▍來源/賽柏藍

▍作者/遙望

年營收12億的藥企被收購

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重藥將再拿下一地方商業公司

近日，重藥控股發布公告稱，下屬控股子公司重藥股份與天圣制藥簽訂股權轉讓合同，約定重藥股份以5955萬元購買天圣制藥所持重慶長圣醫藥51%股權。《股權轉讓合同》規定，此次交易中股權轉讓價款的支付分為四期付清。

根據公告，本次交易完成后，長圣醫藥將成為重藥控股合并報表范圍內的子公司。

據了解，早在今年2月12日，重藥股份與天圣制藥就簽署了《意向協議》。根據《意向協議》，天圣制藥擬出售旗下整合后的醫藥商業板塊資產，重藥股份收購天圣制藥部分整合后醫藥商業公司股權。

經過專業機構的評估，截至2020年4月30日，重慶長圣醫藥資產總額93,404.21萬元，負債總額81,698.05萬元，凈資產11,706.16萬元，評估減值2,876.32萬元，減值率19.72%。

交易雙方一致同意，本次收購完成后，天圣制藥及其子公司的工業產品在同等條件下將優先進入重藥股份全國市場的首推分銷體系，重藥股份將首推天圣制藥及其子公司的大輸液產品在全國醫院的靜配中心建設項目。

此外，雙方還就一系列事項進行了詳細的規定。雙方約定，交易完成后，應良性互補，共同協助重慶長圣醫藥努力發展主營業務，培育新的業務領域和利潤增長點，增強重慶長圣醫藥未來的持續盈利能力。

在公告中，重藥控股表示，長圣醫藥的業務與重藥股份在重慶區縣業務覆蓋區域有重疊，且在部分區縣銷售比重藥股份好，2019年度實現合并營業收入約12.29億元，收購后可與重藥股份資源互補，產生疊加效應，進一步提升在各區縣的市場份額。這一收購能提高重藥股份醫藥商業整體業務規模，提升競爭實力。

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兼并重組是醫藥流通行業趨勢

在公告中，重藥控股表示，此次收購適應行業發展的要求，也符合其自身發展戰略的需要，能夠產生資源互補與規模效應，增強核心競爭力。

根據商務部發布的《2019年藥品流通行業運行統計分析報告》，藥品流通行業發展趨勢為行業并購重組更趨穩健，強強聯合成為主流。

近兩年，國內醫藥流通市場并購重組呈現新的特點，主要是全國性企業并購區域龍頭企業，擴大規模，提高市場份額，區域龍頭企業間強強聯合，優勢互補。

民營醫藥商業龍頭九州通在其2020年半年報中就指出，我國醫藥流通市場目前呈現出整體分散，趨于集中的競爭格局，隨著新醫改的深入進行，國家出臺一系列政策鼓勵醫藥流通行業的整合——“兩票制”、“營改增”、“94 號文”、新版《藥品經營質量管理規范》(GSP)等政策的推行，將促使行業集中度進一步提升。

新修訂的GSP對行業內企業藥品的采購、驗收、儲存、配送等環節做出了許多更高要求的規定?！皟善敝啤薄ⅰ盃I改增”意在調整我國藥品流通結構，解決行業內企業小、散、低的問題，通過強化管理、規范行為、提高準入門檻等方法，鼓勵做強做大，進而推動結構調整，提升行業的集中度。

另外，近年來，我國加大了醫藥流通行業的規范治理力度，嚴厲打擊各種違法違規行為，一些不規范的醫藥流通企業將會逐漸被淘汰，行業環境將會逐步改善，這給規范運行的大型醫藥流通企業帶來了擴張機會。

國藥控股在今年的半年報中也指出，2020年新一輪的帶量采購政策實施，在擴充品種的同時進一步實現擴面，藥品價格進一步下調，迫使醫藥批發企業加快創新、轉型、向高質量發展步伐，醫藥流通渠道將更加多元化、扁平化，行業競爭更加激烈，集中度進一步提升。

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重藥目標：成為全國藥商5強

除重慶長圣醫藥外，此前，重藥股份還以不高于每股9.41元的價格，不超過 1,489,392,582.99元的總額，收購了天士營銷不低于158,190,239股的股份。

天士營銷在2019年全國藥品批發主營業務收入排名第20位，重藥控股認為，這一收購可以提高重藥股份醫藥商業整體業務規模，提升綜合實力。

此外，不斷的收購可以滿足重藥股份商業網絡全國布局的需要——天士營銷現有商業布局8個省、直轄市，收購完成后，重藥股份將新增5個空白區域覆蓋，包括醫藥商業市場份額較大的北京、廣東、山東。本次收購可快速打開多個空白市場，填補醫藥商業布局空白，提升重藥股份在全國的品牌影響力。

在2019年年報中，重藥控股表示，根據整體發展規劃，未來三年，重藥股份將著力發展全國市場，打造“橫向最寬，縱向最深”的全國銷售網絡，成為具有西部帶動力、全國影響力的現代營銷服務型醫藥產業健康集團，力爭進入全國排名前五的醫藥流通配送公司。

2019年年報顯示，重藥控股是西部領先的醫藥健康產業集團，醫藥商業板塊涵蓋藥品、醫療器械、保健產品的醫院純銷、商業批發、零售連鎖、終端配送、倉儲物流及供應鏈增值服務。

其經營品規8萬多個，與2萬余家上下游客戶保持長期穩定的合作關系，營銷網絡覆蓋全國31個省(市、自治區)，正在以重慶為核心，夯實西部，挺進中原，走向全國，目前已建立16家醫藥商業省級平臺。

2019年，重藥控股實現營業收入338.44億元。實現歸屬于上市公司股東凈利潤7.88億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7.21億元。

截至2019年12月31日，公司所有者權益為88.62億元，扣除少數股東權益后所有者權益為80.65億元，資產總額為254.80 億元。

之所以選擇通過并購地方商業公司以擴展全國市場，重藥控股解釋到，隨著兩票制政策的全面落地，上游廠家和醫療機構已基本鎖定藥品配送商，各地醫藥流通市場競爭格局基本固定。采取外延式并購進入空白醫藥流通市場是較好的選擇，如錯失有利的并購時機，將無法及時搶占上游廠家和醫院終端資源，最終將失去優勢業務資源。

總的來說，現階段醫藥行業變革加劇、醫療改革全面深化，隨著“4+7”帶量采購等政策的推行，對整個醫藥產業鏈變革產生了重要的影響。

在這一背景下，醫藥商業公司需要適應日益嚴峻的改革發展壓力，聚焦主業、深化改革、創新發展；同時，有序推進業務內生增長與外延擴張，加強集約化發展和創新轉型，完善戰略產業布局。