今天是醫療器械雙十一，冠脈支架價格腳踝斬。

以前一個支架買6瓶茅臺，經過96％降價跌幅之后，現在1瓶茅臺可買6個支架。

上午10點，醫療器械第一次全國集采報價結束，10個冠脈支架擬中選 ， 涉及8家企業 ， 平均擬中選價格692元 ， 支架價格從均價1.3萬元左右下降至700元左右。與2019年相比 ， 相同企業的相同產品平均降價93% ， 國內產品平均降價92% ， 進口產品平均降價95% ， 首年意向采購量107萬個，占全國使用量的80%，預計節約109億元 。  

                                                                              圖表來源：時代財經

藍帆贏了嗎？

10月18日文章《集采囚徒困境：細解醫療器械受影響賽道和公司》，就提到采購方構建了一個慘烈的囚徒困境，不做分組，全部都趕進一個場子里面自相殘殺，那么清場的結果是什么？

國內小廠家、國外非主流廠家，以后基本沒戲了，有利于行業集中度、國產替代率提升。

1、信立泰出局，轉型命運多舛，介入醫療器械之路不要抱太大希望。

2、賽諾醫療連入場資格都沒有，只有轉戰海外。

3、恰如上一篇文章所言，老外報價出其不意，美敦力648元排第5位，波士頓科學775.98元、776.31元排第8、9位。雅培最低價報1568元，出局，其他國外小廠家全滅。

4、藍帆醫療背負70億商譽進入一個紅海市場，用手套利潤搶份額，吉威報價469元，中選10萬個支架，全場第一低價，此外，可分配到未中選產品意向采購量35萬個的10%，再加上醫院自主選擇的數量，吉威至多15萬個支架，一年可賣7000萬元，還不夠夠螞蟻員工在杭州買10套大房子。有的人活著，他已經死了。

5、深圳金瑞凱利795元中選5萬多個支架，易生科技548.99元中選4萬多個支架，萬瑞飛鴻798元中選1萬個支架。有的人活著，他已經死了。

考慮到中選數量和標外市場的影響力，以后國內冠脈支架剩下的主要玩家就是微創醫療、樂普醫療、波科、美敦力。

 

微創輸了嗎？

微創醫療兩款支架中選，火鳥報價590元排第3位，可以搶未中選產品意向采購量，考慮到醫療機構的偏好，火鷹12%份額應可順利導入，那么合計份額35%左右。

微創保住了市場份額，加上球囊和導管在內的其他手術耗材沒有納入集采，還可以有高毛利，整體不用悲觀。

微創火鷹支架世界領先，上過權威雜志《柳葉刀》，藥物搭載量是全球最低的，還不到其它支架的1/3，即可實現同等療效，且安全性大幅增加。火鷹支架的制造工藝可謂精微至極，要在細如頭發絲卻極其堅硬的鈷鉻合金上均勻“挖”出近600個凹槽，其難度比“發雕”還要高出不少。成功解決了一系列心臟支架領域的國際難題，包括血管修復較慢，患者服用雙抗藥物時間長。

火鷹支架原來全國最低價13300元，現在降到7000元，跟江蘇集采同價。有一定消費能力的病人，在7000元與700元之間，會如何選擇呢？安全性、生存質量明顯不一樣，7000元并非付不起，何況要放入心臟與自己長期共存。

醫療器械很依賴醫生的使用習慣，如果醫生推薦自己熟悉的高端支架，病人就順勢接受了。

看好微創高端支架在自費市場能夠放量，那么集采對微創現金流的影響進一步縮小。

微創在自費市場還有殺手锏，火神鷹性能頗佳，只要980元。

器械慘了嗎？

第一次集采肯定要立下大降價基調，預計后期集采政策更加精細化，對創新進行分層，具有政策正確性，將有一定程度糾偏，顧及行業和企業的長遠發展。

根據仿制藥集采經驗，初期可能個別廠家受傷慘重，但整個行業逐步走出陰影，頭部企業自適應能力很強，后續集采影響邊際遞減。從今天股市反應來看，高值耗材集采影響明顯不如仿制藥。

2018年12月，仿制藥第一次集采，投資者悲觀認為，醫藥以后將按化工行業估值，可是僅1個月之后，創新藥即掀開波瀾壯闊的行情，持續至今。

歷史會重演嗎？

與創新藥同步，醫療器械行情已開啟差不多兩年，而且漲幅更大，所以不要再有過高指望。

但是，在行業洗牌過程中，擁有自主創新能力、差異化優勢、多元化平臺布局，或是單一產品具有高技術含量的龍頭企業，市場規模驟然擴大，成長提速，估值溢價。

醫療高值耗材全國集采下一步將進入哪個領域？

骨科

與冠脈支架一樣，骨科創傷是少數國產替代基本完成的細分領域，國產份額占70%。7月，江蘇省膝關節集采，國產平均降幅80%左右，進口降幅50%左右，已經把全國集采先行預演了，所以，在醫療器械整體反彈背景下，威高股份、大博醫療、愛康醫療、春立醫療表現萎靡。不過， 骨科創傷市場集中度低，雜牌擁有60%份額，集采有助于向頭部企業集中，可以部分抵消降價負面影響，并且有近一半創傷不進醫保，沒有集采風險。關節是骨科中最有成長空間的細分領域，長期依然看好。

白內障人工晶狀體

從京津冀人工晶體帶量采購來看，平均降低54%，最高降幅超過84%，降幅相對溫和，但這是競價談判達成的。同時，北京市醫保局同步將人工晶體報銷限額從1215元提高至1835元。預計全國集采時降價幅度會更大，據愛博醫療招股說明書，人工晶狀體行業進口品牌占據絕大多數市場份額，國產化率約為20%左右，集采有利于提高國產份額。

體外診斷試劑

今年進行了8次全國大型新冠核酸檢測試劑集采，湖北核酸檢測試劑盒中選價與3月底全省平均采購價相比，降幅81%。在分子診斷領域，上游儀器基本被外企壟斷，檢測試劑國產占比超過60%，HBV（乙肝病毒）、HCV（丙肝病毒）、HIV（艾滋病毒）等常見病毒的核酸檢測試劑國內生產廠家數均遠大于國外廠家。甲型、乙型、丙型流感等常見疾病的核酸檢測試劑盒已經比較成熟，競爭廠家較多，幾乎全部為國產品牌。這些都有可能集采。

化學發光試劑必須與特定儀器配套，為封閉式的，不是通用型的，集采有一定難度，可能從儀器集采打開缺口。

微創耗材

微創領域的集采，南微醫學的微創手術器械產品標準化程度較高，各廠家之間產品使用方式也不存在特別顯著的差異，所以公司產品未來納入集采可能性很大。今年5月，南微醫學董事長隆曉輝表示，公司歷來堅持以獲得合理利潤保證公司發展為原則，對集中帶量采購持積極樂觀的態度。公司具有多年參與歐洲、美國醫療器械帶量采購的經驗，公司將密切關注、跟蹤國家關于醫療器械、耗材帶量采購的政策指引，順勢而為，及時制訂應對措施，贏得更多中標機會，爭取以總體銷量的抬升超過可能的價格下行影響。

血透耗材

部分省市已經開展對血液透析耗材集采的摸底，包括低通量透析器、高通量透析器、血液透析中心靜脈留置導管、血液凈化體外循環回路、一次性使用動靜脈穿刺針、灌流器。

避風港

不是所有的器械都適合集采，競爭不充分、國產替代程度低、標準化難、產品組合復雜的領域，難以實行集采。心脈醫療所在主動脈、外周領域，國產對手僅有先健科技，神經介入、瓣膜介入領域，國產剛起步，產品也很稀少。體外診斷領域的化學發光、伴隨診斷、第三方醫學實驗室也是避風港。偏消費屬性的器械，沒有保命的緊急性，屬于自選消費范疇，比如角膜塑形鏡、醫美耗材、ICL晶狀體、康復器械，也不用擔心集采。