辛苦股民們參演一場鬧劇

9月27日，百克生物發布公告表示，公司已與廣州思安信生物技術有限公司達成一致：此前思安信授權給百克生物PIV-5載體新冠疫苗的合作正式取消。而且，一年內，百克都不會與思安信開展類似合作。

這款新冠疫苗正是百克生物搶在IPO之前，授權引進的“鼻噴式新冠疫苗”。今年6月7日，長春高新發布公告稱：子公司百克生物計劃與思安信達成協議，引進思安信正在開發PIV-5載體新冠疫苗。

發出公告后不到20天，百克生物從長春高新中分拆，到科創板上市。由于臨時多了一個“新冠疫苗”概念，百克受到市場追捧，第一天掛牌股價最高漲幅近300%。

從放出消息到反悔，短短百來天時間，百克完成了放消息、上市和收割。在監管部門眼皮子底下，百克把巧克力吞到肚子里，才丟掉外面那張華麗的包裝紙。

只留下，被迫參演這場鬧劇的股民。

01 長春高新一場大戲，新冠疫苗左手倒右手

這場臨時終止的合作疑竇叢生。

6月7日，百克生物還未上市，長春高新作為其母公司，做主引入新冠疫苗。7月12日，百克生物放出消息，在母公司的主導下，公司將就PIV-5載體新冠疫苗與思安信達成合作。百克生物是這款疫苗的技術與商業化的最終授權人和持有人。

百克生物主要生產水痘疫苗、狂犬疫苗和國內唯一的凍干鼻噴流感疫苗，因此長春高新把PIV-5載體新冠疫苗交給百克來開發，并不違和。

百克生物6月25日上市后，股價一路下行；有關新冠疫苗的消息發出后，翌日，股價應聲上漲7.22%。

好景不長。9月27日，百克生物表示：公司和思安信的思路相左。長春高新和百克生物認為，在簽訂協議前應該先對思安信的PIV-5載體新冠疫苗進行技術有效性驗證。

思安信則認為，應當先簽署協議，才能移交生物材料并開展驗證性試驗。由于這款疫苗已經在美國開展Ⅰ期臨床，思安信還希望開個高價，要求百克加錢。

夫妻離婚，去民政局填的原因往往是性格不合。實際上呢？

長春高新目前持有思安信25.53%的股權，同時又持有百克生物41.54%的股份。因此，PIV-5新冠疫苗到底給誰，長春高新有相當大的話語權。

面向外界，一個說不驗貨沒法交錢，一個不收到錢就不給驗貨。最終，雙方因理念不合分手，事實如此，還是自導自演的一場內部大戲？

類似這樣的合作終止，此前在醫藥圈并不多見。一位業內人士告訴健識局：“一個商業化項目，在公布合作之前，一般已經對相關產品進行過技術驗證。”

02 百克生物成長性有限，新冠疫苗又顯燙手

長春高新被外界熟知的，是其子公司金賽藥業的生長激素業務，但長春高新一直偏愛講疫苗故事，曾任長生生物控股股東10年之久。最終，長生生物因假疫苗事件被罰，長春高新被迫另尋他路。

2020年3月23日，長春高新宣布，擬向思安信投資3000萬元，換取16.25%的股權，借此獲得3種疫苗產品的全球權益，加強其疫苗業務。

長春高新的子公司百克生物的營收能力尚可。2018年到2020年，百克生物的營收分別為10.19億元、9.774億元和14.4億元，但其中75%的業績由水痘疫苗貢獻。

水痘好發于12月齡-12周歲的兒童，且通常在1-2周內可痊愈，并不致命。因而水痘疫苗數二類疫苗，由接種者家庭自行決定是否接種。在兒童出生率沒有明顯變化的情況下，水痘疫苗很難有大幅的增長空間。

2021年上半年，百克生物營收5.82億元，同比下降了2.96%。百克生物上市后，無疑還需要尋找新的增長點。

百克的獨家產品鼻噴流感疫苗2020年下半年上市，當年銷售額達3.33億元，占當年總營收的23.1%，顯然是更有增長潛力的產品。不過鼻噴流感疫苗受種群體僅為3-17歲的青少年，受眾狹窄；零售價格普遍高于市面上的流感疫苗，滲透率會受到影響。

百克生物也擁有狂犬疫苗，不過據百克生物招股書，自2018年下半年起，其生產狂犬疫苗的邁豐生物便已停工升級改造，預計2021年下半年恢復生產。一句話：得等。

所以，對新晉上市公司百克而言，PIV-5新冠疫苗是最有故事點的產品，但目前國內完成新冠疫苗全程接種的人數已經超10億，思安信的這款PIV-5載體新冠疫苗等到上市時很有可能連湯都喝不上，到時候還可能給百克生物的財務拖后腿。

目前，長春高新董事長馬驥兼任百克生物董事長，他同時還是思安信的監事。

手心手背手指都是肉，在監管部門眼皮子底下，股民們被牽著鼻子參演了一場鬧劇。

文丨煙酰胺

運營丨薄荷

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