11月4日，畢得醫(yī)藥發(fā)布公告稱，實(shí)控人之一戴龍以0元的價格，收購畢得醫(yī)藥全資子公司所持有的嘉興畢得生物(現(xiàn)名為嘉興愛博生物)70%股權(quán)和畢和必達(dá)生物75%股權(quán)。

嘉興畢得和畢和必達(dá)都是今年五六月份剛剛成立的公司，還沒有實(shí)際業(yè)務(wù)，但在天眼查上顯示，兩家公司的股權(quán)都經(jīng)歷了多輪轉(zhuǎn)移。兩家公司從業(yè)務(wù)設(shè)計來看，一家從事生物醫(yī)藥研發(fā)，另一家從事生物耗材。

看得出來，這兩家公司是畢得醫(yī)藥切入生物制藥的關(guān)鍵布局。9月底，畢得醫(yī)藥還終止對百迪生物的投資。百迪生物是大型培養(yǎng)基和細(xì)胞制品生產(chǎn)企業(yè)。

百迪、嘉興畢得、畢和必達(dá)，三家公司加在一起，正好組成了一個生物醫(yī)藥研發(fā)上游產(chǎn)品的閉環(huán)。畢得醫(yī)藥今年大手筆投資收購幾家生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，隨后幾個月時間又全部剝離出上市公司，交到實(shí)控人戴龍手下，顯得公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)決策有失審慎。

此前，畢得醫(yī)藥兩位創(chuàng)始人戴嵐、戴龍姐弟已經(jīng)傳出不睦的消息；如今公司匆忙上馬生物醫(yī)藥研發(fā)、又匆忙撤出。

高毛利的生意卻不賺錢？

畢得醫(yī)藥主要做分子砌塊業(yè)務(wù)，2020年才扭虧為盈。

分子砌塊算得上是研發(fā)藥物所用的基礎(chǔ)模塊。一般新藥研發(fā)需要對成千上萬種候選化合物進(jìn)行篩選、評估和優(yōu)化。有了分子砌塊，醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)可以顯著提高合成效率，縮短研發(fā)時間。

畢得醫(yī)藥的業(yè)務(wù)主要涵蓋藥物靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、苗頭化合物篩選、先導(dǎo)化合物發(fā)現(xiàn)、合成及優(yōu)化，藥物候選化合物發(fā)現(xiàn)等新藥研發(fā)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。畢得醫(yī)藥的九成收入來自藥物分子砌塊業(yè)務(wù)，大客戶之一正是CRO龍頭藥明康德。

分子砌塊是醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)最上游的一個子行業(yè)，高毛利率是這門生意的顯著特征。但是，隨著國內(nèi)整體創(chuàng)新藥研發(fā)的趨緩，畢得醫(yī)藥也抵擋不住下滑的毛利率。

2022 年公司常備庫存產(chǎn)品數(shù)超9萬種，議價能力不強(qiáng)。以對甲氧基苯硼酸為例，Sigma-Aldrich報價為70.61元/克（純度95%+）、賽默飛報價為94.72元/克（純度97%+）、阿拉丁純度95%的報價3.94元/克、藥石科技純度95%報價4.42元/克。

純度為98%的畢得醫(yī)藥對甲氧基苯硼酸，單價為2.76元/克。

也不知道為何畢得醫(yī)藥抬不起價，總之，營收規(guī)模雖然以每年翻倍的速度擴(kuò)大，但綜合毛利率已經(jīng)從60%下滑至2023年前三季度的40%。因此，公司才想到介入生物醫(yī)藥行業(yè)。

畢得今年年初動議收購的百迪生物主要做培養(yǎng)基，這是各種生物制劑生產(chǎn)過程第一步所需用到的耗材，有生物制藥企業(yè)人士告訴健識局：培養(yǎng)基的成本占到生物制藥生產(chǎn)成本的70%。

今年3月，百迪生物10萬升無血清培養(yǎng)基項目通過驗收。無血清培養(yǎng)基是合成各類重組蛋白的關(guān)鍵耗材，上市公司奧浦邁是國內(nèi)培養(yǎng)及行業(yè)龍頭之一，但超過60%的市場控制在賽默飛、丹納赫、默克三家手里。

如果畢得能夠切入CRO耗材這個領(lǐng)域，配合開展生物藥研發(fā)等業(yè)務(wù)，利潤率水平顯然還能上一個臺階。不過很可惜，畢得公司內(nèi)部并不穩(wěn)定。

終止業(yè)務(wù)背后的姐弟之爭

今年8月初 ，畢得醫(yī)藥實(shí)控人戴嵐與董事長戴龍姐弟二人因解聘公司副總經(jīng)理時長春一事出現(xiàn)分歧。彼時，畢得醫(yī)藥還此收到上交所的監(jiān)管函。

時長春并無醫(yī)藥背景，職業(yè)履歷中大部分在汽車行業(yè)工作，2021年底受雇于畢得醫(yī)藥任副總經(jīng)理。當(dāng)時畢得醫(yī)藥三位董事提名要開除時長春，戴龍支持，戴嵐反對。

此事雖然不大，但隨后10月14日，畢得醫(yī)藥公告：戴嵐接替弟弟戴龍擔(dān)任公司的董事長和總經(jīng)理。創(chuàng)始人姐弟之間似乎已經(jīng)無法達(dá)成統(tǒng)一。

在戴龍仍是董事長的10月10日，畢得醫(yī)藥召開三季度業(yè)績發(fā)布會，戴龍在會上透露，公司2023上半年已正式切入生命科學(xué)、生物制藥領(lǐng)域。

如今公司內(nèi)部風(fēng)云變幻，生物制藥相關(guān)的百迪生物等三家公司的股權(quán)全部握在戴龍手里，頗有自立門戶的意思。

從第三方角度看，分子砌塊公司為了尋求業(yè)績增長跨界并不少見，除了通過并購公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模和層級的擴(kuò)大外，主要是向CDMO業(yè)務(wù)擴(kuò)展，分子砌塊可以與CDMO業(yè)務(wù)共享產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)無縫銜接。

另外，盡管百迪生物等三家公司股權(quán)反復(fù)轉(zhuǎn)讓，但所涉及價值并不算高，也體現(xiàn)出市場對這一類行業(yè)的態(tài)度。9月份畢得醫(yī)藥計劃投資百迪生物時，估算百迪生物的價值約為1.33億元。

這幾項綜合起來，可能是姐姐戴嵐不愿意介入生物醫(yī)藥耗材業(yè)務(wù)的原因。畢得醫(yī)藥明確表示，若繼續(xù)推進(jìn)，是否能夠取得預(yù)期效果存在一定的不確定性，“公司決定專注于藥物分子砌塊和科學(xué)試劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售?！?

戴嵐戴龍姐弟二人創(chuàng)辦畢得醫(yī)藥已經(jīng)16年，才借著生物藥的東風(fēng)在2022年底上市，如果在創(chuàng)始人雙方矛盾的背景下匆忙轉(zhuǎn)換賽道，也是對投資人的不尊重。

撰稿 | 李謹(jǐn)行

編輯 | 江蕓 賈亭

運(yùn)營 | 山谷