截止目前為止，中國收入最高的三大醫藥公司分別是國藥控股、華潤醫藥和上海醫藥。整體來看，三大醫藥流通公司中國藥控股收入利潤增速最快，其中零售和器械板塊增長超20%，華潤醫藥收入有小幅下降，但費用率控制較好，利潤小幅增長，上海醫藥處于兩者之間。

國藥控股：分銷業務風采依舊，把握器械及零售市場契機加快推進創新業務

醫藥分銷：受益于內生性的業務擴張和網絡下沉，集團直銷業務收入占比及源自非省會城市的收入占比持續擴大，基層市場業務持續拓展，各省、市、自治區的終端網絡覆蓋已經超過50萬家，集團在前三期帶量采購品種的獲取率依然處于行業領先地位，市場占有率和配送總量顯著增加。

醫藥零售：新冠疫情讓醫藥分家、處方外流等趨勢在加速顯現，國藥控股旗下的藥房也有所受益，截至2020年末，零售門店總數達到8,977家，同比增加2,773家，國藥控股國大藥房的零售藥店達7,660家，同比增加2,639家，國大藥房營收194億，同比提升44%；

此外，集團以批零一體和全國一體的戰略重點提升店內咨詢和用藥指導等專業藥事服務能力，推動優勢明顯的重癥慢病藥房、醫保統籌藥房及DTP藥房等專業藥房的持續增長，2020年集團專業藥房1,317家，同比增加134家。

醫療器械：受益于新冠疫情及收購擴張，器械業務增速較快，而2020年11月份的高值耗材帶量采購正式落地標志著器械分銷行業轉型變革正式邁入深水區，器械分銷行業面臨著與藥品分銷相似的改革路徑，器械分銷行業的風險和機遇并存，集團具備網絡規模優勢和創新服務能力，將加速顯現優勢。

目前集團已經初步具備醫用耗材品類內百余品規產品的生產制造能力，產品銷售迅速覆蓋全國范圍內31個主要城市，地級市覆蓋率進一步提升至76%，這為本集團未來向上游延伸奠定堅實基礎，其實早在2018年2月，國藥器械就已經入駐了武漢光谷生物城，并表示要在臨床醫療器械和智能可穿戴設備發力。

未來戰略：（1）把握基層市場鞏固分銷龍頭地位，通過與上游合作創新藥專利藥等競爭能力較強的產品來強化渠道服務能力；（2）把握分散的器械市場集中度提升契機，通過內生外延擴大布局，在推進藥械聯動的同時向上游延伸；（3）把握零售市場集中度提升契機，通過領先的藥事服務能力及供應鏈優勢推進藥房擴張，探索新型服務模式提升to C的服務能力；（4）深入推進數字化升級提升業務運營效率，落實企業數字化轉型、互聯網應用、組織結構轉型、人才培養儲備等核心發展戰略目標。

上海醫藥：工業端通過內生組織改革外延豐富管線來向創新藥企轉型，商業端繼續鞏固流通龍頭地位

概覽：截止2020年底分銷網絡覆蓋全國31個省市及自治區，覆蓋各類醫療機構超過3.2萬家，零售網絡分布在全國16個省區市。

工業

受疫情影響，2020年60個重點品種銷售收入133.18億元，同比下降1.55%，平均毛利率70.51%，而公司過億品種由2019年35個大幅增至42個，其中10-15億2個5-10億4個。

設立醫藥投資基金，參與設立總規模500億元的上海生物醫藥產業股權投資基金，并于報告期內完成了首期70億元人民幣基金的募集工作。

戰略布局疫苗領域，2020年11月作為領投方參與了成都威斯克生物醫藥有限公司的A輪融資，該公司是一家研發生產疫苗和腫瘤創新藥的生物醫藥公司，主打產品已完成Ⅱ期臨床試驗；此外公司也建立了2億劑的疫苗產能用于生產康希諾疫苗。

布局高端領域，提升制造能級，聚焦治療性抗體、細胞治療、基因治療、微生態等生物醫藥創新領域，全力打造全國領先的創新孵化器和CDMO平臺以及抗體產業化平臺，抗體產業化生產面積將達10萬平米，生物反應器規模將達12萬升，預計2023年建成一期；此外公司還與浙江九洲藥業股份有限公司新設合資公司，共同開展高端制劑及改良型藥物的開發。

融產結合推動創新，與中科院分子細胞卓越中心戰略合作以實現科學研究成果和前沿創新技術的孵化、轉化；獲取國家兒童醫學中心CAR-T臨床研究技術成果，與上海交大附屬上海兒童醫學中心合作CAR-T的相關研究。申報上海市市級科技重大專項“超限制造”項目，該項目由上海醫藥與華東師范大學、華東理工大學合作建設，重點研究連續生產工藝替代傳統釜式工藝，引領原料藥制造重大變革。

加大研發投入堅定轉型為研發型藥企，公司已進入臨床前及后續研究階段的創新藥管線由2019年的17個增至25個，其中15個產品進入臨床或已上市,全年研發支出19.72億同比增加4.63億，占工業銷售收入的8.3%，其中研發費用16.57億元同比增22.76%，近5年公司研發投入增長近3倍，從2016年的6.70億到2020年的19.72億，累計研發創新投入達63億，年復合增長率超過30%。

重構研發激勵體制，對標市場化的科技創新人員中長期研發創新激勵機制，出臺制度化的中長期激勵方案和跨部門長效協作機制，給予研發人員項目跟投、科研成果收益提成等多種激勵方式。

一致性評價和ANDA審評進展：16個品種通過了仿制藥一致性評價，截至目前獲批品種合計已達21個，共完成申報36個品種，其中固體制劑30個品種，注射劑6個品種，新一代抗癲癇藥醋酸艾司利卡西平片獲得美國FDA的ANDA暫時批準，6個產品完成ANDA申報。

商業-分銷

深化和藥企的合作，創造協同效應，為集采中標企業提供市場準入、備貨倉儲及項目推廣等增值服務，并且推進創新藥企的合作。如作為科創板上市藥企艾力斯的戰略投資者，與其簽署了戰略合作協議，作為港股上市藥企賽生藥業的基石投資者，與其上市及管線產品開展深度合作。

通過并購方式加速國內分銷網絡覆蓋，收購了南京排名第三的流通企業潤天生化后，實現全江蘇省有效覆蓋，并完成了湖南、云南、山東等省的省平臺建設及網絡延伸布局。

鞏固進口代理龍頭地位，推進疫苗業務，引入17個進口總代品種，2020年公司進口疫苗業務收入52.3億元同比提升53.2%，代理的GSK重磅品種重組帶狀皰疹疫苗于7月2日正式開針，全年實現銷售達4.87億元。

啟動三大物流中心建設，根據國家“建設現代流通體系”的要求，推進綏德路二期、寶山和臨港三大集約化現代化智能化超級物流中心建設。

商業-零售

零售藥房總數超過2,000家，上線超過10家DTP藥房。

上藥云健康：上藥云健康以DTP專業藥房和互聯網+服務為兩大業務基石，依托公司互聯網醫院+藥品供應鏈服務延伸項目的優勢，加速醫院診療線上化，目前已對接232家醫院，并與多家互聯網醫療平臺實現業務對接，建立了線上處方流轉處理模式，在多個省份完成電商平臺建設。2020年上藥云健康已完成10.3億元的B輪融資。

鎂信健康：是“互聯網+醫+藥+險”閉環生態模式的領頭羊，目前旗下創新醫療支付及患者福利平臺藥康付為患者提供互聯網+醫療管理服務，是國內最有影響力的綜合藥品福利品牌之一，已與蘇州、杭州等34個地市政府合作推出定制化城市補充醫療保險，藥益保商保PBM服務平臺的特藥險產品市場占有率近90%。2020年3月鎂信健康獲得中國人壽A+輪戰略性融資，2021年3月引入了包括上海生物醫藥產業股權投資基金、螞蟻集團、創新工場、華興新經濟基金和北極光創投等在內的多方外部投資機構,完成10億元B輪系列融資。

華潤醫藥：加速外延擴張轉型，器械DTP業務高速增長

概覽：截止2020年底華潤醫藥集團醫藥分銷網絡已覆蓋至全國28個省、直轄市及自治區，客戶數量超過11萬家，其中包括二、三級醫院8,003家，基層醫療機構客戶近7萬家，其中2020年新增覆蓋約2.2萬家。

制藥業務：疫情和國家集采導致處方藥收入下降較大，但以OTC和保健品為主的CHC(消費者健康護理)業務因為阿膠產品大幅提升而同比增長10.6%。

分銷業務：受益于疫情的影響，分銷業務中的器械板塊收入超200億元，增長超過40%，并且公司也在業務積極向生產端延伸，繼續打造醫院藥械供應鏈管理項目（SPD）專業服務。此外，華潤醫藥的B2B在線平臺潤藥商城已在24個省上線，全年在線累計交易額逾人民幣250億元。

零售業務：公司目前零售業務以專業藥房為主，零售業務增速較快，但毛利率有所下降，主要是低毛利的DTP業務增長較快。

研發：（1）在研項目199個，其中新藥項目68個，在研的生物藥有11個，其中7個為生物新藥，主要涉及腫瘤和免疫、代謝和內分泌、呼吸系統、血液、心血管、中藥經典名方等領域；（2）開展的一致性評價專項項目64個，20余個項目已開展了生物等效性臨床試驗；（3）2020年公司合計共簽署35個國際合作項目，涉及13個國家。