也可以，但如果期待是100個億，投入20個億都值得。”

現如今，中國的生物科技行業進入新階段，每家公司形成自身獨有的產品壁壘，才能保持公司持續穩健增長。而諾輝健康的腫瘤早篩行業還有很大的市場空間。

撰稿｜雷公

編輯｜江蕓 賈亭

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