品牌中成藥要走在醫保體系外，才能活著。

2022年開年至今，中藥股異常火爆，誰也擋不住的那種。

過去一年，中藥板塊穩穩上交了全年上漲28.84%的答卷，是整個醫藥大盤子中唯一收獲正收益的板塊。

實際上，籠罩在中藥頭上的集采陰影一直沒有散去。1月10日，華潤三九發布一份投資者關系活動記錄表。作為中藥企業典型代表，華潤三九表示要在“醫保、集采中保持自我”。

2021年12月湖北省率先牽頭進行19省中成藥集采。華潤三九披露，公司共有4款產品參與報價，其中3款注射劑、1款口服產品。最終有1款注射劑品種中選，但對公司未來的營收影響不大。

不進集采、甚至退出醫保，成了優勢中藥企業應對政策變化的手段。2022年1月6日，山西省藥械集中招標采購中心公布了44款藥品品規的撤網信息，同仁堂、東陽光、貴州百靈等中藥企業的產品在列。

1月9日華安證券發布行業周報，明確提出了中醫中藥未來的“3+3”投資重點：老字號、能漲價、有股權激勵，只有滿足這三條才是一個好的中藥企業。

中藥敢于“不跟醫保玩”，和資本的持續追捧有無關聯？

01 比起醫保，品牌企業更看重零售端

華潤三九進入19省集采的3款中藥注射劑都不是獨家品種，銷售收入也不高；另一款口服藥主要市場在零售渠道。所以，三九有底氣說：不進集采對公司的營收影響相對可控。

關于感冒系列產品增長的主因，三九認為是線上渠道愈發得到重視，有望幫助營收實現較快增長，“消費習慣在變化”。

集采砍價，不是老字號們愿意看到的。華潤三九參與集采的熱情不高，正是對應了華安證券指出的“老字號”優勢——

老字號中成藥具備消費品屬性，主要在零售渠道銷售，并不完全依賴醫院渠道。從需求端看，當前市場對老字號中成藥產品的熱度有增無減。

老字號要形成銷售優勢，還有一個重要因素是能向下游傳導價格。受新冠疫情影響、新版藥典提高標準、產區洪澇災害多發等因素影響，中藥材的供應短缺明顯。2021年下半年開始的一輪中藥企業提價潮中，沖在前面的就是同仁堂、太極等品牌企業，老字號產品議價能力更強。

2021年年末，同仁堂的安宮牛黃丸銷售價格自780元提到860元，漲幅超10%；太極集團的藿香正氣口服液出廠價平均漲幅達12%；華潤三九也在投資者互動平臺上明確表示，提價已在進程中。

這些提價顯然不能在醫保目錄中實現，只能在自行鋪設的零售渠道去完成。在公司的產品提價策略趨勢和策略問題中，華潤三九坦言：“OTC產品價格比較市場化，公司有一定提價能力；處方藥成藥業務受到招標采購的影響，不具備價格調整的主動權。”

逃離處方藥銷售的醫保主渠道，擁抱零售市場，對于有品牌積淀的中成藥來說，是“保營收”的有效方式。

02 集采沒讓各方都滿意，企業積極性不高

前述湖北牽頭的19省中成藥集采，中選價格平均降幅42.27%。

在此之前，山西等地就出現中成藥批量撤網的現象，即使兩年內再無法掛網，這些中成藥企業也仍舊選擇退出。企業明顯感受到了中藥行業發展和集采之間的沖突。

國家醫療保障研究院價格招采室主任蔣昌松分析：中成藥集采缺乏一致性評價等合理評判依據，而且獨家產品多，質量難以評價。

中成藥一般根據經典名方制作而成，沒有“原研藥”與“仿制藥”的說法，沒法進行“一致性”比較。因此中成藥之間的質量、療效等方面沒有統一的、能夠令大眾信服的判斷標準。而且，中藥存在“一源多流”的現象，組方上的細微差別，可能就是新品種，造成“獨家產品”眾多，這些獨家品種本身就是為了規避市場競爭而產生的。

這些都是中藥集采中的最大困境。因此化藥、生物藥、醫療器械都已經開展過全國集采，唯獨中藥全國集采遲遲未能發動。

湖北牽頭的中成藥集采以合并通用名的方式進行，雖然將全國銷售排名、醫療結構實際使用品種等因素考慮了進去，但結果似乎仍舊很難服眾。

尤其對于一些老字號中成藥產品，常年經營的品牌效應理應帶來更多的溢價，但集采的實行，無疑會將利潤一壓再壓。相對于一些中成藥后起之秀而言，老字號被殺價的空間更大，同時這些企業還背負更高的營收期望，所以老字號參與集采的積極性很難被調動起來。

老字號的出路，除了像化藥、生物藥一樣搞創新之外，必要的一環是牢牢把握中藥產業鏈。這樣既能節省成本，也能保證藥價維持穩定。

一些品牌的中成藥選擇了：走在醫保體系外，才能活著。

文 | 煙酰胺

運營 | 言寧