繼“民營腦科第一股”三博腦科成功上市后，又一家專科醫(yī)療集團準(zhǔn)備沖刺資本市場。

5月11日，江西一脈陽光在港交所提交上市申請書。和陸道培、三博腦科等醫(yī)生辦醫(yī)的民營專科醫(yī)院不同，一脈陽光從事的是第三方醫(yī)學(xué)影像外包工作。

2013年，國家對獨立醫(yī)學(xué)影像中心限制逐步放開，政策鼓勵“大力發(fā)展第三方服務(wù)，引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗中心和影像中心”，一眾資本競相涌入第三方醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域。

十年前，政策紅利的釋放，是為了一個美好的愿景：減輕醫(yī)療財政投入、減少醫(yī)院放射科負擔(dān)、提升公立醫(yī)療市場社會投入等等。但在實際開展中，第三方影像中心沒能實現(xiàn)這沉甸甸的期待，一路步履維艱，最終堅持下來的沒有幾家。

想要越過公立醫(yī)院的影像科，談何容易？

翻不過去的公立醫(yī)院大山

一脈陽光成立那年，正是2013年，國務(wù)院文件發(fā)布，提到“大力發(fā)展第三方服務(wù)，引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗中心和影像中心”。

公司創(chuàng)始人王世和原是江西省第二附屬醫(yī)院腫瘤科的一名醫(yī)生。2002年，30歲的王世和離開了工作6年的醫(yī)生崗位，做起了醫(yī)療設(shè)備銷售的工作，成為GE醫(yī)學(xué)影像設(shè)備在中國區(qū)的代理商之一。看到國家層面的政策，王世和覺得機會到了。

影像檢查和醫(yī)學(xué)檢驗，也就是老百姓俗稱的“拍片”和“化驗”，是現(xiàn)代醫(yī)療中不可缺少的兩大診斷輔助手段。這兩項服務(wù)一般在院內(nèi)開展，是醫(yī)院重要的收入來源。

中國衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒顯示，2021年全國公立醫(yī)院的檢驗收入占醫(yī)院總收入的11.6%，影像檢查沒有相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)估計占醫(yī)院收入的10%-20%左右。

這樣一大筆收入，公立醫(yī)院怎么會輕易放手？就算不講收入，光是第三方影像中心檢查結(jié)果的認(rèn)可，都會是一件很麻煩的事情。

因此，在中國開展第三方影像檢查，一直是一件很難的事情。

國務(wù)院文件雖然鼓勵第三方影像機構(gòu)，但明確要“以面向基層、偏遠和欠發(fā)達地區(qū)的遠程影像診斷，發(fā)展遠程醫(yī)療”。這就決定了一脈陽光的業(yè)務(wù)主要方向：更多與基層醫(yī)院、民營醫(yī)院、偏遠地區(qū)醫(yī)院開展合作。

一脈陽光的業(yè)務(wù)主要分為依托型和非依托型。真正的獨立“非依托型”第三方影像中心，其實至今只有7家；其他82家影像中心都依托于醫(yī)院設(shè)立，通常是將醫(yī)院原來的影像科升級改造，按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)配置影像檢測設(shè)備、人員，相當(dāng)于出資幫助這些醫(yī)院搭建影像中心，通過檢查收費分成。

這些在院內(nèi)開設(shè)的影像中心，還被分為區(qū)域共享型、專科醫(yī)聯(lián)體型以及運營管理型三種模式。其中的運營管理型實際相當(dāng)于一般公立醫(yī)院的設(shè)備維護供應(yīng)商。

在赴港上市之前，一脈陽光已經(jīng)完成多輪融資，吸引了高盛、百度、北京人保、京東健康等一眾明星機構(gòu)。但因為第三方影像中心的先天不足，一脈陽光的收入增長緩慢，2020年公司營業(yè)收入5億元，2022年增長到7.8億元。2022年勉強扭虧，盈利36.4萬元。

更多收入來自設(shè)備銷售和配套服務(wù)

想要從公立醫(yī)院手中獲取患者并非易事。這幾年受疫情影響，公立醫(yī)院的流量優(yōu)勢明顯。根據(jù)國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，2021年，全國醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)總診療人次84.7億，其中公立醫(yī)院診療人次32.7億，基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)42.5億人次。

全國民營醫(yī)院超過40萬家，診療人次加在一起也才6.1億，民營醫(yī)療機構(gòu)的生存狀況可想而知。

來源：衛(wèi)健委網(wǎng)站

基層醫(yī)療機構(gòu)實際承擔(dān)了我國老百姓看病的主要工作，但大部分基層機構(gòu)所用的影像設(shè)備都比較簡單，醫(yī)院自行配備起來難度不大。所以，第三方影像中心在民營醫(yī)療、基層醫(yī)療中的生存空間其實不大。

最初，一脈陽光不僅是想為醫(yī)療資源不足的地區(qū)提供影像診斷服務(wù)，還想通過區(qū)域共享型等方式緩解大三甲醫(yī)院排隊壓力。在最早的如意算盤里，一脈陽光還設(shè)想利用自身打造的專家會診平臺將專家資源靈活運用起來。

最終，一脈陽光仍舊沒能越過公立醫(yī)院影像科，一條條新路都不好走。做GE供應(yīng)商出身的王世和終究撿起了老本行。

2019年，一脈陽光開始拓展新業(yè)務(wù)“影像賦能解決方案”，為醫(yī)療機構(gòu)客戶選擇及采購合適的設(shè)備，幫這些醫(yī)療機構(gòu)完成基礎(chǔ)設(shè)備改造、培訓(xùn)服務(wù)、維修保養(yǎng)等一系列服務(wù)。這其實就是醫(yī)療設(shè)備維護供應(yīng)商的工作。

僅一年時間，這一業(yè)務(wù)就幫助一脈陽光創(chuàng)收1.5億元，到2022年已經(jīng)翻番至2.69億元。如今公司三成的收入都來自影像賦能解決方案，服務(wù)超過80家醫(yī)療機構(gòu)。

除了冰冷的現(xiàn)實，近幾年政策的導(dǎo)向，也離一脈陽光最初的夢想越來越遠。

各類政策正在不斷推動醫(yī)療設(shè)備的下沉。2023年3月21日，國家衛(wèi)生健康委員會發(fā)布大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023 年），意味著大型醫(yī)療設(shè)備采購限制逐漸放開。尤其是3000萬以下的CT、MR均不再需要配置證，醫(yī)院只要有需求就可以采購。

如果說一二線大醫(yī)院的設(shè)備相對飽和，如今正在全面展開的國家區(qū)域醫(yī)療中心、“千縣工程”、緊密型縣域醫(yī)共體、縣域次中心等指向整個醫(yī)療體系的“新基建”，少不了CT、XR等影像設(shè)備的采買。

基層醫(yī)院配備普遍提升，意味著一脈陽光的市場空間減少。目前，一脈陽光的影像中心服務(wù)中，占比收入超過50%的主要是區(qū)域共享型影像中心，主要面向三線及以下城市。

在醫(yī)療市場中，公立醫(yī)院的競爭力始終是強悍的。第三方影像中心、跨區(qū)域跨級別醫(yī)院轉(zhuǎn)診、醫(yī)療機構(gòu)間診斷結(jié)果互認(rèn)等政策一直很難大規(guī)模普及。

這就決定了，在公立醫(yī)療體系的光芒之下，一脈陽光很難閃耀。

撰稿 | 李謹(jǐn)行

編輯｜江蕓 賈亭

運營 | 曦辰