正大制藥做了一次好投資，單季凈利潤100億元，這是國內藥企從來沒有過的業績。

5月24日，正大天晴母公司中國生物制藥發布了2021年第一季度業績，公司凈利潤為19.13億元，同比增長了118.5%。其中，有14.76億元的凈利潤，來自于“應占聯營公司及一家合營公司”。

 

中國生物制藥隨后在財報電話會上表示，聯營公司收益主要由科興中維貢獻，科興中維的核心收入來自于科興滅活新冠疫苗。

2020年12月7日，科興控股宣布，其負責新冠疫苗研發生產的子公司科興中維獲得了5.15億美元的融資，占股15.03%。投資方正是泰國正大制藥的在港上市平臺：中國生物制藥。

 

此事在當時并未引發太大波動。但幾個月后，科興中維的業績徹底讓外界轟動：按照正大對科興中維的持股比例推算，今年一季度，新冠疫苗可能給科興中維帶來了接近100億元的利潤。

100億凈利潤，接近恒瑞醫藥過去2年的凈利潤總和，是醫療器械龍頭邁瑞醫療2020年凈利潤的近一倍。

中國生物制藥還對科興中維有更多的期待。在財報電話會上，公司表示：后續會跟科興探討更多疫苗方面的合作，包括mRNA疫苗也在考慮布局。

科興中維為什么能在3個月內賺這么多錢？

01 科興疫苗供不應求，全球供貨接近4億劑

健識局獲悉，科興新冠疫苗目前在全球供貨已達約4億劑。

科興中維是科興控股為了研發、生產新冠疫苗而專門成立的子公司。

國內新冠疫情爆發之后，國藥中生、復星醫藥、康希諾、智飛生物、沃森生物等企業紛紛先后加入新冠疫苗的賽道。科興也是最早一批投入研發的企業，繼國藥集團之后，科興上市了第二個滅活新冠疫苗。

今年5月份之前，國內接種的主要是科興和國藥的兩款滅活疫苗。在4月初，不少省份出現新冠疫苗缺貨的情況，廣西東興、四川中江、西安市未央區部分社區衛生院都曾發布過疫苗缺貨信息。

廠家一直在開足產能馬力。到5月24日，國家衛健委通報，全國累計接種新冠疫苗已經達5.27億劑次。而3月31日時，這一數字才剛剛超過1億。

也就是說，科興疫苗今年一季度在國內實現的銷售量保守估計也有2億劑，因此利潤非?？捎^。

不僅如此，科興疫苗在海外的鋪貨速度十分驚人。

2021年3月21日，北京科興公司品牌與公共關系總監劉沛誠在國務院發布會上表示：自2020年12月以來，科興疫苗已經陸續在全球30個國家獲批使用，累計接種超過7000萬劑。

據5月11日光明網報道，劉沛誠表示，科興疫苗全球累計供貨量已達到3.8億劑，累計接種2.5億劑。

截至目前，科興疫苗已經在全世界45個國家和地區投入使用，覆蓋范圍僅次于輝瑞的新冠疫苗。根據各方公開報道的梳理，科興疫苗部分海外訂單情況如下：

 

問題來了，4億劑左右的疫苗，科興能賺那么多錢嗎？

02 毛利超高，即將獲WHO緊急使用認證

在新冠疫情初期，中國企業就第一批義無反顧地投入研發，這是需要勇氣的。畢竟當時誰也不知道：疫情能持續多久？疫苗是否有市場？

科興中維的母公司科興控股董事長尹衛東曾對媒體表示：“等到疫苗研制成功了，如果疫情已經結束，疫苗就沒了用武之地”。也就是說，科興十分清楚疫苗研發投入的風險性。

疫苗的投入是巨大的。2020年，科興控股將賬面上的數億現金流都投在科興中維，按照尹衛東的話，“要豁出家底研制疫苗”。投資后續乏力，而且科興中維是研發型企業，如果銷售收入少，將難以獲得銀行貸款的支持。

因此，當時正大制藥集團能向科興中維出資5.15億美元，也是需要勇氣的。對科興中維來說，則是迎來了一場及時雨。

在2020年年報當中，中國生物制藥將本次投資作為最重要的投資業績之一，并作為其進軍疫苗生產和研發的標志。事實證明了正大制藥的遠見。

科興疫苗在全球各國的價格不盡相同。

據巴西新聞網站G1報道，到今年4月30日為止，科興在巴西的合作方布坦坦研究所共向巴西衛生部提供了4600萬劑的科興疫苗，每劑疫苗費用為58.2雷亞爾，約合人民幣70元。

今年年初，泰國總理府新聞發言人拉差達曾披露，泰國內閣已經批準13億泰銖，訂購200萬劑科興疫苗。計算下來，每支疫苗的訂購價格約合人民幣140元。而2020年底，烏克蘭總統辦公室透露的數據是，每支科興疫苗訂購加為18美元，約合人民幣116元。

疫苗的價格與供貨能力密切相關。隨著科興生產能力的提高，向國內外供貨的價格變化是很正常的事情。

根據此前從事疫苗生產的華蘭生物、沃森生物等企業利潤水平，疫苗毛利率一般都在60%到90%之間?？婆d中維每支疫苗的銷售價格在100元左右，銷售量以億計，今年一季度創下100億的凈利潤，并不奇怪。

科興疫苗在海外的暢銷，引來了各方的關注。就在中國生物制藥發布第一季報的同時，科興疫苗在泰國卻遭遇了質疑，有傳言稱，泰國政府選擇采購科興疫苗，可能與正大集團有關。

5月25日，正大集團發布澄清公告稱：正大集團只是中國生物制藥的小股東，并未參與購買科興疫苗一事。

泰國一直是科興疫苗在海外的重要擁躉，在泰國已接種的244萬劑新冠疫苗當中，科興疫苗獨占231萬。泰國首相巴育還在5月24日對媒體表示：“世衛組織應該會在5月28日通過科興疫苗的緊急使用認證。”

一旦科興疫苗順利通過世衛組織的認證，科興中維下個季度又將刷新業績。

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