財報季已經過去一半，數十家創新藥企紛紛交出了2022年的成績單。

至于結果，屬實是幾家歡喜幾家愁。

有的營收大增，摘B成功，也有不少生物科技公司正在低潮中苦苦掙扎；有的營收近百億，產品銷售喜人，向“創新藥一哥”發起沖擊，也有的至今分毫還未進賬，資金危機已迫在眉睫。

財報顯示，18A藥企里，永泰生物、開拓藥業、中國抗體、三葉草生物等好幾家藥企都還沒賣藥掙到錢，手上現金流已幾近枯竭。永泰生物賬面現金僅剩下不到1億元，只占研發費用的三分之一。

假如按去年的支出強度計算，永泰生物、開拓藥業、三葉草生物、百奧賽圖賬面上的現金甚至撐不過一年。

邁博藥業是18A藥企里，目前看上去未來最危險的一個。雖然公司已經有產品上市，但成績并不是太理想。

2021年7月，邁博藥業的英夫利昔單抗“類停”成功獲批。原以為是首款生物類似藥，尚有一定空間，但“類停”緊接著就迎來了其他競爭對手：海正藥業、嘉和生物的英夫利昔單抗生物類似藥也陸續獲批。2022年，邁博藥業的英夫利昔單抗僅貢獻了0.22億元的收入。

去年一年，邁博藥業營收5591.8萬元，比去年還減少了32.5%。相對好一點的數字是，公司凈虧損約2.11億元，已經較前一年已經收窄了一些。但這還遠遠不夠。

自2022年中報披露后，邁博藥業的現金流能否延續公司生存就頗受關注。根據年報，邁博藥業現在手上現金僅剩下0.34億元。這一數字已經相當危險。在2022年，邁博藥業研發費用1.48億元，銷售及行政開支加起來1.18億元，現有現金不足支出的13%。邁博藥業假如維持現狀，很快資金就將見底。

18A生物科技公司的捉襟見肘，實際只是國內創新藥企的冰山一角。

2018年，港股新增18A規則，支持尚沒有產生收入利潤的生物企業上市。數據顯示，2018至2022年，共有56家生物藥企在港股市場IPO，大多是通過18A規則成功上市。五年來，這些生物藥企累計募資1163億港元，約合人民幣1018億元。然而，這筆高風險的高投入，并沒有換來高回報。

同期，港股上市的藥企實現總營收450億元，同期虧損超1500億元，研發支出也高達775億元。也就是說，18A藥企們在港股上市募的資，現在已經分文不剩。

市場表現不佳，資本也越來越不那么青睞18A了。數據顯示，截至3月中旬，45家18A藥企的破發率在80%以上，累計跌幅大于50%。

藥品研發已是九死一生，商業化落地再不理想，缺乏或沒有造血能力的Biotech，顯然是站在了懸崖邊上。面對入不敷出的窘境，一些在寒冬中求生的Biotech選擇“斷臂求生”。

2022年10月，和鉑醫藥一邊把曾重金投入的巴托利單抗對外授權給了石藥，一邊暫停了正處在III期臨床試驗的特那西普；11月又將蘇州任用疫苗的生產廠房賣給了藥明海德，以換取足夠的現金流。去年一年里，云頂新耀、基石藥業等多家創新藥企也都采取了節流的手段，要么退回曾經買進的產品，要么停工停產削減開支。

創新藥研發本就是一場豪賭。削減管線、賣廠其實也不失為一種策略。寒冬還未退去，對Biotech而言，如何活下去，才最重要。

撰稿｜楊曦霞

編輯｜江蕓 賈亭

運營 | 何安盈

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