2020年美股最大的IPO融資記錄被再度刷新。美東時間2020年6月16日，藥品特許權(quán)投資公司Royalty Pharma正式掛牌納斯達克，證券代碼為“RPRX”。上市首日，Royalty Pharma發(fā)行定價為28美元，開盤價大漲57%至44美元，最終Royalty Pharma收漲58.93%，收報44.50美元，盤中最大漲幅高達65%。

以首日收盤價計算，Royalty Pharma市值已超265億美元。據(jù)悉，Royalty Pharma此次上市募資21.76億美元，IPO估值約167億美元，這使得其超過不久前上市的華納音樂（證券代碼：WMG），成為美股今年迄今為止最大的IPO事件。6月3日，華納音樂登陸納斯達克，募集資金超19億美元，市值達127億美元，創(chuàng)下2020年最大IPO融資紀錄。

然而，僅過去不到兩周時間，Royalty Pharma就打破了這一記錄。

01、生物制藥特許權(quán)的最大買家

Royalty Pharma究竟是一家什么樣的公司？“自1996年成立以來，我們一直是藥品特許權(quán)市場的先驅(qū)。我們與學(xué)術(shù)機構(gòu)、研究醫(yī)院和非營利性組織的創(chuàng)新者（從中小型生物技術(shù)公司到全球領(lǐng)先的制藥公司）進行合作。”Royalty Pharma在招股書中表示。

這家成立已有24年的老牌企業(yè)，被認為是生物制藥特許使用權(quán)的最大買家，也是生物制藥行業(yè)創(chuàng)新的主要資助者。

具體來說，Royalty Pharma直接或間接地為生物制藥行業(yè)中的創(chuàng)新提供資金：直接與公司合作，共同資助后期臨床試驗和新產(chǎn)品上市以換取未來專利特許使用權(quán)；間接是當(dāng)它從原始創(chuàng)新者那里獲得現(xiàn)有專利使用權(quán)時則間接使用。

而自成立以來，Royalty Pharma已總計投入180億美元來購買暢銷醫(yī)藥產(chǎn)品的特許使用權(quán)。目前，Royalty Pharma的產(chǎn)品組合包括超過45種市場療法的特許權(quán)使用權(quán)，以及4種開發(fā)階段的候選產(chǎn)品，廣泛涉及罕見病，腫瘤學(xué)，神經(jīng)病學(xué)，HIV，心臟病學(xué)和糖尿病等治療領(lǐng)域。

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值得一提的是，在Royalty Pharma超過45種商業(yè)產(chǎn)品的特許權(quán)中，就包括艾伯維/強生的依魯替尼（Imbruvica）這一重磅明星產(chǎn)品。此外，Vertex的囊性纖維化藥物Orkambi和Kalydeco以及Biogen的多發(fā)性硬化癥藥物Tysabri等重磅藥物均在列。僅以囊性纖維化藥物Orkambi和Kalydeco為例，通過對這兩項藥物使用權(quán)的投資，2019年Royalty Pharma獲得抽成收入近4.25億美元。

而整個2019年，Royalty Pharma投資組合中共有22種生物療法最終市場年銷售額均超過10億美元，其中7種療法市場年銷售額均超過30億美元。

招股書顯示，2016年-2020年第一季度Royalty Pharma的營收分別為18.77億美元、15.98億美元、17.95億美元、18.14億美元、5億美元。

不難看出，Royalty Pharma是一家具有極強盈利能力的公司。且從該公司2019年手握的16.7億美元現(xiàn)金流來看，其現(xiàn)金流也同樣強勁。

02、從默默無聞到家喻戶曉

在創(chuàng)立Royalty Pharma之前，該公司的主要創(chuàng)始人Pablo Legorreta在墨西哥一家名為Lazard Frères的投行工作了近十年，致力于為美國和歐洲等公司提供并購和融資咨詢服務(wù)。投資藥品特許使用權(quán)的這一“種子”則在這一時期已開始埋下。1993年-1994年，Pablo Legorreta先后購買了生物藥 Neupogen和ReoPro特許權(quán)，這導(dǎo)致其離開Lazard Frères，和前PaineWebber銀行家Rory Riggs一起籌集6000萬美元成立Royalty Pharma。

成立之初的Pablo Legorreta其實還是一家私募股權(quán)公司，不過這時Pablo Legorreta就已將目光瞄向了暢銷的醫(yī)藥產(chǎn)品。據(jù)悉，在Humira，Lyrica和Imbruvica等重磅炸彈產(chǎn)品達到頂峰銷售數(shù)年之前，Pablo Legorreta早早就買下了它們的特許權(quán)。

如今來看，Royalty Pharma無疑是成功的。用Pablo Legorreta的話說，“歷經(jīng)了24年的低調(diào)，我們在不到三周的時間里從相對默默無聞，一躍成為生物技術(shù)領(lǐng)域家喻戶曉的公司。”

據(jù)悉，如今Pablo Legorreta仍為自己保留了相當(dāng)大的一部分RPRX的股票，目前總價值超過10億美元。他或許是堅信，龐大的規(guī)模、靈活的業(yè)務(wù)模式和廣泛的專業(yè)知識，將使其能夠在生物制藥行業(yè)不斷增長的創(chuàng)新優(yōu)勢。

而接下來，如其所說，在這生物技術(shù)創(chuàng)新融資的黃金時代，他仍然有很多工作要做。