帶狀皰疹疫苗市場又將迎來一家企業參與競爭。

2月13日，北京綠竹生物技術股份有限公司第二次遞表港交所，由中金公司擔任獨家保薦人。綠竹生物成立于2001年，主打產品就是自研的重組帶狀皰疹疫苗LZ901。

這款帶狀皰疹疫苗的技術路線和葛蘭素史克的“欣安立適”相同，2022年1月在國內啟動臨床試驗，目前已進展到Ⅱ期階段，公司預計在2024年三季度時將這款產品推上市。

對比同行競爭者們，綠竹生物的進度著實有些慢。目前國內已經有兩款帶狀皰疹疫苗上市，上海生物制品研究所的減毒活技術路線疫苗完成了Ⅱ期臨床，進度比綠竹的要快。

不過，綠竹生物也有優勢。招股書透露，LZ901上市后的定價在500-800元一針，總共需要接種兩針，比當前的市場價最少便宜一半。

綠竹生物可以說是直接切中了帶狀皰疹疫苗接種普及率低的命門：價格過高。一旦產品上市，將攪動國內市場。

帶狀皰疹疫苗下半場：拼低價？

綠竹生物主要從事人用疫苗和治療性生物制劑開發，目前7條管線在研，進展最快的就是即將完成Ⅱ期臨床試驗的LZ901。

招股書稱，綠竹目前開發的是全球首款“具有四聚體分子結構的帶狀皰疹疫苗”，主要用于預防50歲及以上成人感染帶狀皰疹。公司尚未公布具體的臨床數據，但提到相較于GSK的“欣安立適”而言，LZ901的不良反應發生率更低，而且能夠在第一次接種后產生更高水平的抗體。

公司預計，在今年二季度時啟動LZ901與“欣安立適”的Ⅲ期臨床對照試驗，并在2024年第三季度向國家藥監局遞交上市申請，并同步建立商業化團隊。

綠竹生物對自己的產品設計了精密的市場路徑，只是當前國內帶狀皰疹疫苗市場可能不如公司想得那么樂觀。

2020年6月，GSK的“欣安立適”被推向中國，受制于疾病認知程度和將近1600元一支的高額定價，近3億規模的中國老齡人口也沒能讓這款產品復現海外的30億英鎊年銷奇跡。弗若斯特沙利文數據稱，中國50歲以上人群的帶狀皰疹疫苗接種率僅為0.1%，這比例在美國是26.8%。

2022年下半年，“建議帶爸媽接種帶狀皰疹疫苗”一度成為網絡熱門話題。在勸說不動老年人后，疫苗廠商顯然是希望年輕人能來買單。目前，“欣安立適”兩支全療程的接種價自費在3200元左右。

本次，綠竹生物在招股書中披露，LZ901上市后一支的定價在500元到800元之間，最多可能比“欣安立適”便宜2200元左右。

百克生物的帶狀皰疹疫苗已經上市，尚未公布產品定價，但在2月2日公布的投資者關系活動記錄表中提到，國內帶狀皰疹整體市場空間雖然大，但“仍需要進一步的宣傳以及受眾者的引流工作”。定價也“將基于市場調研結果，會有一定價格優勢”。

顯然，國內企業摩拳擦掌，已經準備開打價格戰。

綠竹生物表示，公司在為LZ901建立商業化團隊的同時，也會根據行政區域與CSO合作，從而提高這款疫苗的銷量和市場滲透率。

兩年融資10個億，四成拿來買理財

從招股書來看，成立20多年的綠竹生物主要工作是在近幾年才開展的。

綠竹生物在LZ901之外的6條管線中，只有一款阿達木單抗生物類似藥，以及一款自主研發的CD19/CD3雙抗分別進入Ⅱ期和Ⅰ期臨床，而狂犬病疫苗、水痘疫苗等尚處在臨床前階段。公司預計，兩款疫苗產品將在今年二、三季度取得進一步進展。

圖源：綠竹生物招股書

目前，綠竹生物的研發團隊總共有68人，公司希望在接下來的兩年內將研發團隊拓展至80到120人的規模?？梢娫诖酥埃G竹的研發速度并不算快。

綠竹生物這兩年突然加速研發進度，或許和這兩年手頭上寬裕起來有關。公開數據顯示，2021年3月到2022年6月間，綠竹生物頻繁完成了4次融資，累計金融達到9.38億元。

這正好是疫苗公司集體被資本看好的兩年。企查查數據顯示，僅在2021年，國內疫苗賽道融資事件達64起，同比前一年增長36%；金額上也達到276.44億元的巔峰成績，占過去7年該賽道融資總金額的54%左右。

綠竹生物幸運地站在了時代風口之上，只是步子可能不太穩。2021年和2022年，公司的研發開支分別只有4298.3萬元和9142.6萬元，A輪和B輪融資的款項仍分別有13.1%和52.6%沒有使用，資金利用率并不算高。

按計劃，這兩筆款項是用于CD19/CD3雙抗，以及各類疫苗和生物制劑的開發和臨床試驗的?？梢哉f，綠竹手里有糧。

資金在手，綠竹卻沒有更好的投向。據綠竹生物招股書，公司的流動凈資產凈值在2021年和2022年分別達到了5.51億元和5.07億元，主要是因為公司將B輪、B+輪和C輪融資所獲款項拿去買了理財產品。

有時候，錢多也真是種煩惱。

那還需要上市融資嗎？

撰稿 | 古月

編輯｜江蕓 賈亭

運營 | 曦辰

圖源 | 視覺中國

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