河南濟華骨科醫院院長、投資人蔣萌經常要接到地產公司的問詢，向他打聽，能否在公司重金投資的養老社區，配套建一所康復醫院。

近三年來，蔣萌注意到，康復醫院吸引了越來越多的社會資本的關注，特別是房地產和保險公司。

在2016年后開始至今的第二波康復醫院建設潮中，地產和保險成為了兩個最大的“玩家”。萬科、恒大等多個大中型地產商在康復醫院上都投入了重金。在他們自己開發的養老社區的床位銷售上，提供醫療配套“康復醫院”，成為了一大賣點。

這些康復醫院的床位普遍在100多張，投資額在1億到3億之間。

地產和保險帶動的這股熱潮，近年來愈演愈熱。據不完全統計，已有超過20家上市公司入場康復醫院，其中很多跨界而來。

主業是皮革生意的海寧皮城2017年在海寧開辦第一家康復專科醫院；原主營為水產養殖的大湖股份在2020年用3.75億元拿下東方華康（一家康復護理醫療管理公司）60%股權；原主業是粘膠短纖、棉漿粕的澳洋科技從2015年開始就轉型大健康產業，今年5月更是擬以17.4億剝離化學纖維板塊，全力掘金康復醫療行業。

電器行業也不甘落后，2017年7月，被稱為海爾醫療的“長子”——上海永慈康復醫院正式開業，海爾布局大健康產業的第一個項目同樣是康復醫院。

奧克斯集團旗下控股子公司三星電氣則在2015年直接更名三星醫療。今年4月，三星醫療宣布擬耗資9.4億元收購3家康復醫院。

在這股熱潮中，一個最新的趨勢已經逐漸明朗：原本“重臨床、輕康復“的公立醫療系統也大步入場。

在床位周轉率、住院天數等醫療效率的指標考核下，雖然本院沒有空間擴張床位發展康復，但是近年來，在醫院擴張的沖動下，通過建分院、或者康復專科醫院的方式，公立醫院成為了康復醫院市場最不容忽視的一股力量。

據不完全統計，目前在建的11個大型的康復醫院，大多由公立醫院牽頭，例如武漢同濟國際康復醫學中心、浙江紹興第二醫院蘭亭院區（康復醫院）、昆明醫科大學第一附屬醫院康復醫院。和社會資本主要建設床位在100-300張的二級康復醫院不一樣，這些康復醫院大多是規模更大的三級醫院，床位甚至超過1000張，建設完工時間大多都在未來兩年之內。

圖片來自視覺中國

和醫療大健康、養老緊密聯系的康復，吸引了公立、民營醫院和社會資本，已經打造出一個具有萬億潛力的巨大市場。在”健康城”、“醫養深度結合”、“CCRC閉環管理”等熱門概念的推波助瀾下，康復的春天看起來就在眼前。

微利時代：二級、民營先登臺

汶川地震后，醫院建設要求的硬規定，讓綜合醫院的現代康復醫學迎來發展熱潮，康復醫保報銷項目的增加，則直接促使大量的社會資本投資建立康復專科醫院。

社會資本通常是比公立機構更先發現島嶼的舵手。

蔣萌2013年接手鄭州一家瀕臨破產的民營醫院，改造成一家康復專科醫院。當時，正值民營醫院的第一波康復醫院建設潮。經過8年的經營，醫院渡過頭幾年的艱難期后，目前已經實現了微利。

保險企業泰康是最早一批吃螃蟹的，2015年以后，泰康陸續在全國多個城市投資建設20多家養老社區，每個養老社區都配備了一家康復醫院。

在蘇州，2020年底開業的泰康吳園康復醫院就是一家有100多張病床的二級康復醫院，按照泰康的規劃，未來這100多張病床將服務整個社區共約1200戶居民。泰康吳園康復醫院醫務部主任李虢告訴八點健聞，很多居民在入住咨詢時，都詢問并很看重社區是否有配套康復醫院，足以體現市場有需求。

醫療、經濟水平領先、老齡化程度高的北京和上海，比其他城市更早意識到康復的重要性，并通過政策強力推動康復市場的發展。2016年7月和2017年1月，北京、上海相繼推出康復醫療服務體系發展規劃文件，鼓勵企業醫院、二級乙等醫院轉型為康復專科醫院。

市場化競爭之下的三級醫院勢頭猛烈，像是一個巨大的抽水機，不斷虹吸周邊地區的患者。夾縫中生存的二級醫院，上有人民醫院和教學醫院，吸引病人源源不斷地流去，下有分布更廣的社區衛生服務中心，憑借著地理位置和醫保報銷的優勢，扎根于周邊社區。

新醫改以來的種種政策，當藥品零加成、帶量采購砍掉了藥品利潤空間，最受到沖擊的就是二級醫院，他們幾乎不具備開展手術的機會，需要尋找新的收入來源。

向上走，成為三甲醫療集團的成員，等于將主權交出；往下走成為服務周邊居民的社區衛生服務中心，被認為是降低姿態；還有一條路，是打造專科特色。

而康復，住院周期長、技術門檻低、醫療風險小、投入成本少，在各個方面都完美填充了后者的期待。

康復醫院雖然日均治療費用低于綜合性醫院，但其成本也相對較低，利潤空間大。興業證券的研究報告顯示，康復專科醫院凈利潤率僅次于眼科、美容、口腔，達到10.7%。而在投入成本方面，我國綜合醫院的平均單床投資額在50萬-100萬人民幣之間，而康復醫院的平均單床投資額則只要30萬-50萬之間。

不過，從過去7年來看，社會辦醫發展康復的速度遠超公立醫院：2011年，全國康復專科醫院301家，其中公立146家，民營155家，2018年該數據增加到637家，其中公立152家，民營485家，公立醫院的復合增長率0.6%，民營醫院高達17.7%。

跨界企業、社會資本高調入場，這些市場敏銳度極高的掘金者，看中了康復醫院是為數不多的他們可以涉獵的低門檻醫療領域。“他們覺得康復門檻很低，骨科招一個治療師，買一個設備，就能馬上開展。專科本科都能做。”業內人士坦言。

入局者的心態雖然各不相同，“一種心態是圈地運動，用康養結合的概念去圈地，目的還是造房子，賣房子。第二種，的確想通過康復醫院，進入大健康的板塊，對市值來說也是很好的支撐。”但是，他們看到了康復醫院行業的光明前景：近年來“大康復”的概念已經納入了養老和長期照護。勢不可擋的老年化進程和急速增長的老年人口，將這個原本就被看好的康復醫院市場，做的越來越大。

三甲國家隊跑步入場

在康復醫學數十年的發展歷史中，康復科和康復醫院的建設顯得頗為被動。

1994年首批評為三甲醫院的“大IP”們，就是因為評選才創建了康復科。2011年在全國開啟的康復學科新建潮，也是因為原衛生部發文規定二級以上醫院必須設置康復醫學科。

不過，在“手術至上”的三級醫院眼里，康復科是一個被邊緣化的存在。

一家三甲醫院的康復科主任對此頗有同感。即使他所在的康復科在業界處于領先地位，醫院也沒有分配病房給康復科，因為康復創造的收益很低，醫院不愿意騰出空間和人手來發展，一定會優先把資源給能開展外科手術的科室，比如骨科和神經外科。

在寸土寸金的市中心，大三甲主院區的外科床位是稀缺資源，而大量的病人為此排隊數月，門庭若市。上述康復科主任告訴八點健聞，很多三甲醫院外科住院時長已經縮短到了5、6天，有的病人剛做完手術，第二天手腳還腫著，就被要求出院。

與前幾年不同的是，在醫患都缺少康復理念的時代，即便有醫生建議病人進行康復，病人也會無奈表示，“住院花了很多錢，哪有錢再做康復，活著就行了”。

而現在的康復更像是一場消費升級，做手術的最終目的是追求功能恢復。

不過，熱門的綜合醫院不會擴大康復病床，三級醫院的延伸主要靠與二級醫院、民營醫院合作建分院和專科中心。上游的手術量足夠多，下游的康復自然就有廣闊市場。

正如醫改對各級醫療機構的職能劃分一樣，康復網絡中的三者各有分工：三級醫院解決術后急性恢復期的疼痛消腫問題，具有較強的醫療屬性；二級醫院和民營醫院主要面向急性期后病人，該類病人病情已相對穩定，醫療風險小，更容易形成標準化治療方式；最終，慢性期患者回到社區和家庭，有需要再到中心康復科隨診。

全國康復學科排名第一的華山，早些年就是通過和社區、地方、二級醫院合作的形式，成立分中心或分院，將自己的康復科進行延伸，吞吐病人。

2003年開始，在康復治療三級網絡之下，華山醫院占領了上海乃至全國的康復制高點。一級是華山醫院總院和北院，二級是上海市第一康復醫院、靜安區中心醫院、華山醫院東院，三級則是各地社區衛生服務中心，實行雙向轉診。

通過這種方式，原本在總院沒有病房的華山康復，借著各分院有了100余張病床，用于承接外科術后及度過急性期的病人。

后來借著政策轉型為上海市第一、第三、第四康復醫院，曾經就是華山醫院康復醫學中心的各個分中心及分院，直到在政策要求轉型下自立門戶。

當然，所有的合作，都離不開三級醫院的響亮招牌。

對于社會資本而言，從無到有建立康復醫院，病人來源和醫院人才梯隊建設等方面都離不開公立醫院的支持。這樣的合作既解決了公立醫院擴張的籌資難題，又打到了民營缺少醫療資源和穩定病源的痛點。

師父領進門，修行在個人。合作關系建立后，牽頭三級醫院的康復科主任定期去各中心出診、查房、會診，其他骨干出任各中心行政領導，搭建康復診療標準。對于康復醫院來說，如果能夠形成自己的品牌，減少對三級醫院轉介病源的依賴，就算“出師”。

一位在上海市第一康復醫院工作多年的治療師告訴八點健聞，2012年醫院剛剛轉型時，約3/4的病人來自三甲醫院的轉介，只有1/4的病人是自己找過來。這兩年醫院品牌做出來后，對三甲的依賴性減少，病人來源的比例也在慢慢改變。

康復自媒體“康知了”在其舉辦的活動“康復中國萬里行”的走訪中這樣概述華山康復的擴張經驗：從剛開始的10張病床到現在擁有病床100張，年收治病人約1500人次，門診量2.6萬。

隨著康復醫學的發展，以及人口老齡化的趨勢，越來越多的三級醫院開始重視康復，效仿華山康復的模式。

上海交大九院，在離總院區50公里外的郊區奉賢，有一個合作緊密的奉城分院。在醫聯體之下，這家二甲醫院保持獨立運營，康復科交由交大康復科托管，總院負責幫分院收病人、規范技術、申報課題。

不愁病人的大三甲只是少數，大部分三級醫院都面臨著醫改利刃下的生存困境。當藥品耗材利潤空間被壓縮，公立醫院就得開展醫療服務創收。

據媒體報道，鄭州大學第五附屬醫院，在市內其他更強三甲的強力競爭下，傳統大臨床或大專科都沒什么機會了，錯位競爭發展康復成效卓著，7年來康復收入從2000萬增長到2個億，醫院全員員工人均收入翻番。

一些早期轉型、大力發展康復的成功經驗，讓遲來的公立醫院聞風而上。他們紛紛拋出最優質的資源，與上市公司、專業學校合作，派出康復將帥出任分院行政領導，在另一片疆域插上醫院的旗幟。

民營還有機會嗎？

“國家隊”入場之后，會對整個康復行業造成什么影響？

多位民營康復醫院管理者告訴八點健聞，建分院和抓專科醫院的確是公立醫院近年來的擴張方式，但是康復醫院的“蛋糕足夠大”，從業者并不擔心，民營的生存空間會受到擠壓。

老齡化趨勢已經勢不可擋，老人的問題不管精神還是身體上的，大多都和功能的衰退有關，而康復正是對功能的恢復。特別是中風以后生活質量的改善，對康復的要求越來越高，這些都需要有場所來完成。

“公立醫院也在做康復專科醫院，但哪怕是投資20個億，也就是五六百張床位，比我們大，但僅僅是心腦血管疾病，每年就有2300多萬病人，需要多少張病床？大多數還是需要民營醫院這家100張，那家100張湊起來。”一位資深從業者說。

一些從業者則認為，公立康復專科醫院雖然病床多，但是不能做連鎖，社會辦醫做的好，則可以開康復連鎖機構，將擁有一定的規模優勢。樂觀者甚至斷言，未來，在康復醫院上，社會辦醫的發展速度和規模都比公立康復醫院要大。

而且，樂觀者認為，無論是公立醫院還是社會辦醫，做康復的越多，投資越多，那么整個社會對康復的認識程度就會提高，康復的市場需求就將進一步釋放。

雖然諸如地產、保險等社會資本入局康復醫院的心態各不相同，但是可以預見的是，無論是處于何種目的，各方入場，為行業帶來了大量的現金。此前，康復醫院在財務上是微利甚至虧損，對于民營資本來說，經營的頭3年壓力巨大，而泰康等資金雄厚的社會資本的進入，無疑會給行業投注信心。

而且，在理想三級康復網絡中，公立和民營康復醫院將承擔不同的功能。公立醫院的優勢是病源，它們主要承接病人急性期的康復，之后則通過三級網絡輸送給下級醫療機構，這也符合醫改的方向。

醫保作為“無形之手”已經開始發揮作用。據八點健聞了解，在浙江等DRGs改革的先行區，因為骨科等耗材大科受到了較大沖擊，一些民營醫院已經開始轉型做康養結合，浙江各地的醫保部門也在討論適合康復項目的床日付費方法。

浙江湖州去年12月出臺的住院費用按床日付費結算方法，康復類疾病的床日費用根據醫院等級和患者病情，三級醫院分為445元和265元兩檔，二級醫院分為315元和185兩檔。對當地的民營醫院院長來說，這是個轉型康養的利好消息。

此外，廣闊的市場空間既可以在康復專科醫院，也可以是康復社區門診。

“對于康復行業，更加廣闊的市場還是社區和家庭。服務模式怎么做，也給大家提供了一個想象和探索的空間。”三真康復董事長成扶真說。

三真康復目前擁有一家三級康復醫院、兩家二級康復醫院和五家社區醫療機構，集團目前仍希望繼續搭建從醫院、社區到家庭的完整三級康復連鎖網絡。

當然，也有從業者在熱潮中保持冷靜。蔣萌2013年投資了第一家康復醫院后，此后再也沒有投資第二家康復醫院，雖然近年來收到了很多地產公司的問訊，但是他算了一筆賬，在養老社區內，1000張床位的養老院，只能支撐50-100張病床的臨床康復需求，但是大部分養老機構體量都不夠大，200-500張床位的養老院，撐不出一個像樣的康復醫院。

他看到，前兩年地產、保險公司重金投入的一些康復醫院，雖然硬件設施齊全，但是缺少病人，仍然每年承受著巨額虧損。一些地產公司雖然以康復醫院作為養老房產的一大賣點，但是醫院往往遲遲不能交付開業。

“康復醫院雖然是個低門檻的行業，但是對于社會資本來說，想要做出特色和品牌，其實并不容易，是個長期投入的過程。”多位受訪者告訴八點健聞，在熱潮之后，康復市場也會有個大浪淘沙的過程。而退潮之后，才知道誰在裸泳。

朱雪琦、陳鑫｜撰稿

徐卓君｜責編

本文首發于微信公眾號“八點健聞”（ID：HealthInsight）

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