來源 | 賽柏藍

編輯 | 小春

知名中藥企業，實控人變更正式完成

01

實控人變更完成

近日，廣譽遠發布《關于公司控股股東及實際控制人變更完成的公告》，公告顯示，東盛集團將其持有的3150.9萬股公司股份過戶抵償給晉創投資的過戶登記手續已于7月16日辦理完畢。

圖片來源：公司公告

至此，公司控股股東由東盛集團變更為晉創投資，公司實際控制人由郭家學先生變更為山西省人民政府國有資產監督管理委員會。

此前，廣譽遠于6月8日晚間公告，控股股東東盛集團同意將其質押給晉創投資的廣譽遠3150.9萬股股份（占公司總股本的6.40%）過戶抵償給晉創投資，用于清償其欠付晉創投資的相應債務。

若股份過戶實施完成，東盛集團將合計持有公司5.86%股份，晉創投資將持有公司14.53%股份，公司控股股東將由東盛集團變更為晉創投資，公司實控人也將由郭家學變更為山西省國資委。

另外，雙方約定，股權過戶完成后，廣譽遠原控股股東東盛集團、原實控人郭家學及其關聯方不再參與上市公司實際經營管理，而晉創投資除提名董事長、掌控董事會外，還將有權委派并對公司現總經理、財務總監、董秘等調整。

如今，過戶登記手續辦理完成，可以預見，這一在老董事長郭家學帶領下從資不抵債的中藥廠成長到如今百億市值的中藥巨頭的廣譽遠，將正式展開新的篇章。

02

國資入場

非常明顯的是，對于廣譽遠變更實控人這件事，資本市場的態度是看好的。6月8日公告后不久，廣譽遠股價便大幅上揚，10個交易日內獲得四個漲停板，累計漲幅達75%。

資本市場表現如此亮眼，一方面是搭上了近期中藥概念股的東風，但也與山西省屬國資的入主增強了資本市場對廣譽遠未來發展的信心有關。

對于此次廣譽遠的權益變動的目的，“新東家”山西國資方面表示，一方面是為維護國資權益，解決信息披露義務人與東盛集團之間的訴訟糾紛，另一方面為有利于“推動山西省中醫藥產業升級，培育山西省中醫藥高端品牌，提升上市公司質量，增強上市公司持續經營能力，維護中小股東利益。”

近年來，國家大力支持中醫藥產業的發展，2020年 3月24日，山西省委、省政府響應國家號召印發《關于建設中醫藥強省的實施方案》，提出到2030年將山西全面建成中醫藥強省的目標。

投資家網報道，市場人士認為，山西國資入主廣譽遠，將依托自身資源稟賦和產業規劃，充分賦能廣譽遠等山西藥企未來發展，全力推進山西由中醫藥大省向中醫藥強省邁進，這也是近期資本市場看好廣譽遠的重要原因。

曼然資管基金經理馬曼然此前對時代財經指出，“山西國資委在入主山西汾酒以后，把瀕臨破產的山西汾酒一路打造成國內一線的白酒品牌，所以當山西國資委入主廣譽遠，市場會有樂觀預期，認為廣譽遠可能成為下一個山西汾酒。”

可以說，資本市場看來，山西國資委有動機也有能力帶領廣譽遠走向新生。

03

困境與機遇

近年來廣譽遠的業績持續下滑，2019、2020年營業收入分別為12.17億元、11.09億元，分別同比下滑24.81%、8.85%；歸母凈利潤分別為1.30億元、0.32億元，分別同比下滑65.23%、75.40%；扣非后歸母凈利潤分別為1.12億元、-859.28萬元，報告期由盈轉虧。

作為歷史悠久的中華老字號之一，廣譽遠有良好的品牌形象和有競爭力的核心產品。公司旗下的龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸的制作技藝先后入選國家級非物質文化遺產名錄，其中，龜齡集與定坤丹均為國家保密品種。此外，牛黃清心丸的制作技藝還被列入山西省非物質文化遺產名錄。

而對于近年來持續虧損的原因，廣譽遠總結，一是受新冠疫情的影響，線下門店的銷售受影響，產品銷售未達預期；二是原材料價格上漲致使產品成本上升；三是在上述兩原因的影響下，公司為促進銷售，加大推廣費和廣告投入，因此銷售費用率上升。

實際上，在整個中藥板塊中，廣譽遠的困境只是普普通通的冰山一角。

廣譽遠回復上交所問詢函公告數據顯示，綜合中成藥行業產品屬性相近、主營規模類似或超過、具有行業代表性和領先水平、 銷售模式可參照的同行業上市公司2019年和2020年年報數據，24家上市公司中15家出現收入下降，其中7家降幅超過 10%；11家公司歸屬于母公司所有者的凈利潤下滑，下滑幅度超過兩位數9家。

目前的國家政策是大力支持中醫藥產業的發展，但是和如今熱火朝天的化藥創新相比，中成藥的創新發展遲遲不見動靜。各大藥企還是以重營銷輕研發為主，有被時代拋下的趨勢。

但是中成藥的發展潛力還是很大。此前片仔癀股價飛升之時，銀河證券曾分析，品牌中藥永續增長能力不輸創新藥。即使在處方藥領域，中成藥明星品種不受專利保護期的影響，甚至可以和一些化藥大品種分庭抗禮。

廣譽遠在國資委的加入下，能否找到新的發展模式，突破困境扭虧為盈重獲新生，我們將拭目以待。

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