日前，視覺資本網站梳理了全球藥企市值排行，并按北美、歐洲和亞洲分別羅列了藥企市值情況。總體來看，全球前十大市值藥企均來自美國、歐洲，分別有6家和4家。強生拔得頭籌，以4287億美元的市值遙遙領先，與第二名拉開近千億。羅氏也表現搶眼，遠超其他企業。輝瑞、禮來、諾華、艾伯維、默沙東和諾和諾德相差不大，均在2000億美元市值左右。放眼亞洲地區，恒瑞和武田位居前列，尤其中國頭部藥企與美歐國際巨頭的市值差距正在逐漸縮小。

全球藥企市值排名前十（來源：視覺資本網，統計時間截至6月23日）

北美：強生市值超四千億美元 禮來勢頭強勁

　　美國在全球藥品市場的占比超過45%，擁有市值排名前十家中的6家，分別為強生、輝瑞、禮來、艾伯維、默沙東、BMS。其中，強生為全球市值最高藥企，達4287億美元，也是唯一超過4000億美元體量的藥企。就北美市場來看，前八家市值均超過1000億美元 ，輝瑞、禮來、諾華、艾伯維和默沙東相差不大。

　　值得關注的是，一些藥企巨頭在抗擊新冠疫情中發揮了核心作用，有望大幅增加收入，包括輝瑞、Moderna等。最新數據顯示，Moderna的市值已經超越BMS，沖進前十。

北美地區市值前列藥企

1、強生　　

　　不久前，據華爾街日報報道，擔任強生CEO近10年的Alex Gorsky宣布卸任，將由其長期副手Joaquin Duato于2022年1月3日接棒，成為這家全球最大醫療保健公司的新任CEO。在Gorsky任職期間，強生取得了巨大的增長，市值從近1800億美元增長到4700多億美元，股價上漲了170%以上，同時對消費者健康業務的生產問題、阿片類藥物及與滑石粉產品有關的訴訟問題進行了處理，并領導了以300億美元對Actelion的收購，擴充罕見病管線，這也是強生迄今最大的一筆交易。

　　今年上半年，強生在制藥、醫療器械、消費者保健業務均實現增長。強生制藥業務板塊優勢領域是腫瘤、自身免疫疾病，產品增長主要由Stelara、Darzalex、Imbruvica、Tremfya、Erleada等幾款產品的推動。另外，新冠疫苗貢獻了不俗增長力，實現收入2.64億美元。強生預計其今年全球新冠疫苗銷售額將達到25億美元。同時，強生預計2021年銷售額在905億~917億美元之間，以當前的勢頭來看，2021年強生銷售額有望突破900億美元。　

2、輝瑞

　　由于全球疫情持續，新冠肺炎疫苗已成為最為暢銷的醫藥產品。輝瑞與BioNTech合作開發的新冠疫苗BNT162b2預計2021年收入約為335億美元，BNT162b2也將超越“藥王”Humira，成為史上銷售額最高的藥物。為此，輝瑞將2021預期全年營收提至780億~800億美元，預期金額與輝瑞2020年總收入（419億美元）相比增加近一倍。

　　盡管輝瑞是北美領先的新冠疫苗制造商，但在全球市值排名中已下滑至第三位。日前，FDA一專家顧問小組以16比2的投票結果，否決了為16歲及以上的人群注射輝瑞新冠疫苗加強針的計劃。據該小組成員建議，老年人、脆弱人群可能會受益于加強針，但是加強針是否對年輕群體有效的數據不足。數據顯示，近一個月內，輝瑞蒸發了370億美元市值。

3、禮來

　　禮來的市值排名正飛速邁進。2019年的市值為1250億美元，目前已超2000億美元，實現了顯著增長。尤其在2020年，禮來股市表現突出，是市值漲幅最大的制藥公司之一，提升了28%。今年上半年，禮來市值繼續大幅上漲，主要得益于阿爾茲海默病抗體新藥Donanemab，以及tirzepatide 3期頭對頭臨床擊敗了諾和諾德司美格魯肽。

歐洲：羅氏領銜 拜耳深陷困境

　　歐洲市值最高藥企為羅氏，排名全球第二，市值達3200億美元。諾華、諾和諾德、阿斯利康也在全球TOP10市值藥企之列。值得關注的是，在Brand Finance發布的“2019年度全球最有價值的10大制藥品牌排行榜”中位列第二的拜耳，其2016年市值達800億美元，花費660億美元收購孟山都后，經歷一系列風波，股價不升反跌，如今拜耳的市值僅為500多億美元。受到與草甘膦訴訟有關的特別費用撥備（39億歐元）的影響，拜耳二季度凈虧損23.3億歐元。2020年拜耳已經為草甘膦訴訟提供了超過100億歐元的準備金。

歐洲地區市值前列藥企

1、羅氏

　　羅氏在腫瘤學、免疫學、傳染病、眼科和神經科學領域處于前沿水平。上半年，羅氏以69.17億美元榮登研發投入榜首，研發費用占營收比例為33%。核心產品拓展中，多發性硬化癥、血友病、腫瘤是重點，多發性硬化癥藥物Ocrevus、乳腺癌藥物Perjrta、PD-L1藥物Tecentriq、血友病藥物Hemlibra表現不俗。

　　上半年，羅氏新啟動了12項Ⅲ期臨床，且有5項關鍵臨床數據將在2021年下半年發布，包括CD3/CD20雙抗mosunetuzumab用于三線及以后濾泡性淋巴瘤，CD3/CD20雙抗glofitamab用于三線及以后彌漫性大B細胞淋巴瘤等，進入臨床及之后階段的在研管線數總計達150個。

2、諾華

　　作為瑞士第二大制藥公司，諾華已連續五年位列全球在研藥物數量排名第1位。與其他藥企相比，諾華的優勢在于其自研產品占比更高。據統計，2021年諾華自研藥物數量為145個，占比高達62.5%。另外，諾華在疫苗、保健產品、生物制藥、非專利藥品4個領域均處于領先地位，目前其公開的在研管線共有66條，產品研發包含腫瘤、眼科、呼吸系統、心血管和仿制藥等多個領域。

　　拉動業績增長的主要產品包括Cosentyx、Entresto、Zolgensma和Kesimpta。同時，新藥在未滿足需求的疾病領域取得積極成果，包括用于治療一系列免疫介導性疾病的iptacopan、治療前列腺癌的177Lu-PSMA-617等。

亞洲：恒瑞加速“出海” 武田模式成范本

　　據艾昆緯相關數據，預計2021年-2025年，全球醫藥支出（按發票價計算）平均每年以3%～6%的速度增長，到2025年將達到1.6萬億美元。其中，新興醫藥市場的強勁發展將成為全球藥品支出增長的主要力量；發達國家和地區市場藥品支出增速放緩。其中，中國的藥品支出已從2010年的560億美元增加到2020年的1340億美元。預計未來5年，隨著中國不斷更新國家醫保藥品目錄，更多的原研新藥將被納入醫保，藥品支出水平將不斷提高。預計到2025年，中國藥品支出將超過1700億美元。

　　具體到亞洲地區，恒瑞醫藥、武田、Celltrion、安斯泰來、百濟神州市值位居前列，恒瑞醫藥一度登頂亞洲市值最高藥企，但在股價回調后已低于武田。隨著中國藥企挺近國際市場，恒瑞醫藥、百濟神州已經處于亞洲頭部水平。此外，視覺資本的統計列入了Lonza，同為CDMO的藥明康德、藥明生物已經超過Lonza，市值方面已經是全球CDMO龍頭。

亞洲地區市值前列藥企

1、恒瑞

　　恒瑞曾在2019年底宣布砍掉70%的仿制藥，加速向創新藥轉型。如今，恒瑞面臨仿制藥向創新藥轉型企業遇到的普遍問題，仿制藥斷崖式下降，創新藥逐步增長。隨著孫飄揚二次掌舵，恒瑞繼續堅持創新和國際化戰略。目前，恒瑞醫藥已有卡瑞利珠單抗、艾瑞昔布、甲磺酸阿帕替尼等8款創新藥在中國上市，另有50多種創新藥正在臨床開發，240多項臨床試驗在國內外開展。上半年，恒瑞醫藥累計投入研發資金25.81億元，同比增長38.48%，占銷售收入的比重達到19.41%，位居全國醫藥行業前列。

　　同時，恒瑞醫藥在中國多地以及美歐日等地建有研發中心或分支機構，擁有4500多人的創新藥研發團隊。恒瑞也在加速“出海”，今年4月，卡瑞利珠單抗用于肝細胞癌適應癥獲得美國FDA授予的孤兒藥資格認定，而進展最快的卡瑞利珠單抗聯合阿帕替尼組合，有望成為恒瑞海外第一個上市的新分子產品。

2、武田　

　　作為日本最大的制藥企業，武田專注于四大領域的藥物研發：腫瘤、消化、神經科學和罕見病，同時針對血液制品和疫苗等特定領域也在進行專項研發投入。　

　　對武田來說，2021年迎來拐點。2021年一季度，武田收入達到74.4億美元，同比增長3.8%。武田計劃在2030年達到470億美元的收入。對此，武田將增加研發投入并推動生產線轉型，擬著重發展疫苗生產業務。武田首席執行官曾表示，因為登革熱和新冠疫苗即將獲得監管部門批準，預計疫苗將成為其產品組合中更大的一部分。武田制藥的登革熱疫苗已于今年3月提交給歐洲監管機構，計劃今年在南美和亞洲國家申請批準。

　　值得關注的是，2000年之后，武田加大在全球的擴張和兼并，先后收購了Syrrx、千禧制藥、奈科明、夏爾等海外企業，并在2019年收購夏爾后進入全球藥企營收前10名。在業界看來，武田從日本本土化藥企逐步成長為國際化藥企的路徑對國內藥企有一定的參考價值。

記者：齊欣 編輯：陳雪薇