文 | Linan

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今日（10月27日），先聲藥業(yè)在港交所主板正式掛牌上市，股份代號(hào)2096.HK。先聲招股書(shū)顯示，公司此次共向全球發(fā)售2.61億股，每股定價(jià)為13.70港元，預(yù)計(jì)募集資金凈額約33.9億港元。先聲藥業(yè)此次港交所上市，背后站有多家重磅投資機(jī)構(gòu)。據(jù)了解，先聲引入了包括Hillhouse Capital（高瓴資本）、高新、紅土、Lake Bleu Prime、OrbiMed Funds、Sage Partners、Jericho Funds這7家著名機(jī)構(gòu)作為基石投資者，認(rèn)購(gòu)額分別為5000萬(wàn)美元、4000萬(wàn)美元、2.325億港元、2500萬(wàn)美元、2500萬(wàn)美元、1000萬(wàn)美元及1000萬(wàn)美元。合共認(rèn)購(gòu)約1.9億美元（約14.73億港元），按發(fā)售價(jià)中位數(shù)計(jì)算，基石投資者認(rèn)購(gòu)的股份總數(shù)約占發(fā)售股份的43.81%，并鎖定6個(gè)月。

先聲藥業(yè)公開(kāi)發(fā)售共獲589.47倍認(rèn)購(gòu)，但今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11港元，較發(fā)行價(jià)下跌19.7%，截至下午收盤(pán)，先聲藥業(yè)每股報(bào)收10.980港元，跌幅達(dá)19.85%，沒(méi)能逃脫“破發(fā)”命運(yùn)。業(yè)內(nèi)初步推算，高瓴的基石投資縮水約1000萬(wàn)美元，散戶中簽一手虧損逾2700港元。

2007年4月，先聲藥業(yè)成功登陸美股市場(chǎng)，募集資金2.26億美元，市值超過(guò)10億美元，成為首家在紐交所上市的中國(guó)化學(xué)生物藥公司。2014年先聲藥業(yè)完成私有化，從美股退市。2015年11月30日，先聲在香港注冊(cè)成立為私人股份有限公司，且因重組，公司成為集團(tuán)目前業(yè)務(wù)的境外控股公司。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年~2019年度，先聲藥業(yè)的收入分別為38.68億元、45.14億元及50.37億元，對(duì)應(yīng)期限的毛利分別為32.82億元、37.43億元及41.48億元。2017年~2019年，先聲藥業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。截止今年6月底，先聲藥業(yè)旗下主要有10種產(chǎn)品，其中七種仿制藥，兩種一類(lèi)創(chuàng)新藥及一種改良型新藥。在業(yè)績(jī)記錄期間，先聲藥業(yè)收入大部分由仿制藥支撐。2017年~2019年，來(lái)自仿制藥主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入分別占總收入的60.7%、54.9%及46.5%，創(chuàng)新藥收入占總收入比例分別為21.4%、25.5%及32.9%。2020年上半年，先聲藥業(yè)業(yè)績(jī)大跌約六成，主要由于其核心產(chǎn)品恩度和必存受到醫(yī)保控費(fèi)影響，加之新冠疫情等原因，公司收益銳減。同時(shí)旗下舒夫坦產(chǎn)品集采未中標(biāo)，銷(xiāo)量下降以及捷佰立產(chǎn)品尚未通過(guò)一致性評(píng)價(jià)無(wú)法競(jìng)標(biāo)集采等，都對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)生較大不利因素。目前我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，仿制藥進(jìn)入薄利時(shí)代，倒逼企業(yè)改變傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)模式，向創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型。安信國(guó)際證券指出，先聲藥業(yè)正處于轉(zhuǎn)型過(guò)渡階段，開(kāi)始從仿制藥業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)型為研發(fā)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。今年8月份，先聲藥業(yè)新上市的2款創(chuàng)新藥產(chǎn)品阿巴西普注射液（恩瑞舒）和依達(dá)拉奉右莰醇注射用濃溶液（先必新），有望拉動(dòng)業(yè)績(jī)。其中阿巴西普注射液，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同類(lèi)藥品已多達(dá)9款，玩家包括輝瑞、強(qiáng)生、羅氏、優(yōu)時(shí)比、三生制藥等。先聲藥業(yè)招股書(shū)透露，目前擁有近50個(gè)處于不同開(kāi)發(fā)階段的在研創(chuàng)新藥產(chǎn)品，包括小分子藥物、大分子藥物和CAR T細(xì)胞治療，其中超過(guò)10個(gè)在研創(chuàng)新藥產(chǎn)品處于臨床階段、已遞交新藥申報(bào)或者已經(jīng)獲批。2020至2021年，將有包括PD-L1和CD19 CAR T細(xì)胞等多個(gè)生物藥產(chǎn)品上市。此次在港交所上市所得款項(xiàng)中，先聲也表示60%用于重點(diǎn)治療領(lǐng)域在研產(chǎn)品的研發(fā)，其中45%用于腫瘤疾病在研產(chǎn)品，如賽伐珠單抗、CD19 CAR-T細(xì)胞治療、BCMA CAR-T細(xì)胞治療、11%將用于中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病在研產(chǎn)品，如Y-2舌下片等，4%用于自身免疫疾病在研產(chǎn)品如SIM-335。不同于內(nèi)地科創(chuàng)板上市企業(yè)，首日上市多數(shù)都是大漲，港交所上市破發(fā)現(xiàn)象也并不少見(jiàn)。2018年4月，香港聯(lián)交所修訂了主板上市規(guī)則，新增了第18A章《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤(rùn)的生物科技公司提交上市申請(qǐng)。據(jù)新浪醫(yī)藥不完全統(tǒng)計(jì)，自港交所IPO新規(guī)后，截止目前，已有近20家未盈利藥企赴港上市。而在未盈利藥企當(dāng)中，歌禮制藥、復(fù)宏漢霖、亞盛醫(yī)藥、邁博藥業(yè)、東曜藥業(yè)、華領(lǐng)醫(yī)藥、基石藥業(yè)、中國(guó)抗體等也在上市首日快速破發(fā)。不過(guò)，像先聲藥業(yè)如此大幅度破發(fā)并不多。可以看到，先聲藥業(yè)當(dāng)前還處于老產(chǎn)品過(guò)渡時(shí)期，短期內(nèi)業(yè)績(jī)恐將承壓，未來(lái)營(yíng)收情況如何很大程度取決于新上市的產(chǎn)品。對(duì)于上市首日即破發(fā)，分析人士也指出，或是因?yàn)橄嚷曀帢I(yè)產(chǎn)品管線不太具備優(yōu)勢(shì)。另外，在今年6月份向港交所遞交招股書(shū)后，7月21日，先聲藥業(yè)卷入虛開(kāi)發(fā)票案。廣州稅務(wù)局發(fā)布的兩份稅務(wù)文書(shū)送達(dá)公告顯示，廣州苒熙酒店管理有限公司金額廣州怡先酒店管理有限公司因2020年2月至2020年4月（疫情期間）向先聲藥業(yè)等單位合計(jì)開(kāi)具虛開(kāi)增值稅普通發(fā)票價(jià)稅合計(jì)3921.17萬(wàn)元，分別被廣州稅務(wù)局第一稽查局以虛開(kāi)認(rèn)定、公告送達(dá)稅務(wù)處理決定。

再下一城！埃格林醫(yī)藥一個(gè)月內(nèi)第三個(gè)IND在FDA申報(bào)成功！

北京時(shí)間2020年10月27日，深圳埃格林醫(yī)藥有限公司對(duì)外宣布：美國(guó)FDA已于美東時(shí)間10月26日提前批準(zhǔn)了該公司用于治療新冠病毒肺炎的注射藥物，EG-009A的臨床二期試驗(yàn)申請(qǐng)。該IND的申請(qǐng)是在FDA針對(duì)新冠病毒肺炎而專(zhuān)門(mén)設(shè)立的 CTAP*程序下進(jìn)行的。整個(gè)IND的審評(píng)僅...