文/haon

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今日（2020年7月22日）， 國內資本市場的“改革試驗田”科創板迎來開市一周年。這一年來，在100多家科創板企業中，醫藥制造無疑是最亮眼的板塊之一，對此，新浪醫藥特別選取了其中27家成功上市的醫藥制造企業（不完全統計）做出盤點分析。

上市首秀大PK

什么決定資本的“速度與激情”？

科創板在我國創造了資本市場上的多個“第一”。其中，新股上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制便刷新了多項紀錄。開市即大漲幾乎是所有人意料之中的事，但是漲多漲少便成為一道備受矚目的靚麗風景線。

據證券時報統計，截至7月21日，科創板所有上市公司上市首日平均漲幅為163%。而根據新浪醫藥最新統計，截至7月22日，在這27家醫藥制造企業中，上市首日平均漲幅為149.32%。其中各新股上市漲幅有讓人瘋狂的，也有讓人大跌眼鏡的。

最高漲幅——東方生物

在盤點中，上市首日漲幅最大的為東方生物，其發行價為21.25元/股，上市首日報收145.98元，漲幅高達586.96%。

東方生物是國內POCT即時診斷試劑的主要廠商之一。產品主要應用于毒品檢測、傳染病檢測等。在全球新冠疫情的肆虐下，東方生物旗下新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒和IgG/IgM抗體檢測試劑兩款產品，取得了較好的市場認可，特別是海外市場。據東方生物2020年最新披露業績預告顯示，半年報凈利同比預增1294%！因此，在這些利好下，東方生物備受追捧，一路走高。截至今日，東方生物報收189.59元/股，較發行價累計上漲792.19%，是目前盤點名單中漲幅最高的。

上市首日最低漲幅——祥生醫療

與東方生物相反的是，上市首日最低漲幅的為祥生醫療，其發行價為50.53元/股，當日收盤報51.56元/股，首日漲幅僅為2.04%，是本次盤點中上市漲幅首日最低的，險些破發。

據悉，祥生醫療的主營業務為超聲醫學影像設備的研發、制造和銷售。對于其上市首日市場不買賬的原因。有投資者分析，首先是公司發行價僅比機構建議價低“4分錢”，顯得“太不走心，沒有誠意”。另外最主要的原因是，祥生醫療目前產品結構較為單一，存在包括產品研發失敗、技術泄密、研發投入不能及時產生效益、產品結構單一、貿易摩擦、匯率波動等十九大風險，因此投資人熱情不高。

截至目前，祥生醫療報收79.38元/股，較發行價累計上漲57.09%。

最貴、最“慘烈”——昊海生科

在本次盤點中中，上市首日表現最為”搶眼“的莫過于“玻尿酸第一股”昊海生科。昊海生科2019年10月30日在科創板上市交易，其發行價為89.23元，是當時發行價最貴的新股，也是截至目前，本次盤點中發行價最貴的新股；此外，昊海生科還是首家“H+科創板”生物醫藥企業。

在眾多“頭銜中”，昊海生科最標志性的記錄是上市首日漲幅為46.48%，創下當時科創板的最低漲幅紀錄（祥生醫療后上市），同時也是科創板首只破發股。

對于昊海生科上市破發，有投資專家認為首先是高發行價的惡果，其科創板定價對應的市盈率高達70.1倍，港股的市盈率還不足20倍。其次是由于公司在2019年前三個季度業績歸母凈利潤同比下滑10.04%；此外，昊海生科2018年研發費用在營收中的占比才勉強超過6%，被認為“科創含量不足”，最新數據統計，昊海生科2019年研發費用營收占比也僅為7.24%。截至目前，昊海生科報收133.6元/股，較發行價累計上漲49.73%。是目前盤點名單中累計漲幅最低的。

科創板成功上市醫藥制造企業（不完全統計）

可以看到，不管是上市首日的狂漲還是寂靜，哪怕是科創板，投資者們也不是盲目的“閉眼打新”。能夠駛上科創板的資本高速公路，多一些真誠，拿出公司實力和業績才能真正影響資本的速度與激情。

科創板，造富板

如果說上市首日的表現，多了些瘋狂與盲目，但熱鬧過后，也必然會面對價值回歸之路。

整體而言，截至今日，27家登陸科創板的醫藥制藥企業中，最新價較發行價平均上漲269.37%，其中，5股較發行價累計漲幅超400%，東方生物、碩世生物較發行價分別累計上漲了7.9倍、7.4倍，名列前茅。

值得一提的是， 碩世生物與東方生物處于同一賽道，主營業務為體外診斷試劑、配套檢測儀器等體外診斷產品的研發、生產和銷售。因一季度新冠病毒檢驗產品銷量大增，碩世生物凈利暴增671%。

而從市值上來看，目前27家醫藥制造企業在科創板的總市值為6584.97億，其中僅有君實生物1家企業市值過千億，緊隨其后的是華熙生物682.6億市值。

而在這個醫藥制造企業榜單中，還催生了4位億萬富翁，分別為華熙生物實控人趙燕，神州細胞實控人謝志良，君實生物實控人熊俊，以及百奧泰易良昱。

科技含量才是真正的含金量

毫無疑問，科創板是一場轟轟烈烈的造富運動，但企業真正的含金量始終來自其科技含量。“科技創新”一直是科創板的重要標簽。今年3月，中國證監會發布了《科創屬性評價指引(試行)》。該《指引》進一步明確了科創屬性企業的內涵和外延，提出了科創屬性具體的評價指標體系。

因此，科創板企業的研發投入也成為一大看點。其中醫藥制造企業在研發投入上一直保持高增長態勢。

據統計，全部科創板上市公司2019年累計研發投入212.63億元，同比增長23%；研發投入占總營收的比重為10%。而目前統計的27家醫藥制造企業2019年研發投入總計37.87億元，研發投入占總營收的平均比重為19.04%，遠高于科創板整體平均值。

已登陸科創板的醫藥制造企業（不完全統計）

從研發投入中可以看到，君實生物、百奧泰以及神州細胞分別以9.46億元人民幣、6.37億元人民幣以及5.16億元人民幣位列前三。而從研發投入與總營收的比例來看，神州細胞（17200%）、君實生物（122%），微芯生物（45%），賽諾醫療（44%），成都先導（34.6%）、博瑞醫藥（24.8%）居于前列。

毫無疑問，科創能力遙遙領先的醫藥制造板塊居于科創板前列，除已登“科”的企業，目前還有多家醫藥制造企業正在排隊趕考，未來科創板將為我國醫藥制造板塊帶來哪些改變，醫藥制造板塊又將在科創板上書寫什么成績，我們拭目以待。

制圖 haon、rainbow

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